#GovShutdownOfficiallyEnded

O fim do mais longo fechamento do governo dos EUA remove uma grande camada de incerteza política e econômica do mercado, e isso por si só é um positivo material para o sentimento de risco. Durante semanas, os mercados estavam negociando sob uma nuvem de dados interrompidos, pagamentos governamentais congelados, contratos atrasados e uma visibilidade política que estava efetivamente cega. Agora que as agências federais estão financiadas até 30 de janeiro de 2026, o mercado recupera algo que valoriza ainda mais do que o estímulo: clareza. A clareza permite que o capital flua, as previsões se normalizem e o dinheiro institucional se reengaje com maior confiança. O efeito imediato é um alívio psicológico, mas o impacto mais profundo é estrutural - o sistema pode funcionar novamente sem freios artificiais.

Do ponto de vista macroeconómico, a consequência mais importante é que o pipeline de dados económicos dos EUA está plenamente restaurado. Os dados sobre inflação, emprego, consumo e crescimento voltarão agora a ter horários normais, o que significa que o Federal Reserve pode operar novamente com total visibilidade. Isso reduz o risco de erros de política impulsionados por informações incompletas. Os mercados tendem a não gostar da incerteza mais do que de más notícias, e durante o último período da paralisação, a incerteza dominou. Com o fluxo de dados restaurado, o mercado pode reavaliar as expectativas de forma mais racional. Isso, por si só, reduz os prêmios de risco e apoia avaliações de ativos mais altas, mesmo que os dados económicos reais venham misturados.
A curto prazo, isso estabelece o cenário para uma estabilização ou recuperação impulsionada por alívio nos ativos de risco. As ações, os setores de alta beta e até mesmo os ativos especulativos tendem a responder positivamente quando um grande obstáculo macroeconômico é removido. No entanto, isso não deve ser confundido com o início de um novo ciclo de risco ilimitado. O que é mais provável que vejamos é um otimismo seletivo em vez de uma euforia ampla. Fundos que estavam à margem devido ao risco político começarão a reimplantar, mas o farão de forma cuidadosa e dependente de dados. A volatilidade não desaparecerá; de fato, pode aumentar temporariamente à medida que liberações de dados atrasadas atingem o mercado de uma só vez e forçam um repricing rápido em títulos, ações e moedas.

Para os títulos e taxas de juro, o fim do encerramento remove uma força distorcedora. Anteriormente, o risco de encerramento adicionava uma demanda artificial por segurança e prémios de incerteza em diferentes pontos da curva. Agora o mercado pode voltar a focar-se puramente no crescimento, na inflação e na política do Fed. Se os dados futuros mostrarem moderação na inflação e um crescimento constante, mas em desaceleração, os rendimentos podem estabilizar ou descer, o que seria favorável para ações e ativos de longa duração. Mas se os dados mostrarem uma nova força económica ou inflação persistente, os rendimentos podem subir novamente e limitar a valorização das ações. Em outras palavras, o encerramento já não é o motor, os fundamentos estão de volta ao controle.

Minha perspectiva base a partir daqui é de otimismo cauteloso com posicionamento disciplinado. O fim da paralisação é um resultado positivo líquido e remove um grande risco de cauda, mas não resolve magicamente questões mais profundas, como déficits fiscais, aperto monetário, riscos de crescimento global ou estresse geopolítico. Os mercados agora transitam de um estado de paralisia política para um estado de teste fundamental. Os próximos meses serão moldados não por manchetes do congresso, mas por números econômicos reais e reações dos bancos centrais a esses números. Essa mudança geralmente favorece o capital paciente em vez do trading emocional.

Em termos práticos, este ambiente recompensa a qualidade, a solidez do balanço e a liquidez. Espero uma valorização seletiva em ações ligadas ao consumo, à atividade relacionada ao governo, à infraestrutura e ao crescimento de alta qualidade, enquanto nomes mais fracos e com alta alavancagem permanecem vulneráveis. Eu não perseguiria ralis prolongados, mas também não ficaria excessivamente defensivo, a menos que o fluxo de dados restaurado comece a mostrar uma clara deterioração macroeconômica. O maior erro que os traders cometem após a incerteza se dissipar é assumir que "alívio" significa automaticamente "novo mercado em alta". Mais frequentemente, isso significa que passamos de uma precificação impulsionada pelo medo de volta a uma precificação impulsionada por dados, e isso é um campo de batalha muito diferente.

O fim da paralisação é um reinício, não uma linha de chegada. Remove um choque artificial e restaura o funcionamento normal da economia mais importante do mundo. Isso é otimista por definição. Mas o que vem a seguir será decidido não pela política, mas pelas tendências da inflação, força do emprego, resiliência do consumidor e pela reação do Fed a tudo isso. A abordagem inteligente agora não é otimismo cego ou paralisia defensiva, mas exposição medida, gestão ativa de riscos e atenção próxima à próxima onda de sinais econômicos reais.