Pool Corp Stock: Por que a aposta de Buffett pode ser o seu ponto de entrada

A Configuração: A Pool Corp opera um modelo de negócio simples, mas lucrativo — é o maior grossista de equipamentos e suprimentos para piscinas do mundo. Mas aqui está o truque: nem toda a sua receita é criada de maneira igual.

A Partilha de Receita que Importa

Dois negócios muito diferentes estão escondidos dentro de um único ticker. Cerca de um terço vem de novas instalações de piscinas, que foram esmagadas pelo mesmo aumento das taxas de juros que derrubou o mercado imobiliário. As instalações atingiram o pico durante o boom do confinamento da pandemia, depois colapsaram. Esse é o problema.

Os outros dois terços? Isso é receita recorrente de manutenção e reparos. Mesmo as piscinas que não estão em uso precisam de produtos químicos e manutenção — ninguém quer que seu investimento $50k se transforme em um pântano. Esta corrente recorrente é a razão pela qual a empresa pode sustentar seu dividendo de 2,1%, mesmo quando novas construções estagnam.

Por que você está comprando mais barato que Buffett

Aqui é onde as coisas ficam interessantes. A Pool está a negociar cerca de $233/ação — um preço que não toca desde o início de 2020. Entretanto, a recente onda de compras da Berkshire Hathaway pagou entre $285 e $390 por ação, dependendo do momento.

Tradução: Você está recebendo um desconto de 18-40% em relação ao que um dos investidores mais astutos do mundo acabou de pagar. Isso não é nada.

Mas antes de celebrar, entenda por que a ação despencou do seu pico de 2021 de $578.

A Verdadeira Restrição

Aqui está a dura verdade: A Pool é um distribuidor, não um fabricante. Não pode simplesmente aumentar os preços sempre que quiser — os concorrentes roubarão clientes. A única maneira de aumentar a receita de manutenção de forma significativa é ter mais piscinas para dar serviço. E novas piscinas são principalmente construídas quando o mercado imobiliário está em alta.

O mercado imobiliário não está em alta. Pode não estar por anos.

O Jogo da Espera

Se você comprar Pool hoje, está essencialmente apostando que o ciclo imobiliário eventualmente mudará. Você não está comprando para crescimento imediato — você está comprando uma jogada de rendimento descontado (2.1%) enquanto espera que a recuperação do mercado imobiliário desbloqueie o lado de instalação do negócio.

Essa é uma aposta de maratona, não uma negociação rápida. Certifique-se de ter a paciência para isso.