Divergência entre Bitcoin e Ouro Aumenta Enquanto Modelo da Bloomberg Sinaliza Risco de Reversão

Fonte: ETHNews Título Original: Divergência entre Bitcoin e Ouro Aumenta à Medida que Modelo da Bloomberg Sinaliza Risco de Reversão Link Original: https://www.ethnews.com/bitcoin-gold-divergence-widens-as-bloomberg-model-signals-reversion-risk/

Mike McGlone, da Bloomberg Intelligence, emitiu um novo alerta para ativos de risco, apontando para uma divergência crescente entre o Bitcoin e o ouro, que o seu modelo de avaliação sugere poder não ser sustentável.

De acordo com McGlone, o modelo da Bloomberg coloca o “valor justo” do Bitcoin próximo de 13x o preço do ouro, em comparação com o rácio atual de 20x, o que implica um possível ajustamento em baixa que poderia aproximar o Bitcoin dos $50.000.

Modelo Mostra Bitcoin a Negociar Muito Acima do Seu Rácio de Ouro de Longo Prazo

O gráfico destaca a relação histórica entre o Bitcoin e o ouro utilizando o Modelo BE da Bloomberg, que tem em conta as condições de volatilidade e fatores específicos dos ativos. O rácio Bitcoin-ouro, apresentado como métrica central, mostra reversões repetidas em direção ao equilíbrio de longo prazo sempre que o diferencial se alarga excessivamente.

A leitura atual, perto de 20,3x, está significativamente acima da zona de valor justo do modelo, perto de 13x, um nível que historicamente atuou como âncora gravitacional durante períodos prolongados de stress no mercado. Vários pontos circulados no gráfico ilustram episódios passados em 2018, 2020 e 2022, onde divergências acentuadas acabaram por ser corrigidas de forma abrupta.

Baixa Volatilidade nas Ações Acrescenta Pressão ao Complexo de Ativos de Risco

O modelo também incorpora a volatilidade a 120 dias do S&P 500, que aparece próxima de mínimos do ciclo no gráfico. McGlone sugere que a baixa volatilidade nas ações frequentemente coincide com uma menor apetência dos investidores por ativos de elevado beta, um padrão que poderá exercer pressão adicional sobre o Bitcoin caso as condições macroeconómicas se tornem mais restritivas.

A sobreposição dos fatores específicos do Bitcoin (mostrados nos índices sombreados) reforça a perspetiva de que o excesso especulativo poderá ter atingido o seu pico relativamente à relação histórica com o ouro.

Implicações Para o Percurso de Curto Prazo do Bitcoin

O gráfico não projeta um preço-alvo preciso, mas o rácio de valor justo implícito sugere que o Bitcoin teria de descer substancialmente para se alinhar com as normas de longo prazo. Com base na interpretação de McGlone, uma movimentação em direção a 13x o ouro equivale a uma retração aproximada para os $50.000, assumindo que os preços do ouro se mantenham estáveis.

A análise não prevê uma correção imediata, mas identifica uma diferença clara entre a avaliação atual do Bitcoin em relação ao ouro e a faixa histórica que o modelo considera justificada.

Pode Estar a Formar-se uma Fase de Repreçamento

O alerta de McGlone ecoa um debate mais amplo nos círculos macroeconómicos e de ativos digitais: se o impulso pós-ETF do Bitcoin se terá desconectado dos seus fatores fundamentais. O gráfico destaca como divergências anteriores foram resolvidas através da compressão do rácio, frequentemente durante períodos de liquidez mais apertada ou aumento da incerteza.

Por agora, a mensagem do modelo é direta: a relação Bitcoin-ouro está muito acima do seu intervalo de valor justo de longo prazo, e o risco de reversão está a aumentar. Se os mercados adotarem uma postura mais defensiva, esta divergência poderá tornar-se um ponto focal para os traders que avaliam a resiliência do Bitcoin aos preços atuais.