O indicador de prémio de uma certa plataforma regulada ficou recentemente subitamente positivo — e isto não é apenas uma simples correção técnica, está a dizer ao mercado: o dinheiro institucional está mesmo de volta.

Como se pode saber? Basta ficar de olho nos dados do prémio. Na queda acentuada de novembro, este indicador ficou tão negativo que quase ficou preto, deixando claro que os grandes investidores americanos estavam a sair; mas quando o BTC caiu para o fundo dos 85.000 a 90.000 dólares, os dados de repente voltaram a ser positivos — "Desculpem lá, pessoal, voltámos para comprar."

Três forças estão a agir em simultâneo nos bastidores: a Vanguard abriu inesperadamente as portas, permitindo que 50 milhões de investidores conservadores acedam, pela primeira vez, a ETFs de Bitcoin; a Charles Schwab, com o seu fundo de ativos de 12 biliões de dólares, vai abrir totalmente o acesso em 2026; no Japão, os ETFs também estão a caminho, com fundos de investimento e fundos de pensões prontos para investir entre 3 e 10 mil milhões de dólares a qualquer momento.

Em outras palavras, as instituições não fugiram — estão a disputar os melhores lugares para 2026. A posição do Bitcoin mudou — de "ativo especulativo" passou a ser uma "opção padrão de alocação global de ativos". O indicador de prémio a ficar positivo está a dizer: "Pessoal, estejam tranquilos, nós já apanhámos o comboio."

Vejamos outro sinal colateral: a taxa de financiamento. A queda de novembro tornou a taxa negativa, os vendidos estavam em êxtase; mas quando o preço caiu para perto dos 86.000 dólares em dezembro, a taxa de financiamento manteve-se teimosamente positiva — os comprados sofreram, mas claramente não desistiram. Se o mercado mexer só um bocadinho...