Recentemente, o mundo financeiro tem estado bastante agitado: Greenspan, Bernanke e Yellen, três ex-presidentes do Federal Reserve, surpreenderam ao unir suas vozes e alertar para o fenômeno atual de interferência política nas decisões do banco central. O ponto central das suas opiniões é bastante direto — se o banco central for envolvido em disputas partidárias, a estabilidade de todo o sistema financeiro estará em risco.

Por que estão tão preocupados? Simplificando, o valor do Federal Reserve reside numa palavra: independência. Não deve ser impulsionado por interesses políticos de curto prazo, mas sim baseado em julgamentos profissionais para estabilizar a moeda e a ordem financeira. Uma vez que essa linha de defesa seja quebrada, as expectativas do mercado quanto à continuidade e credibilidade das políticas desmoronam, e o risco de volatilidade financeira explode.

Esses ex-funcionários também levantaram uma questão bastante sensível: se os responsáveis pelo banco central forem frequentemente acusados, ameaçados ou até bombardeados com linguagem de responsabilização, será que eles podem deixar de pensar nas consequências políticas ao formular políticas? Assim, objetivos centrais como inflação, emprego e estabilidade financeira podem acabar sendo distraídos. Quando o efeito de "canto de grilo" institucional se forma, as decisões profissionais começam a ser corroídas.

Em uma análise mais ampla, por trás dessa discussão está uma contradição profunda entre a governança política e econômica dos EUA. Altas taxas de juros, déficits fiscais e ciclos eleitorais se sobrepõem, transformando a política monetária no centro de debates públicos e disputas políticas. Todos querem tirar vantagem, mas todos sabem que brincar com fogo é perigoso.

Para o mercado como um todo, a manifestação coletiva de ex-altos funcionários do Fed envia um sinal importante: a independência do banco central é vista pelo sistema financeiro global como o último pilar de estabilidade. Mercado de títulos, câmbio, ativos criptográficos — qualquer ativo de risco pode sofrer uma reação em cadeia se essa pedra angular for abalada. Portanto, essa questão não é apenas uma questão interna dos EUA; investidores globais também precisam ficar atentos a essa tendência.