Recentemente, as coisas têm mudado constantemente nas últimas 24 horas. Bancos, uma plataforma líder de conformidade, o Partido Democrata e membros do Congresso estão negociando repetidamente, tentando recuperar um projeto de lei de criptomoedas que quase foi abortado. Mas, na verdade, o problema não é técnico — é sobre como a grana deve ser distribuída.

Atualmente, a controvérsia concentra-se em três questões centrais.

Primeiro, a distribuição de lucros das stablecoins. Os bancos não querem ver as stablecoins com atributos de rendimento embutidos, enquanto uma plataforma líder deseja manter esse espaço, e o Partido Democrata está preocupado que isso possa evoluir para um banco sombra. As partes ainda estão em disputa, e não há uma solução à vista por enquanto.

Em segundo lugar, o controle regulatório sobre os títulos na cadeia. O projeto de lei dá à Comissão de Valores Mobiliários e à Comissão de Comércio de Futuros de Commodities espaço para estudar e estabelecer regras, mas a indústria entrou em alvoroço, e agora há vozes dizendo que essa parte pode ser alterada ou removida.

A terceira questão é a ética na conformidade e monitoramento — envolvendo proteção de privacidade, custódia de ativos e o equilíbrio de poderes regulatórios. A Casa Branca e o Senado estão em uma luta de braço aqui, mas a direção geral não mudou.

O que realmente deve preocupar não é o fato de o projeto de lei estar travado, mas como ele está travado. O que circula no mercado agora é que, se essas três partes chegarem a um acordo sobre os lucros das stablecoins, o projeto de lei poderá avançar. Pense bem no que essa frase implica — não há espaço na mesa de discussão para vozes de DeFi, desenvolvedores ou usuários. O que importa é quem pode legalmente usufruir desses lucros e quem fica de fora. Em vez de estar projetando o futuro do sistema financeiro, parece mais uma tentativa de criar uma via de conformidade para integrar o sistema financeiro atual.