#美国就业数据不及预期 Bitcoin nesta onda de valorização, o spot é que é o verdadeiro motor

Dados on-chain e de derivativos revelam um fenômeno interessante: $BTC de 90.000 dólares para 97.000 dólares, a força motriz vem principalmente do compra de spot, e não do uso de alavancagem em futuros. O aumento de cerca de 10% desde o início do ano parece moderado, mas as mudanças na estrutura do mercado que ele reflete merecem atenção.

Por que dizer que o impulso do spot é mais saudável? Porque ele é fundamentado e menos propenso a uma queda repentina. Em comparação, o aumento excessivo de alavancagem em futuros costuma ser como uma bolha de sabão, que pode estourar com qualquer sopro.

Dados-chave mostram que os contratos futuros de Bitcoin não realizado permanecem estáveis em 678.000 BTC, praticamente sem mudança (antes eram 679.000 BTC), indicando que a alavancagem no mercado não se expandiu significativamente. A taxa de financiamento de futuros perpétuos ainda é negativa, confirmando que as posições alavancadas não estão se acumulando excessivamente.

A demanda por spot impulsiona os preços, o risco de alavancagem não acompanha essa alta, e o mercado, embora em alta, mantém um ritmo e uma qualidade relativamente saudáveis. O desempenho de principais altcoins como $ETH também merece atenção contínua.