Fever de criptomoedas sob a influência de Trump: da euforia à ameaça financeira global

Quando neste verão um grupo de executivos de corporações apresentou a Anthony Scaramucci o seu plano de negócios, tudo parecia simples. O influente investidor e ex-assessor do presidente deveria ajudar três empresas a implementar uma estratégia comum: acumular grandes volumes de criptomoedas para aumentar a atratividade para investidores. “Todos estavam muito motivados,” lembra Scaramucci. No entanto, o outono trouxe uma decepção abrupta. O mercado de criptomoedas sofreu uma queda, e as ações das empresas nas quais ele participou caíram 80 por cento. Este foi o primeiro sinal daquele jogo dramático que se desenrolou nos mercados financeiros durante a administração Trump.

Como o presidente crypto transformou um nicho numa potência global

Agora Trump se posiciona como o “primeiro presidente de criptomoedas”. Sua administração não apenas interrompeu a pressão regulatória sobre as empresas, mas também promoveu ativamente investimentos em criptomoedas na Casa Branca. O presidente aprovou leis que favorecem o desenvolvimento do setor, além de lançar sua própria moeda meme, TRUMP, elevando um setor já escasso ao topo da economia mundial.

As consequências dessa política crescem exponencialmente. Desde o início do ano, surgiram mais de 250 empresas que começaram a acumular ativos digitais como estratégia principal. Mais da metade dessas empresas especializa-se na acumulação de bitcoin – a criptomoeda mais reconhecida, enquanto dezenas anunciaram planos de adquirir moedas menos populares, incluindo dogecoin.

O mecanismo é bastante direto: gestores pegam uma empresa pública pouco conhecida (frequentemente uma fabricante de brinquedos), convencem-na a mudar seu perfil de atividade para acumular criptomoedas, depois atraem centenas de milhões de dólares de investidores ricos e compram ativos digitais. O objetivo é criar ações tradicionais vinculadas aos preços das criptomoedas, permitindo que mais pessoas invistam neste mercado volátil.

Quem realmente lucra: o império da família Trump

Vale notar como as novas empresas se entrelaçam com o crescente império cripto da família Trump, apagando as fronteiras entre negócios e Estado. No verão passado, a direção da World Liberty Financial – uma startup cripto de Trump – anunciou sua entrada no conselho de administração da empresa pública ALT5 Sigma. Esta, que anteriormente atuava na reciclagem, agora planeja arrecadar 1,5 bilhões de dólares para entrar no mercado de criptomoedas.

De acordo com o contrato de divisão de receitas publicado no site da World Liberty Financial, toda vez que uma transação com tokens WLFI ocorre, as estruturas empresariais da família Trump recebem uma comissão. No entanto, a situação da ALT5 Sigma rapidamente piorou. Em agosto, a empresa descobriu que um de seus diretores de subsidiária havia sido condenado por lavagem de dinheiro em Ruanda. Logo após, as ações da empresa caíram 85 por cento.

Margem da morte: quando o delveraj se torna uma ameaça sistêmica

Muito mais sério é o fato de que as novas iniciativas aprofundaram a ligação entre o mercado de criptomoedas e o setor financeiro tradicional. Em caso de crise, o risco pode se espalhar por todo o sistema financeiro, provocando uma reação em cadeia.

A febre do ouro das criptomoedas literalmente significa uma febre de dívidas. Até o outono, empresas públicas tomaram dinheiro em massa para comprar criptomoedas. O valor das posições abertas em contratos de futuros de criptomoedas ultrapassou 200 bilhões de dólares, sendo que a maioria dessas operações baseia-se em delveraj financeiro – uma ferramenta que pode gerar lucros enormes, mas também acarreta risco de liquidação de posições.

Um dos principais gestores de ativos de Miami, Allan Thea, investiu 2,5 milhões de dólares na Forward Industries, que apostou tudo em tokens SOL. Em setembro, as ações quase chegaram a 40 dólares por unidade. Thea, como milhares de outros, acreditava que a estratégia era infalível. “Todos pensavam que era um sucesso inevitável,” lembra ele. Mas, quando o mercado de criptomoedas caiu, as ações da Forward Industries despencaram para 7 dólares. Allan Thea perdeu cerca de 1,5 milhão de dólares, e sua pergunta – “Qual será a perda final?” – expressa a preocupação de milhões de outros investidores.

O dia terrível em que a crise na bolsa se tornou realidade

Na noite de outubro deste ano, o mundo das criptomoedas foi abalado. Em 10 de outubro, os preços do bitcoin, ethereum e dezenas de outras criptomoedas caíram abruptamente, causando o chamado flash crash. Embora a causa imediata tenha sido geopolítica – o anúncio de Trump de novas tarifas para a China – o verdadeiro executor foram as enormes somas captadas por meio de delveraj financeiro.

Segundo a Galaxy Research, no terceiro trimestre, o valor global de créditos em criptomoedas aumentou em 20 bilhões de dólares, atingindo recordes de 74 bilhões de dólares. Anteriormente, as operações mais arriscadas de delveraj ocorriam principalmente em mercados estrangeiros. Mas isso mudou quando os EUA permitiram que plataformas locais oferecessem negociações de contratos com delveraj de 10 vezes.

Durante o crash de outubro, plataformas globais liquidaram posições no valor de pelo menos 19 bilhões de dólares, afetando 1,6 milhão de investidores. As plataformas contavam com liquidações automatizadas, mas falhas técnicas impediram muitos usuários de fecharem suas posições a tempo. Derek Barton, do Tennessee, perdeu cerca de 50 mil dólares por não conseguir acessar sua conta durante o colapso.

Teatro regulatório: como a SEC joga no cripto

À medida que a crise se aprofundava, os reguladores se viram numa posição estranha. No início do ano, a SEC formou um grupo de trabalho especial sobre criptomoedas, que realizou dezenas de reuniões com empresas que buscavam suporte regulatório ou permissões para lançar novos produtos.

Líderes do setor cripto, por sua vez, argumentaram que essas novidades demonstram o potencial da tecnologia de transformar o sistema financeiro antiquado. “O alto risco muitas vezes vem acompanhado de altos lucros,” disse um dos executivos. No entanto, os reguladores mostraram-se menos otimistas. Quando a comissão analisou a expansão de um tesouro de criptomoedas, o presidente da SEC, Paul Atkins, afirmou: “Estamos muito preocupados com isso. Acompanhamos atentamente o desenvolvimento da situação.”

Tokenização: a próxima fronteira do risco

No entanto, as ambições dos líderes cripto não param na acumulação. Todo o setor agora pressiona os reguladores por permissão para a tokenização – a criação de tokens digitais ligados a ativos reais, desde ações até poços de petróleo.

Numa noite de verão deste ano, os empresários Chris Yin e Teddy Pornprinya apareceram no Kennedy Center, em Washington, numa gala. Eles promoviam sua startup Plume, que busca expandir a tecnologia de criptomoedas para um setor financeiro mais amplo. Encontraram o vice-presidente dos EUA, JD Vance, o secretário do Tesouro, Scott Bessent, e até Trump.

A ideia do Plume é simples: permitir que clientes comprem tokens ligados a ativos reais, negociando-os como criptomoedas. No exterior, isso já é praticado, mas nos EUA está numa zona cinzenta do ponto de vista jurídico. Leis de valores mobiliários, aprovadas há décadas, impõem requisitos rigorosos à emissão de participações em diferentes ativos.

Economistas federais alertaram que a tokenização pode transferir o risco do mercado de criptomoedas para todo o sistema financeiro. No entanto, o presidente da SEC, Paul Atkins, chamou as ações tokenizadas de “avanço tecnológico” e demonstrou disposição para fornecer suporte regulatório.

Momento de verdade: quando a especulação se torna um risco sistêmico

“Hoje, as fronteiras entre especulação, jogo de azar e investimento estão cada vez mais difusas,” disse Timothy Massad, ex-assistente do secretário de estabilidade financeira do Departamento do Tesouro dos EUA após a crise de 2008. “Isso me preocupa muito.”

O fato é que uma crise na bolsa, se fosse apenas uma febre do mercado capitalista, envolveria apenas investidores de risco, conscientes do que estão fazendo. Mas a profunda integração do mercado de criptomoedas com o sistema financeiro tradicional cria um cenário em que a queda de outubro poderia ser apenas um prenúncio de um mal muito maior.

A Casa Branca defende que a política de Trump “por meio do estímulo à inovação e da criação de oportunidades econômicas para todos os americanos ajuda a tornar os EUA o centro mundial de criptomoedas.” Mas especialistas alertam que, na próxima queda, o risco sistêmico pode se tornar inevitável.