Play-to-earn foi provavelmente a última mega narrativa que realmente atraiu utilizadores mainstream para o crypto em larga escala. Na altura, os guilds de jogos estavam literalmente a ganhar dinheiro através de modelos de bolsas de estudo — tiveram aquela janela de ouro. Alguns deles evoluíram para VCs legítimos ou projetos completos que sobreviveram à crise. Mas muitos também foram a zero. Quanto aos próprios jogos? A maioria tentou pivotar quando a música parou, mas o modelo quebrou. Tinha guilds a atuar como fornecedores de capital, jogadores a fazer grind para obter rendimento, e tokenomics que só funcionavam num mercado em alta. Assim que a liquidez secou, todo o ecossistema fragmentou-se. Alguns desses modelos iniciais de guilds eram engenhosos do ponto de vista da eficiência de capital, mas foram construídos com base em suposições de crescimento insustentável. O espaço GameFi aprendeu duras lições sobre incentivos de jogo sustentáveis versus pura especulação.