#稳定币应用 3.1万亿美元的市值，却比不上2009年从零开始的想象空间——este contraste é muito interessante.

O ponto de vista de Nick Tomaino tocou na questão-chave: a era de ganhar dinheiro facilmente realmente acabou. Venture capital a cortar as cebolas, bolha de Meme coins, a febre de especulação com tokens, esses modelos de dinheiro rápido já foram testados e mostraram-se ineficazes em 2024. Mas o sinal realmente importante é que, no ano passado, surgiu pela primeira vez produtos que não dependem de especulação, mas que são impulsionados puramente pelo valor de aplicação — Polymarket e stablecoins.

O que isso indica? O capital está fluindo da camada de especulação para a camada de utilidade. O crescimento das stablecoins não é mais uma especulação de conceito, mas uma demanda real por transações na cadeia. Pelos dados on-chain, o volume médio diário de transações com stablecoins, o volume de pontes entre cadeias, a proporção de uso no DeFi estão aumentando — isso é fluxo de dinheiro real.

Quanto à "neutralidade confiável", a única avaliação é BTC e ETH. Do ponto de vista de investimento, isso significa: em um cenário macro onde a confiança nas instituições está em declínio geral, esses dois ativos que são mais difíceis de serem manipulados por uma única entidade tornaram-se bens escassos. As oportunidades restantes no mercado, de fato, precisam ser encontradas na aplicação — como cenários de pagamento e liquidação com stablecoins, gestão de risco de contraparte, etc. Essas são as fontes de retorno extra que realmente podem ser implementadas.

Em outras palavras, 2025 não é sem oportunidades, apenas as oportunidades mudaram de comprar moedas para usar moedas.