Uma série de dados que merece atenção: o balanço da Federal Reserve recentemente aumentou em 1050 bilhões de dólares, mas a proporção de alocação é bastante incomum. 431 bilhões foram direcionados para títulos lastreados por hipotecas (MBS), enquanto os títulos tradicionais de núcleo, como os títulos do Tesouro, aumentaram apenas 315 bilhões. O que isso indica? A Federal Reserve está assumindo ativos de maior risco. Muitos analistas acreditam que isso reflete pressões internas no sistema financeiro — e talvez ainda não tenhamos visto tudo claramente.

Sob uma aparência de calma, há correntes subterrâneas. A Federal Reserve oficialmente encerrou em 2025 o programa de aperto quantitativo (QT) que durou anos, e iniciou uma nova operação chamada "Compra de Gestão de Reservas" (RMP). A justificativa oficial é para manter a liquidez do sistema bancário, mas o fato de adquirir centenas de bilhões de dólares em títulos mensalmente já deixou os participantes do mercado perceberem — na verdade, isso é apenas um nome diferente para o afrouxamento quantitativo. Alguns até afirmam que, diante da enorme pressão da dívida governamental, essa operação se aproxima da monetização da dívida.

O economista Peter Schiff recentemente emitiu um alerta severo. Ele acredita que essa série de ações da Federal Reserve expõe pressões sistêmicas por trás da superfície financeira e prevê que o balanço pode ultrapassar a marca de 10 trilhões de dólares em 2026. Uma vez isso acontecer, uma pressão inflacionária mais forte estará à vista. O panorama macroeconômico de 2026 está se formando lentamente nesse jogo de "impulsão fiscal" versus "estabilização política".