O Bitcoin enfrenta pressão à medida que o sinal de "efeito Doppler" da política monetária do Japão se espalha globalmente

O volume de negócios desta semana não está fora de controlo, à medida que os analistas observam a reunião de política de dois dias do Banco do Japão, que termina na sexta-feira. O mercado aguarda um aumento de taxa de juro pela segunda vez este ano, um passo que pode criar um “efeito Doppler” em todo o mercado de criptomoedas global.

Preço do bitcoin e sinais atuais do mercado

Até ao momento, o Bitcoin (BTC) está a negociar em torno de $90.22K, representando uma queda de 3.27% nas últimas 24 horas. Em comparação com o pico de $126.08K registado em outubro, o preço caiu mais de 28%. No entanto, os dados indicam que a volatilidade continua, refletindo preocupações com fatores macroeconómicos iminentes.

Mecanismo do “efeito Doppler” na arbitragem de ienes

A mudança do Banco do Japão para uma política de taxas de juro mais altas irá quebrar o padrão de arbitragem que existe há vários anos. Na última década, os traders aproveitaram a diferença nas taxas de juro base — emprestando ienes com taxas próximas de 0% e investindo em ativos denominados em USD ou criptomoedas com rendimentos mais elevados. Esta estratégia funciona como uma onda contínua (efeito Doppler) que impulsiona o capital para ativos de risco.

Segundo Zhang Lin, líder da LBank Labs, esta nova política “silenciosamente põe fim a uma era de arbitragem — o processo de esvaziar o espaço de liquidez que há muito lubrificou todo o mercado de ativos de risco global, transferindo fluxos de capital de abundantes para escassos”. Ele explica que esta situação “sinaliza que o dólar americano vai fortalecer-se, os mercados bolsistas ficarão instáveis e as criptomoedas enfraquecerão”.

Embora esta mudança possa abrir novas oportunidades de arbitragem entre ativos principais, Zhang Lin afirma que “essas oportunidades raramente surgem quando a base económica muda”. Em vez disso, o impacto mais amplo é a contenção do impulso especulativo geral. “O aumento das taxas de juro limitará o comportamento especulativo; num contexto de escassez de moeda fiduciária, a escassez de Bitcoin irá afundar a ilusão de outras criptomoedas,” comenta Zhang Lin.

Conflitos no contexto macroeconómico global

No entanto, o quadro global é mais complexo do que parece. Matt Hougan, diretor de investimentos da Bitwise, aponta que “o ambiente macroeconómico para as criptomoedas está a passar por mudanças extremamente complexas e contraditórias”.

Ele descreve: “O Japão está a apertar a política monetária (desfavorável às criptomoedas), enquanto os EUA estão a afrouxar (favorável às criptomoedas). A Reserva Federal está a comprar títulos do Tesouro, enquanto a Europa enfrenta estagnação.” Estas forças “irão acabar por anular-se mutuamente,” acredita Hougan, “portanto, os fatores macroeconómicos não são a chave para determinar os lucros a longo prazo das criptomoedas até 2026”.

No entanto, a curto prazo, Hougan alerta que a volatilidade continuará: “O mercado irá oscilar entre entusiasmo (Fed a reduzir as taxas de juro!) e pânico (de fechar posições de arbitragem), aumentando a volatilidade”.

Previsões e riscos a curto prazo

Dados de plataformas de negociação indicam que a probabilidade de o Bitcoin atingir a marca de 100.000 USD está em 66%, uma redução em relação a (72%) na semana passada, refletindo a cautela dos investidores, embora as perspetivas permaneçam relativamente otimistas.

Hougan acredita que “o mercado já precificou o aumento das taxas de juro, portanto, este fator já está refletido nos preços”. No entanto, adverte que “ainda assim, o fato de as taxas de juro do Japão atingirem o nível mais alto em 30 anos é uma notícia a ter em conta! Os investidores podem reagir negativamente, criando pressão de baixa a curto prazo.”

Devido à baixa liquidez, especialmente antes das próximas férias, o Bitcoin e o amplo mercado de criptomoedas permanecem vulneráveis. Pequenas oscilações podem ser amplificadas, até mesmo desencadeando eventos de liquidação de grande escala no final do ano.

O fluxo de capitais global dependerá da orientação futura das taxas de juro do Banco do Japão, bem como da velocidade de eliminação das negociações de arbitragem financiadas em ienes — fatores que continuarão a ser o foco dos traders de criptomoedas nas próximas semanas.