「Crise de venda de criptomoedas chegou ao fim」Sinais de estabilização do mercado surgem, JPMorgan: a fase mais difícil já passou

O mercado de criptomoedas, após a forte volatilidade no final do ano passado, está a emitir sinais claros de estabilização. De acordo com a mais recente análise do JPMorgan, vários indicadores de mercado começaram a apontar sincronizadamente para uma zona de fundo, sugerindo que o pico de vendas de pânico dos investidores já passou. A equipa de análise deste banco de investimento global de topo destacou que, desde o fluxo de capitais, a alocação de posições até às mudanças nas posições do mercado de derivados, todos contam a mesma história: o mercado está a estabilizar-se progressivamente.

Estabilização do fluxo de fundos em ETF, o pico da venda em massa já passou

No final de 2025, o mercado financeiro global apresentou uma extrema divergência, com entradas líquidas em ETF de ações a atingirem um recorde histórico de 235 mil milhões de dólares, enquanto os ETF de criptomoedas à vista enfrentaram uma pressão contínua de resgates. Na altura, o Bitcoin e o Ethereum caíram ambos em tendência de baixa, levando os investidores a reduzir significativamente as suas posições em ativos criptográficos antes do final do ano, o que aumentou a volatilidade do mercado e resultou numa limpeza das posições.

Após janeiro de 2026, a situação começou a mudar. Os fluxos de fundos para os ETF de Bitcoin e Ethereum estabilizaram-se, o que é um sinal importante de que o mercado está a parar de cair. A equipa de analistas liderada por Nikolaos Panigirtzoglou do JPMorgan enfatizou que a pressão de venda já está a enfraquecer, e a saída de capitais começou a abrandar, indicando que o sentimento de pânico dos investidores está a diminuir gradualmente.

Sedimentação das posições revela sinais de fundo

Para além do fluxo de fundos no mercado à vista, o setor de derivados também revela a mesma mensagem. Observando as mudanças nas posições de contratos perpétuos e futuros CME, é possível perceber que tanto os investidores de retalho quanto os institucionais já concluíram aproximadamente o ciclo de “redução de posições” do quarto trimestre do ano passado. A sedimentação e estabilização das posições são geralmente sinais-chave de uma mudança de tendência no mercado, e essa é a principal razão pela qual o JPMorgan acredita que os sinais de estabilização já estão a emergir.

A equipa de análise apontou que, quer a partir do mercado de contratos perpétuos, quer das posições de futuros CME, os indicadores de exposição dos investidores mostraram sinais de fundo em janeiro, o que confirma ainda mais, do ponto de vista técnico, que o mercado está numa fase de base.

Decisão da MSCI oferece oportunidade de alívio

A mais recente decisão do gigante de índices MSCI fornece um suporte adicional ao mercado. A MSCI decidiu, na sua revisão trimestral de fevereiro de 2026, não excluir temporariamente empresas como Strategy, Bitmine e outras que detêm grandes quantidades de ativos criptográficos do índice de referência global de ações. Esta decisão, a curto prazo, aliviou as preocupações de vendas forçadas por fundos passivos, reduzindo significativamente o risco de uma venda em cadeia desencadeada por ajustes nos componentes do índice.

Quanto às discussões no mercado sobre uma “falta de liquidez”, o JPMorgan também refutou. Os indicadores que medem a amplitude do mercado mostram que a profundidade de negociação dos futuros de Bitcoin na CME e dos principais ETF não deteriorou, e a liquidez do mercado não é o problema. O verdadeiro causador de vendas em massa foi, na realidade, a notícia de que a MSCI, em outubro do ano passado, poderia excluir ações com grande quantidade de moedas acumuladas, o que gerou um efeito de alavancagem de pânico.

Vários sinais de estabilização apontam para o fundo do mercado

Ao analisar de forma abrangente o fluxo de fundos, a sedimentação de posições e as decisões de indexação, a conclusão do JPMorgan é bastante convincente: a maior parte da limpeza de posições já foi concluída, e o mercado não está mais numa crise de liquidez. Os sinais de estabilização em várias métricas em janeiro surgiram em uníssono, sugerindo fortemente que o mercado está numa fase de formação de fundo, e não no início de uma nova queda. Para os participantes do mercado, isso significa que a oportunidade de venda em excesso, criada pelo pânico, pode estar a desaparecer em breve.