Níveis inteiros frequentemente conquistados, o BTC enfrenta um teste de liquidação de derivados de 28,5 bilhões de dólares

As últimas semanas têm sido marcadas por uma maior volatilidade no mercado de criptomoedas. O Bitcoin, após atingir brevemente os 90 mil dólares, não conseguiu sustentar essa marca e rapidamente recuou, atualmente negociando próximo dos 90 mil dólares. Essa luta repetida em torno de números inteiros reflete a alta tensão do mercado em relação ao próximo dia de liquidação superlativa. De acordo com as últimas cotações, o BTC está em $90.03K, com uma alta de +1.22% nas últimas 24 horas, mas a volatilidade em torno desses números inteiros continua sendo o foco dos traders.

O grande teste de fim de ano: o dia de liquidação superlativa da Deribit se aproxima passo a passo

Nesta sexta-feira (26), acontecerá o evento de encerramento do ano no mercado de derivativos de criptomoedas. A maior bolsa de derivativos de criptomoedas do mundo, a Deribit, enfrentará o vencimento simultâneo de opções de Bitcoin e Ethereum no valor total de 285 bilhões de dólares, em uma escala sem precedentes.

Jean-David Pequignot, diretor de negócios da Deribit, destacou que esse valor de liquidação representa mais da metade dos contratos em aberto no valor de 522 bilhões de dólares na plataforma, demonstrando sua grande influência no mercado. Ele afirmou que o grande encerramento de fim de ano não simboliza apenas o fim de 2025, mas também revela uma mudança profunda na essência do mercado. Em comparação com anos anteriores, dominados por uma atmosfera de especulação, o mercado evoluiu para um “super ciclo” impulsionado por políticas e fundos institucionais, tornando o encerramento anual um momento crucial para testar essa transformação.

O ponto de maior dor a 9.6 mil dólares, a linha de defesa dos números inteiros

Os traders do mercado estão atentos a um conceito técnico — o “ponto de maior dor” — que é o preço de exercício das opções que mais provavelmente causará perdas máximas aos detentores de opções antes do vencimento. Embora essa teoria ainda seja controversa academicamente, para os traders práticos ela costuma ser uma referência importante para estratégias de posicionamento.

De acordo com a análise mais recente da Deribit, o ponto de maior dor do Bitcoin atualmente está em 9.6 mil dólares. É importante notar que o mercado está testando repetidamente os números inteiros entre 8.5 mil e 9 mil dólares, que frequentemente concentram uma grande quantidade de ordens de stop-loss e posições de arbitragem, tornando-se pontos-chave para determinar a direção de curto prazo.

Riscos de queda se acumulam, posições de venda aceleram o movimento

Embora o sentimento geral do mercado seja otimista, os riscos de queda ainda não podem ser ignorados. Pequignot alertou que há uma acumulação de posições de venda (opções de venda) com preço de exercício em 8.5 mil dólares, totalizando um volume em aberto de até 12 bilhões de dólares. Se a pressão de venda aumentar, esses posições podem gerar um efeito de “pisoteada”, acelerando a queda do preço do ativo.

Em outras palavras, os números inteiros (como 8.5 mil, 8 mil) não são apenas suportes técnicos, mas também áreas de concentração de obrigações de venda. Uma quebra dessas zonas pode desencadear uma reação em cadeia de rápida amplificação.

Os touros ainda não recuaram completamente, o otimismo de médio prazo permanece

Apesar do aumento dos riscos de curto prazo, o otimismo dos touros ainda não foi completamente abandonado. Os traders continuam a adotar estratégias de spread de compra de médio prazo, com opções de compra entre 10 mil e 12.5 mil dólares, indicando uma visão construtiva para o mercado na primeira metade de 2026.

No entanto, o custo de proteção (opções de venda de proteção) aumentou significativamente, refletindo uma maior cautela dos traders diante da volatilidade recente. Embora os touros e os ursos não estejam em confronto direto, ambos estão envolvidos em um jogo psicológico silencioso através da precificação de opções.

Mudança para posições de janeiro: uma nova abordagem de gestão de risco para os traders

Vale notar que os traders não estão fechando suas posições defensivas de forma precipitada, mas adotando uma estratégia mais flexível de “transferência de posições”. Especificamente, o fluxo de fundos está migrando de opções de venda com vencimento em dezembro, com preços de exercício entre 8.5 mil e 7 mil dólares, para posições de spread de venda com vencimento em janeiro, com preços de exercício entre 8 mil e 7.5 mil dólares.

Isso revela duas coisas: por um lado, os investidores já fizeram uma cobertura básica dos riscos de curto prazo até o final do ano; por outro, permanecem altamente conscientes dos riscos de mercado no início de 2026, evitando ações impulsivas. Em outras palavras, a disputa pelos números inteiros não terminará com este ciclo de liquidação, mas continuará até uma nova rodada de testes em janeiro.

O caminho à frente: a luta contínua pelos números inteiros

Com o preço atual do BTC em $90.03K, o mercado está muito próximo do marco de 90 mil dólares. Diante do grande encerramento de opções de 285 bilhões de dólares na Deribit, cada nível de preço inteiro pode se tornar um ponto de inflexão no mercado.

Independentemente de como a liquidação se desenrolar, um sinal claro já surge: os traders não estão mais focados apenas em vitórias de curto prazo, mas se preparam para as mudanças de mercado ao longo de todo 2026, elaborando planos de risco multifacetados. O encerramento de fim de ano chegará ao fim, mas o interesse dos investidores pelos números inteiros e a compreensão da estrutura do mercado de derivativos serão fundamentos essenciais para as decisões do próximo ano.