Sinal de rendição dos mineiros de Bitcoin, taxa de hash caiu 15% em relação a outubro

A taxa de hash, que indica a capacidade de computação da rede Bitcoin, tem vindo a sofrer uma queda acentuada recentemente. Uma ampla rendição dos mineiros está em curso, sendo interpretada como um sinal importante para o mercado global de criptomoedas.

Agravamento da rentabilidade da mineração acelera vendas pelos mineiros

A potência de computação dos mineiros, responsável pela segurança da rede, caiu de cerca de 1,1 zettahash por segundo (ZH/s), o pico de outubro, para atualmente cerca de 977 exahash por segundo (EH/s). Isto representa uma queda de aproximadamente 15% em relação ao pico de outubro, indicando uma deterioração significativa na rentabilidade da mineração.

Com a margem de lucro reduzida, os mineiros passaram a ter dificuldades em operar equipamentos de mineração menos rentáveis. Muitos começaram a vender as bitcoins que possuíam para obter liquidez, pressionando o mercado de curto prazo com essa oferta de venda dos mineiros.

Queda contínua da dificuldade, 7 ajustes negativos em 8 períodos

A dificuldade de mineração ajusta-se automaticamente para manter o tempo de geração de blocos em cerca de 10 minutos. Na primeira semana de janeiro, a dificuldade deve cair cerca de 4%, para aproximadamente 139 trilhões (T). Este é o sétimo ajuste negativo em oito ciclos, demonstrando uma deterioração contínua do ambiente de mineração.

A queda consecutiva da dificuldade indica uma redução no número de mineiros e de equipamentos na rede. Embora seja um processo natural de eliminação de operações ineficientes, a curto prazo, também sinaliza uma rendição em grande escala da comunidade de mineiros.

Significado da rendição dos mineiros pelo indicador de Hash Ribbon

O indicador Hash Ribbon do Glassnode compara a média móvel de 30 dias com a de 60 dias para rastrear sinais de rendição dos mineiros. Este indicador virou em novembro, logo após o preço do Bitcoin atingir um fundo próximo de US$ 80.000.

Quando o Hash Ribbon vira, os mineiros tendem a vender grandes quantidades de Bitcoin para obter fundos operacionais. Embora isso possa gerar uma pressão de oferta significativa no mercado de curto prazo, do ponto de vista contrarian, é um sinal importante.

Historicamente, esses períodos de rendição dos mineiros não duram muito. Quando a média móvel de 30 dias cruza novamente para cima da de 60 dias, é um sinal de que o pior da fase de venda desesperada passou, e o momentum do preço tende a se recuperar. Atualmente, estima-se que ainda reste cerca de 60 dias nesse ciclo.

Pressão adicional de venda por parte de mineiros que migraram para IA

Outro fator de pressão de venda é a migração de empresas de mineração para negócios de inteligência artificial (IA) e computação de alto desempenho (HPC). Grandes mineradoras, como a Riot Platforms, estão vendendo ativamente Bitcoin para investir em infraestrutura de IA, que exige alto capital.

A reestruturação do portfólio dessas empresas reflete uma mudança na estrutura do setor, indo além da simples eficiência de mineração. Organizações que avaliam o valor futuro da computação de alto desempenho como superior ao valor de mineração de Bitcoin estão realocando seus ativos, exercendo uma pressão de venda estrutural no mercado de Bitcoin.

Limites do papel de hedge do Bitcoin diante da fraqueza do dólar

Curiosamente, apesar do recente enfraquecimento do dólar americano, o Bitcoin não demonstrou um fortalecimento proporcional. Os estrategistas do JPMorgan analisam que a atual fraqueza do dólar não é uma tendência macro sustentável, mas sim uma mudança de liquidez de curto prazo e fatores psicológicos.

Com a expectativa de que a economia dos EUA se fortaleça e a moeda se estabilize, o mercado desconfia da continuidade do enfraquecimento do dólar. Como resultado, o Bitcoin está sendo negociado mais como um ativo de risco sensível à liquidez do que como uma proteção confiável contra o dólar, sendo que os principais beneficiários da diversificação do dólar atualmente são o ouro e os mercados de ativos emergentes.

A oportunidade paradoxal na rendição dos mineiros

Embora a queda na taxa de hash e a rendição dos mineiros pareçam sinais de fraqueza de curto prazo, padrões históricos sugerem que isso pode marcar o início de uma fase de alta. A eliminação de infraestrutura de mineração ineficiente e o esgotamento da pressão de venda podem fortalecer a rede, possibilitando um recomeço mais sólido. Atualmente, o preço do BTC está em torno de US$ 88.090, e os próximos aproximadamente 60 dias de ciclo de negociação serão cruciais para as decisões de mercado.