A inflação japonesa piora toda a gente: a primeira desaceleração em quatro meses não salvou o BTC do colapso

O Japão finalmente teve uma pausa face às pressões inflacionistas, mas isso não significa que o mercado tenha abrandado. Em dezembro, a inflação geral no Japão caiu para 2,1% ao ano, face aos 2,9% de novembro — a maior queda dos últimos quatro meses. No entanto, a nuance é que a inflação subjacente, que reflete pressões significativas sobre os preços na economia, manteve-se praticamente inalterada nos 2,4%, o que envia um sinal alarmante ao banco central. Na sexta-feira, após o anúncio destes números, o Banco do Japão decidiu manter a taxa de juro de referência em 0,75%, mas ao mesmo tempo elevou as suas previsões para a inflação futura e o crescimento económico para 2025-2026.

Para os mercados, isto foi um sinal contraditório. O Bitcoin, frequentemente referido como “ouro digital”, manteve-se praticamente inalterado nos 83,53 mil dólares (uma descida de 6,52% no último dia). O iene japonês, por sua vez, enfraqueceu ligeiramente 0,20%, para 158,70 por dólar norte-americano.

A inflação subjacente mantém o Banco do Japão em espera

Embora a inflação geral tenha diminuído, a inflação subjacente continua a ser a verdadeira dor de cabeça. Os analistas da ING enfatizaram no seu relatório que “com exceção das divergências mensais devido a programas de subsídio energético, os fatores inflacionários subjacentes continuam persistentes e persistentes.” Isto significa que as principais pressões de preços na economia japonesa não relaxaram.

Esta situação coloca o Banco do Japão numa posição difícil. Por um lado, a inflação diminuiu, o que tradicionalmente indica a necessidade de manter as taxas. Por outro lado, a persistência da inflação subjacente e a melhoria das perspetivas económicas sugerem a possibilidade de novos aumentos das taxas nos próximos meses. Segundo os mesmos analistas, “nos próximos meses, o banco central poderá entrar em modo de espera, apesar da persistência da inflação subjacente.”

Impacto no BTC e no Iene Japonês: O Paradoxo da Sincronização

A recente correlação entre o Bitcoin e o iene japonês abalou as noções habituais de diversificação de carteiras. A razão de correlação de 90 dias entre estes dois ativos atingiu 0,84, talvez a mais alta da história das suas interações. Isto significa que, quando o iene enfraquece, o bitcoin tradicionalmente fortalece-se, porque a fraca moeda dos investidores japoneses estimula uma busca mais ativa por ativos alternativos no estrangeiro.

No entanto, esta semana o cenário mudou ligeiramente. O Bitcoin manteve-se dentro do intervalo entre $83-90K, enquanto o iene enfraqueceu de forma insignificante, refletindo alguma consideração do mercado para as ações futuras do Banco do Japão. Os estrategas acreditam que o iene provavelmente continuará enfraquecido a curto prazo, o que, se a alta correlação continuar, cria condições desfavoráveis para o bitcoin.

Obrigações japonesas definem o tom para um mercado irritado

O verdadeiro catalisador da volatilidade foi a dicotomia dos rendimentos das obrigações do governo japonês. O rendimento dos 10 anos subiu 3 pontos base para 1,12%, atingindo máximos plurianuais no início da semana. As razões são multifatoriais: primeiro, reflete preocupações fiscais persistentes no Japão; Em segundo lugar, os comerciantes receiam que os benefícios fiscais prometidos pelos partidos políticos na véspera das eleições de fevereiro possam agravar ainda mais a já crítica situação orçamental do país.

O aumento dos rendimentos das obrigações japonesas tem um efeito em cascata nos mercados globais. À medida que as obrigações japonesas se tornam mais atrativas com rendimentos mais elevados, os investidores japoneses começam a realocar capital de volta para o Japão, exercendo pressão ascendente sobre as taxas globais de empréstimo. O resultado: o aumento do custo do empréstimo nos EUA e noutras economias desenvolvidas, o que agrava a situação dos ativos de risco – desde ações a criptoativos, incluindo o bitcoin.

O mercado está a lidar com a realidade

Na terça-feira, o Bitcoin caiu mais de 4,5%, para 88.000 dólares, na sequência de uma venda global de ativos de risco. Depois disso, recuperou um pouco, mas manteve-se sob pressão. Estas pressões refletem uma tendência mais ampla em que os investidores estão a reavaliar a medida do risco que estão dispostos a assumir perante a pressão ascendente sobre as taxas de juro globais e a incerteza sobre a política monetária futura dos maiores bancos centrais do mundo.

É importante compreender que a inflação japonesa, embora em declínio, continua bastante elevada para esta região do mundo. Como resultado, o Banco do Japão entrou num modo de equilíbrio monetário, onde cada decisão tem consequências globais. Manter as taxas com uma inflação subjacente persistente pode estimular um enfraquecimento adicional do iene, o que, por sua vez, provocará novas flutuações nos mercados de criptoativos, onde o BTC continua sob o escrutínio dos investidores globais.