O preço do café robusta sobe devido à força da moeda do Brasil e ao aperto no fornecimento

O preço do café robusta aumentou recentemente, com os traders reagindo de forma acentuada a múltiplos ventos contrários que convergem no mercado global. Na terça-feira, os contratos futuros de arábica de março fecharam em alta de +11,00 pontos (+3,09%), enquanto os futuros de robusta ICE de março ganharam +78 pontos (+1,86%), marcando os níveis mais altos para o arábica em duas semanas. A valorização reflete uma combinação de fatores: fortalecimento da moeda brasileira, queda nos volumes de exportação e restrições de oferta relacionadas ao clima em regiões produtoras importantes.

Alta do Mercado Impulsionada por Dinâmicas Cambiais e Queda nas Remessas

O real brasileiro emergiu como um fator-chave de influência nos preços, atingindo uma máxima de 20 meses e tornando as exportações de café menos atrativas para os produtores brasileiros do ponto de vista da rentabilidade. Quando a moeda se valoriza em relação ao dólar americano, os exportadores recebem menos dólares por unidade de seu produto, desestimulando a atividade de venda e apoiando os preços. Essa dinâmica tem se mostrado particularmente impactante para o café arábica, onde o Brasil domina a produção global.

Dados recentes de exportação evidenciam a magnitude da desaceleração. As remessas de café verde do Brasil em dezembro caíram -18,4%, para 2,86 milhões de sacos, de acordo com a Cecafe (Comitê de Exportação de Café do Brasil). Especificamente, o arábica caiu -10% em relação ao ano anterior, para 2,6 milhões de sacos, enquanto as exportações de robusta despencaram -61% em relação ao ano anterior, para apenas 222.147 sacos. Essas quedas acentuadas sustentaram os preços ao restringir a disponibilidade de oferta de curto prazo.

Déficit de Precipitação no Brasil Aperta Suprimentos de Arábica

Precipitação abaixo da média nas principais regiões produtoras de café do Brasil representa uma pressão adicional de alta nos preços. Minas Gerais, o maior estado produtor de arábica do país e uma fonte crítica de oferta global, recebeu apenas 33,9 mm de chuva durante o período semanal mais recente—apenas 53% da média histórica, de acordo com dados meteorológicos. Condições secas aumentam as preocupações sobre o desenvolvimento da safra e o potencial de rendimento futuro, criando um cenário favorável para movimentos de preços.

Produção Recorde do Vietname Pressiona os Mercados de Robusta

O Vietname, que domina a produção global de robusta, continua a aumentar a produção apesar das altas de preços. As exportações de café do país em 2025 saltaram +17,5% em relação ao ano anterior, para 1,58 milhões de toneladas métricas, segundo o Escritório Nacional de Estatísticas. Olhando para o futuro, a produção de 2025/26 do Vietname deve subir +6% em relação ao ano anterior, para 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos), atingindo o maior nível de produção em 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção pode subir mais 10% em 2025/26, se o clima favorável persistir.

Essa expansão na oferta vietnamita cria dinâmicas assimétricas: enquanto os preços do arábica se beneficiam da escassez brasileira, os ganhos nos preços do robusta enfrentam obstáculos devido às amplas ofertas vietnamitas. A diferença de prêmio entre contratos de arábica e robusta reflete esses padrões divergentes de oferta e demanda regionais.

Inventários ICE Apresentam Sinais Mistas para a Direção Futura dos Preços

Os estoques em armazém monitorados pela ICE (Intercontinental Exchange) se recuperaram das mínimas recentes, sugerindo algum alívio na disponibilidade de inventário, mas não necessariamente abundância. Os estoques de arábica atingiram uma mínima de 1,75 anos, com 398.645 sacos em novembro, antes de se recuperarem para 461.829 sacos em meados de janeiro—ainda historicamente apertados, mas em tendência de alta. Os estoques de robusta também caíram para uma mínima de 1 ano, com 4.012 lotes em dezembro, antes de se recuperarem para 4.609 lotes nas sessões recentes.

Essa recuperação parcial nos níveis de inventário introduz alguma cautela na narrativa de alta. Embora os níveis absolutos permaneçam gerenciáveis, a trajetória ascendente pode eventualmente limitar uma valorização explosiva dos preços.

Previsão de Produção Global Indica Volatilidade de Preços pela Frente

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projeta que a produção mundial de café atingirá um recorde de 178,848 milhões de sacos em 2025/26, um aumento de +2,0% em relação ao ano anterior. No entanto, essa expansão global mascara tendências regionais altamente divergentes: a produção de arábica deve diminuir -4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta deve subir +10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

A produção do Brasil em 2025/26 deve diminuir -3,1% em relação ao ano anterior, para 63 milhões de sacos, enquanto a colheita do Vietname deve saltar +6,2%, para 30,8 milhões de sacos. Essas mudanças de oferta provavelmente perpetuarão a diferença de spread entre arábica e robusta observada nos movimentos atuais de preços do robusta. Olhando mais adiante, os estoques globais finais de café devem contrair -5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos na temporada anterior, estreitando o equilíbrio de mercado.

A convergência de fraquezas nas exportações de curto prazo, déficits de precipitação nas regiões produtoras e uma recuperação modesta de estoques cria um cenário complexo para os traders de café que monitoram os fundamentos do arábica e do robusta nas próximas semanas.