Estratégia de Zhejiang Merchants: mudança de estilo para crescimento em "rodízio" Continuação da visão otimista na estratégia, ajustando moderadamente a estrutura

Pontos principais

Este semana o mercado continuou a “esfriar-se”, com sinais evidentes de mudança de estilo. Olhando para o futuro, o setor de crescimento tecnológico, após três semanas de forte desempenho, entrou numa fase de consolidação em alta, “seguindo” o ritmo do índice ponderado; enquanto o setor de recursos não ferrosos, que tem sido o mais forte recentemente, também apresentou oscilações bidireccionais num contexto de ampla volatilidade global de commodities. Acreditamos que a ofensiva de primavera, antecipada em meados de dezembro do ano passado, e a subida contínua dos setores de tecnologia e recursos, na “autoestrada” de subida rápida, já chegaram ao fim, e o mercado provavelmente entrará numa fase de oscilações ligeiramente favoráveis antes do Ano Novo Chinês do Cavalo. Quanto à alocação, com base na avaliação de que “a rotação de estilos de crescimento em pausa, com estratégia de visão de curto prazo otimista em relação à volatilidade”, sugerimos: em termos de timing, posições de médio prazo não devem temer as oscilações de curto prazo, mantendo uma visão de “técnico de mercado lento em alta”, mas recomendando uma gestão moderada da flexibilidade da carteira. Quanto ao estilo, considerando que o padrão de “pequena força, grande fraqueza” do período anterior terminou, pode-se ajustar entre o CSI 1000, o CSI 2000, e moderadamente para o CSI 300, o CSI 500. No setor, foco especial nos setores de corretoras, com espaço limitado para descer e potencial de subida elevado, e que estão prestes a abrir novos ciclos de tempo, assim como bancos cujas ações estão acima da média anual, e serviços sociais com bom padrão técnico e posição relativamente baixa. Além disso, o mercado de Hong Kong, que subiu nesta rodada, teve ganhos relativamente menores; se surgirem oportunidades de compra em correções, também se recomenda atenção reforçada.

Sumário de conteúdo

1.** Visão geral do mercado desta semana (2026-01-26 a 2026-01-30)

(1**) Principais índices:** O mercado continuou a “esfriar-se”, com sinais claros de mudança de estilo.
(2**) Observação por setores:** Os recursos mostraram uma recuperação de valor, enquanto o crescimento tecnológico ajustou-se visivelmente.
(3**) Sentimento do mercado:** O volume de negócios nas duas bolsas aumentou claramente, e a maioria dos contratos de futuros de ações apresentaram premium.
(4**) Fluxo de fundos:** A proporção de compras por financiamento diminuiu ligeiramente, e os ETFs de ações tiveram saída líquida.
(5**) “Black tech” quantitativo:** Os principais índices apresentam avaliações médias a elevadas, enquanto o índice de empresas de inovação (创业板指) tem uma avaliação relativamente baixa.

2.** Causas do mercado desta semana**

(1**) A Federal Reserve anunciou na reunião de janeiro a manutenção da taxa de juros;**
(2**) Os preços internacionais de metais preciosos continuam a subir, impulsionando o otimismo em metais não ferrosos.**

3.** Perspectivas para a próxima semana**

Com a mudança de estilo evidente nesta semana, o setor de crescimento tecnológico, após três semanas de forte desempenho, entrou numa fase de consolidação em alta, “seguindo” o ritmo do índice ponderado; enquanto o setor de recursos não ferrosos, que foi o mais forte recentemente, também apresentou oscilações bidireccionais num contexto de ampla volatilidade global de commodities. Acreditamos que a ofensiva de primavera, antecipada em dezembro, e a subida contínua dos setores de tecnologia e recursos, na “autoestrada” de subida rápida, já chegaram ao fim, e o mercado provavelmente entrará numa fase de oscilações ligeiramente favoráveis antes do Ano Novo Chinês do Cavalo. Como os setores de tecnologia de média e pequena capitalização e de ciclo econômico tiveram grandes ganhos anteriormente, espera-se que, após a mudança de estilo nesta semana, continuem a realizar movimentos de “alta em setores de topo e baixa em setores de fundo”. Naturalmente, considerando o sentimento atual do mercado, o nível de liquidez e a situação interna e externa, acreditamos que o “técnico de mercado lento em alta” não foi afetado, mantendo uma visão otimista de longo prazo. Além disso, de acordo com análises técnicas, o índice de corretoras pode atingir um ponto de inflexão na próxima quarta-feira, sendo um setor ponderado com grande potencial de recuperação, cuja evolução merece atenção; quanto aos setores de alimentos, bebidas e imobiliário, que apresentaram movimentos atípicos recentemente, consideramos que são oportunidades de curto prazo, não de alocação de médio prazo.

Quanto à alocação, com base na avaliação de que “a rotação de estilos de crescimento em pausa, com estratégia de visão de curto prazo otimista em relação à volatilidade”, sugerimos: em termos de timing, posições de médio prazo não devem temer as oscilações de curto prazo, mantendo uma visão de “técnico de mercado lento em alta”, mas recomendando uma gestão moderada da flexibilidade da carteira. Quanto ao estilo, considerando que o padrão de “pequena força, grande fraqueza” do período anterior terminou, pode-se ajustar entre o CSI 1000, o CSI 2000, e moderadamente para o CSI 300, o CSI 500. No setor, foco especial nos setores de corretoras, com espaço limitado para descer e potencial de subida elevado, e que estão prestes a abrir novos ciclos de tempo, assim como bancos cujas ações estão acima da média anual, e serviços sociais com bom padrão técnico e posição relativamente baixa. Além disso, o mercado de Hong Kong, que subiu nesta rodada, teve ganhos relativamente menores; se surgirem oportunidades de compra em correções, também se recomenda atenção reforçada.

4.** Aviso de risco**

A recuperação económica doméstica não atendeu às expectativas; há incertezas na geopolítica global.

(Origem da notícia: Zhejiang Securities)