A oportunidade de 466% do mercado RPA: Por que a ServiceNow destaca-se na onda de crescimento da automação

A revolução da automação está a acelerar mais rapidamente do que a maioria dos investidores percebe. A Grand View Research projeta que o mercado de RPA irá expandir a uma taxa de crescimento anual composta de 43,9% até 2030, atingindo uma avaliação de 30,85 mil milhões de dólares. Isto traduz-se numa expansão impressionante de 466% de 2026 a 2030 — uma trajetória de crescimento que está a transformar os investimentos em software empresarial. Dentro deste cenário de automação em expansão, a ServiceNow (NYSE: NOW) surge como um estudo de caso convincente, combinando capacidades avançadas de IA com uma base de clientes consolidada, que se mostra difícil de substituir.

A Transformação do Mercado de RPA com IA

O mercado de RPA está a entrar numa nova fase impulsionada por IA generativa e automação inteligente. Ao contrário dos bots tradicionais baseados em regras, os sistemas conversacionais de hoje aprendem e adaptam-se continuamente, lidando com fluxos de trabalho cada vez mais complexos sem intervenção humana. Chatbots, sistemas autónomos e agentes de IA já não se limitam ao atendimento ao cliente simples — estão a remodelar a aquisição, finanças, recursos humanos e gestão da cadeia de abastecimento em empresas de todo o mundo.

A ServiceNow posicionou-se na linha da frente desta mudança. A empresa fornece chatbots alimentados por GenAI a grandes corporações, automatizando tarefas rotineiras e desviando questões básicas de suporte. Estes sistemas inteligentes não apenas executam respostas pré-programadas; eles acedem a repositórios de conhecimento em expansão e aumentam a produtividade interna ao aprender com cada interação. O sucesso do mercado de RPA depende inteiramente desta evolução — da capacidade de lidar com complexidade em escala.

Fidelização Empresarial e Resiliência de Receita

O que diferencia a ServiceNow de outros participantes do mercado de RPA é a sua base financeira e a fidelidade dos clientes. A empresa reportou uma receita de 3,4 mil milhões de dólares no terceiro trimestre de 2025, representando um crescimento de 22% ano após ano, com receita de subscrição a atingir 3,3 mil milhões de dólares, ou seja, 97% do total de vendas. Este modelo de receita recorrente proporciona fluxo de caixa previsível e reduz a volatilidade — uma vantagem crítica à medida que o mercado de RPA cresce rapidamente.

A verdadeira vantagem competitiva reside nas taxas de renovação. A ServiceNow mantém uma taxa de retenção de clientes de 97% (98% excluindo a saída de uma grande agência federal dos EUA), tornando os custos de mudança proibitivamente elevados para os clientes empresariais. Uma vez que os clientes integram a plataforma da ServiceNow em fluxos de trabalho críticos, a migração torna-se operacional e financeiramente onerosa. Esta dinâmica protege a ServiceNow de disrupções no mercado de RPA de forma mais eficaz do que apenas os indicadores de crescimento.

O portefólio de clientes da empresa reforça esta vantagem. Quase 8.400 empresas dependem da ServiceNow, incluindo aproximadamente 85% das empresas Fortune 500. Esta base de clientes de topo não é casual — é indicativa da capacidade da ServiceNow de navegar por requisitos empresariais complexos e fechar negócios de vários milhões de dólares. No terceiro trimestre de 2025, a empresa concluiu 103 transações superiores a 1 milhão de dólares em valor de contrato anual líquido, e mantém 553 contratos de clientes que excedem os 5 milhões de dólares em valor de contrato anual — uma melhoria de 18% em relação ao ano anterior.

Aquisições Estratégicas: Impulso de Crescimento ou Sinal de Alerta?

As recentes movimentações da ServiceNow no mercado de RPA têm gerado debate entre os investidores. A empresa comprometeu-se a adquirir a Armis, uma firma de cibersegurança, por 7,75 mil milhões de dólares, acrescentando capacidades fora do foco tradicional de automação da ServiceNow. Os críticos questionam a adequação estratégica — cibersegurança não está claramente ligada a chatbots de IA ou automação de processos robóticos. O anúncio provocou uma queda de 11% na cotação, refletindo ceticismo dos investidores quanto à eficiência na implementação e à disciplina na alocação de capital.

Esta preocupação estende-se à aquisição da Moveworks, outra compra dispendiosa destinada a reforçar as capacidades de IA. Embora aquisições estratégicas possam criar sinergias e acelerar a quota de mercado de RPA, também levantam um sinal de alerta: às vezes, as empresas perseguem agressivamente fusões e aquisições quando o crescimento orgânico subjacente desacelera. O crescimento de 22% na receita do terceiro trimestre, embora sólido, representa uma desaceleração em relação aos anos anteriores. O crescimento do lucro líquido de 16% ano após ano fica atrás da expansão da receita, potencialmente limitando a margem de lucro futura.

A questão central para os investidores é se estas aquisições realmente posicionam a ServiceNow para capturar mais do crescimento do mercado de RPA ou se disfarçam uma desaceleração do momentum orgânico. A resposta determinará se as avaliações atuais oferecem pontos de entrada atrativos ou sinais de alerta de deterioração dos fundamentos.

Captura de Market Share num Mercado de RPA em Expansão

Apesar das preocupações de curto prazo, os fatores estruturais continuam a favorecer a ServiceNow. À medida que o mercado de RPA amadurece e as capacidades de IA se tornam mais sofisticadas, as empresas vão exigir plataformas consolidadas capazes de orquestrar ecossistemas complexos de automação. A escala da ServiceNow, a concentração de clientes entre líderes globais e os custos de mudança posicionam-na para captar uma quota desproporcional do crescimento do mercado de RPA.

A avaliação de 30,85 mil milhões de dólares prevista para 2030 representa uma oportunidade enorme. Muitas empresas de software irão participar, mas aquelas com relações de cliente integradas e profundidade técnica — como a ServiceNow — deverão beneficiar de vantagens competitivas. O histórico de cerca de 1.000% de retorno para os acionistas ao longo de uma década sugere que os investidores institucionais têm reconhecido estas forças ao longo do tempo.

A Perspetiva de Investimento para o Futuro

A ServiceNow não é uma aposta especulativa nas tendências de automação. A empresa opera com um modelo de negócio comprovado, gera receitas recorrentes substanciais e possui uma base de clientes empresariais que é extremamente difícil de penetrar por concorrentes. À medida que o mercado de RPA acelera rumo aos 30,85 mil milhões de dólares até 2030, a adoção da plataforma existente da ServiceNow e os custos de mudança dos clientes podem traduzir-se em retornos superiores.

No entanto, os investidores devem analisar cuidadosamente a disciplina de gestão na realização de aquisições. Se as aquisições expandirem efetivamente o mercado endereçável e o crescimento da receita re-acelerar, a ServiceNow provará ser uma aposta calculada no fase de crescimento explosivo do mercado de RPA. Se as aquisições se mostrarem diluidoras e o crescimento orgânico continuar a desacelerar, as avaliações atuais podem não compensar adequadamente o risco de execução. Os próximos trimestres trarão clareza sobre se as iniciativas estratégicas da ServiceNow realmente capturam a oportunidade do mercado de RPA ou se representam uma má alocação de capital.