Se não aguentar, vai colapsar? Os 58.000 dólares tornaram-se na "Linha Maginot" dos touros do Bitcoin

Quando você pensa que a queda do Bitcoin já terminou, o mercado de opções, com o seu “dinheiro inteligente”, silenciosamente reforça suas posições em um abismo mais profundo. Enquanto a maioria dos investidores de varejo ainda observa se os 70.000 dólares serão recuperados, os traders profissionais já baixaram o olhar, cavando trincheiras na faixa de 58.000 a 62.000 dólares.

Não se trata mais de uma simples batalha entre compra e venda, mas de uma defesa pela sobrevivência.

1. Alerta de defesa no mercado de opções: quem está comprando por medo?

Se você pensa que o mercado de criptomoedas só vive de entusiasmo irracional, os dados de opções de final de fevereiro vão te surpreender. Segundo a plataforma Deribit, o mercado está passando por uma “implantação defensiva” sem precedentes.

1. Corrida armamentista de opções de venda

● O mais notável não são as opções de compra de 100.000 dólares, mas aquelas próximas ao custo ou ao piso de preço.

● Dados mostram um aumento significativo nas opções de venda com preço de exercício em 58.000, 60.000 e 62.000 dólares, com posições em aberto. Isso indica que muitos traders estão comprando “seguro” para evitar que, se o preço cair abaixo desses níveis críticos, suas posições sejam completamente destruídas.

2. Uma “zona de profundidade” de 400 milhões de dólares

● Não é uma brincadeira isolada. Outro dado preocupante é que, com vencimento em 27 de fevereiro, as opções de venda com preço de exercício em 40.000 dólares totalizam cerca de 490 milhões de dólares em valor nominal.

● Embora ainda distantes do preço atual de 67.000 dólares, essa grande quantidade de posições em opções “profundamente fora do dinheiro” é interpretada pelo mercado como uma cobertura contra riscos extremos de cauda. Em outras palavras, há quem esteja se preparando para eventos de cisne negro.

3. Uma proporção estranha: touros não morrem, ursos não param

● No entanto, o sentimento do mercado não é apenas de pânico. Os dados mostram que, apesar do acúmulo de opções de venda em níveis de preço baixos, a relação put/call (opções de venda versus opções de compra) permanece em 0,72, com mais contratos de compra (63.547) do que de venda (45.914).

● Isso revela uma mentalidade sutil: os traders mantêm esperança de uma recuperação (possuindo opções de compra), mas também se protegem contra uma queda (comprando opções de venda). É uma típica postura de “defesa otimista”.

2. Tempestade macro e o impacto de Wosh: quem está impulsionando o mercado?

A tensão no mercado de opções não é infundada; ela reflete as mudanças recentes no cenário macroeconômico.

1. A sombra do aumento de tarifas

● A política comercial dos EUA voltou a ser uma fonte de risco. Após a Suprema Corte rejeitar as medidas de tarifas emergenciais de Trump, ele anunciou a reintrodução de tarifas temporárias de até 15%, com base em outras leis comerciais. Essa instabilidade política aumenta a incerteza no comércio global, afetando também o apetite por risco, incluindo criptomoedas.

2. O “bombeamento” de liquidez foi reduzido?

● Uma pressão mais profunda vem das expectativas de liquidez do dólar. O mercado está digerindo um risco potencial chamado de “Impacto Wosh”. Kevin Warsh, considerado um “falco inflacionário” e apoiador do aperto quantitativo, foi nomeado para a presidência do Fed, trazendo incertezas sobre a política futura.

● Se ele advogar por uma redução agressiva do balanço, o fluxo de dólares global pode se esgotar, o que representa uma ameaça para o Bitcoin, que depende fortemente de liquidez. Uma verdadeira espada de Dâmocles paira sobre sua cabeça.

3. A questão técnica final: por que 58.000-62.000 dólares é a linha da vida ou da morte?

Por trás das notícias macro, os números nos gráficos continuam sendo a fonte de fé dos traders. Por que o mercado está tão atento a essa faixa de preço? Não é uma simples barreira de números inteiros, mas uma “linha de defesa de Maginot” construída por múltiplas razões.

1. O preço de desligamento dos mineradores

● Com a atual hash rate (cerca de 863 ExaHashes/s) e custos de energia industrial (0,06-0,08 dólares/kWh), a rede de mineração de Bitcoin está se aproximando de seus limites físicos. Para a geração anterior de mineradoras de destaque, como a Antminer S19, o ponto de desligamento já está entre 75.000 e 85.000 dólares, o que significa que, com o preço atual de 67.000 dólares, essas máquinas já estão operando no prejuízo.

● A última linha de defesa está nas novas gerações de mineradoras e nos participantes com custos mais baixos. Os dados indicam que o “fundo psicológico” e o “fundo físico” do Bitcoin estão altamente alinhados na faixa de 52.000 a 58.000 dólares. Essa região não só representa o limite final de algumas máquinas antigas, mas também o suporte crítico da média móvel de 200 semanas (cerca de 58.000 dólares). Se o preço cair efetivamente abaixo de 58.000 dólares, pode desencadear uma venda de capitulação dos mineradores, levando a uma queda adicional na hash rate e formando uma espiral negativa.

2. A estrutura de posições e as zonas de “vácuo” e “amortecimento”

● Pela distribuição de posições on-chain, entre 2024 e 2025, o mercado formou uma grande zona de negociação entre 52.000 e 72.000 dólares. Isso indica uma enorme quantidade de custos de troca acumulados nessa faixa.

● 62.000-65.000 dólares: é a linha de custo dos detentores de curto prazo (STH). Se for rompida, esses ganhos não realizados podem se transformar rapidamente em pressão de venda.

● 58.000-60.000 dólares: é a borda inferior dessa zona de negociação, a última barreira para os touros. Analistas geralmente concordam que, se o fechamento diário confirmar uma quebra de 60.000 dólares, o próximo suporte principal pode cair para 52.000 dólares ou até menos.

3. O ponto de ebulição do sentimento

● O sentimento do mercado já entrou em colapso. O índice de medo e ganância do Bitcoin caiu a 8, entrando na zona de “medo extremo”. Embora historicamente esse seja um bom momento para comprar, atualmente reflete uma escassez de fluxo de fundos.

● Os fundos de ETFs de Bitcoin à vista também estão saindo do mercado, com uma saída líquida de 166 milhões de dólares em um único dia, em 19 de fevereiro. Sem novos influxos de capital, é cada vez mais difícil sustentar os preços em alta.

4. Conclusão: quanto tempo a calma pode durar no olho da tempestade?

O mercado de Bitcoin está atualmente em um ponto de equilíbrio estranho.

Por um lado, o preço oscila entre 67.000 e 68.000 dólares, com volatilidade mínima, parecendo estar se preparando para uma direção. Por outro, grandes fundos no mercado de opções estão comprando opções de venda de 58.000 a 62.000 dólares, em preparação para uma possível “queda rápida”.

Os três principais fatores que irão determinar o próximo movimento são:

● Vencimento das opções em 27 de fevereiro: com quase 730 milhões de dólares em contratos de opções chegando ao vencimento, a questão de se as opções de venda de 40.000 dólares se tornarão “in the money” será um teste para a resistência do mercado.

● Sinais de política macroeconômica: a confirmação da nomeação de Wosh para o Fed e suas declarações subsequentes serão variáveis-chave que influenciarão a liquidez global.

● A perda ou manutenção dos suportes críticos: 60.000 dólares não é apenas uma barreira psicológica, mas também um ponto de ressonância técnica e de dados on-chain. Se for perdido, o próximo alvo pode ser 52.000 dólares ou até menos.

Para o Bitcoin, a faixa de 58.000-62.000 dólares deixou de ser apenas um intervalo de preço; é o teste de confiança e força dos touros atuais. Se essa “linha de defesa de Maginot” resistir, decidirá se nesta primavera veremos uma recuperação ou o início de uma nova fase de forte baixa.