Fase de Marcação da Lei CLARITY: Senado define prazo para regulamentação de criptomoedas

O Senado dos EUA está numa fase decisiva na regulamentação dos mercados de criptomoedas. No início deste ano, realizou-se uma reunião bipartidária que definiu o próximo passo. O Comitê de Bancos do Senado aproxima-se de uma fase crítica: o markup, onde os projetos de lei são transformados em textos legislativos vinculativos através de emendas. Este é o momento em que a teoria encontra a prática.

O tempo está a correr mais rápido do que nunca. Tim Scott, presidente do Comitê de Bancos, já tinha alertado publicamente em dezembro do ano passado sobre possíveis atrasos. Agora, reforçou a mensagem de forma clara: se as negociações se prolongarem até à primeira metade de 2026, o Comitê poderá avançar sem um acordo amplo bipartidário. Isto não é uma ameaça, mas sim uma indicação das possibilidades práticas de um presidente de comitê — um markup pode acontecer mesmo com uma maioria simples, se necessário.

Reunião bipartidária antes da fase decisiva do markup

A reunião no início do ano teve grande importância estratégica. O presidente do comitê, Tim Scott, organizou-a para fazer acordos de última hora antes de a maquinaria do markup entrar em ação. Este é frequentemente o momento final para estabelecer limites — ou pelo menos formulá-los de forma a minimizar conflitos futuros.

O CLARITY Act está no centro destas discussões. Mas não se trata apenas de um projeto de lei, e sim de questões fundamentais sobre a estrutura do mercado: quem é considerado fornecedor de spot? Quem é negociador de derivativos? Quando é que um token é tratado como um valor mobiliário clássico? Estas definições podem parecer técnicas, mas têm consequências práticas enormes para licenças, listagens em bolsas e custódia de ativos.

Tim Scott pressiona: votação do markup com ou sem acordo

Scott demonstra urgência — essa é a mensagem clara. Se as negociações se prolongarem até ao início de 2026, ele avançará com o procedimento mesmo sem consenso bipartidário. Um markup com maioria simples é possível legislativamente, mas torna mais difícil obter votos suficientes na fase final. Para a indústria das criptomoedas, a mensagem é inequívoca: janeiro foi a última janela de negociações.

A estratégia por trás é transparente. Um presidente de comitê dispõe de ferramentas poderosas para conduzir um markup. Scott usa esses instrumentos de pressão para incentivar todos a agirem. Quem não chegar a um compromisso até ao início de 2026 arrisca-se a um markup menos consensual.

Por que as definições de estrutura de mercado são cruciais para as instituições

Por trás desta luta política está uma realidade económica: grandes investidores institucionais aguardam clareza. Enquanto não estiver claro como a SEC e a CFTC irão classificar diferentes ativos, muitos fundos permanecem hesitantes. Uma fase de markup bem-sucedida, com amplo apoio, sinalizaria que o mercado pode ser construído sobre uma base regulatória sólida.

As próximas semanas e meses irão mostrar se os envolvidos levam a sério o prazo. Ou será alcançado um consenso bipartidário antes do markup, ou o Comitê seguirá sozinho com o calendário regulatório. Para a indústria das criptomoedas, qualquer cenário tem vantagens e desvantagens — o mais importante é que 2026 traga finalmente movimento na CLARITY Act.