O serviço da dívida dos Estados Unidos ultrapassa um bilião de dólares anuais pela primeira vez

A carga fiscal derivada dos juros sobre a dívida federal atingiu um nível sem precedentes. Em apenas seis anos, os pagamentos anuais de juros triplicaram: passaram de $345 mil milhões em 2020 para mais de $1 trilhão em 2025 e início de 2026. Este crescimento exponencial reflete tanto o aumento da dívida nacional como o endurecimento das condições de financiamento nos mercados de capitais.

A dívida nacional dispara em duas décadas

A trajetória do endividamento dos EUA traça uma curva de aceleração marcada. Em 2006, a dívida federal situava-se abaixo de $10 trilhões de dólares. Uma década depois, em 2017, já tinha atingido os $20 trilhões. Para 2021, o nível ultrapassava os $30 trilhões, e em fevereiro de 2025, segundo dados da The Kobeissi Letter, chegou a $38,5 trilhões. De 2020 até então, o endividamento aumentou em $15,3 trilhões, com uma média de crescimento de $6,3 mil milhões por dia. As projeções sugerem que o nível pode aproximar-se de $40 trilhões apenas meses após fevereiro de 2025.

A velocidade deste crescimento é notável quando contextualizada historicamente. Demorou mais de dois séculos para que a dívida nacional dos EUA ultrapassasse pela primeira vez um trilhão de dólares, feito alcançado em outubro de 1981. No entanto, nos últimos anos, o sistema acumulou dívida adicional a um ritmo que torna essa acumulação histórica uma cifra alcançável em menos de um ano.

Os gastos com juros disparam: a carga sobre o orçamento federal

Os pagamentos pelo serviço da dívida emergiram como uma das rubricas mais significativas do orçamento federal, deslocando em importância categorias tradicionalmente predominantes como a defesa. Em 2020, esses gastos totalizavam $345 mil milhões; seis anos depois, ultrapassam o trilhão anual. O Comité para um Orçamento Federal Responsável caracterizou esta situação como um novo padrão de despesa permanente.

Traduzido em termos per capita, a dívida adicional acumulada desde 2020 significa uma carga de aproximadamente $285.733 por família americana. Enquanto isso, em 2025, o governo adicionou cerca de $6 mil milhões diários à dívida nacional, equivalente a aproximadamente $2,2 triliões em um ano civil.

A oferta monetária e as respostas de política

A Reserva Federal continuou a expandir a oferta monetária M2, que atingiu os $22,4 triliões segundo dados da Reserva Federal de St. Louis. Desde a administração Trump, foram implementadas medidas focadas em desacelerar a relação dívida-PIB. Estas incluem aumentos nas tarifas comerciais e a iniciativa do Departamento de Eficiência Governamental (DOGE), que reportou $202 mil milhões em poupanças desde o seu lançamento, traduzíveis em $1.254,66 por contribuinte americano.

Em janeiro de 2025, o presidente Trump assinou a denominada “One Big Beautiful Bill”, um pacote fiscal projetado para custar $3,4 triliões durante uma década através de reduções fiscais e novo gasto público. As receitas de tarifas aumentaram de $7 mil milhões em 2025 para $25 mil milhões em meados de 2026, embora ainda representem menos de 0,07% do total da dívida acumulada.

Atores internacionais: quem financia a dívida dos EUA

A composição dos detentores da dívida dos EUA continua concentrada em atores estrangeiros-chave. O Japão mantém-se como o maior credor externo, com mais de $1,1 triliões em títulos do Tesouro segundo dados recentes do Departamento do Tesouro. O Reino Unido superou a China para ocupar a segunda posição, com participações que rondam os $800 mil milhões, refletindo o papel de Londres como centro global de intermediação financeira e custódia de valores.

Esta distribuição internacional da dívida destaca a dependência do financiamento externo para sustentar os níveis atuais de despesa federal. O fato de duas nações aliadas deterem mais de $1,9 triliões em títulos dos EUA reforça tanto a confiança internacional na capacidade de pagamento dos EUA como a limitada disponibilidade de alternativas de investimento de escala comparável em moeda estrangeira.