Recentemente, Samsung, SK Hynix, Micron e SanDisk subiram todos 🛫. Agora o ponto central de alta/baixa é se o boom atual da IA transformou a ciclicidade histórica da indústria de armazenamento em crescimento.

Pedi ao GPT para organizar meu ponto de vista. Meu julgamento sobre o setor de armazenamento é: A IA não eliminou ciclos, apenas transformou ações de armazenamento de "ações de ciclo único" em "ações de ciclo estratificado".

Entre elas, HBM / AI Server DRAM é mais como um ativo de crescimento estrutural, porque está diretamente ligado à expansão da capacidade de IA, e a oferta também é mais limitada; mas DRAM comum / NAND permanece altamente afetado por telefones, PCs, eletrônicos de consumo e flutuações de preços, essencialmente ainda é um produto cíclico.

Portanto, da perspectiva de ordem de investimento: SK Hynix > Micron > Samsung > SanDisk.

SK Hynix é a líder em HBM, com benefício de IA mais certo; Micron é a mais semelhante a "ações de memória reformadas pela IA"; Samsung é mais como uma oportunidade de recuperação de acompanhamento, com elasticidade, mas também com maior arrasto de negócios tradicionais; SanDisk tem desempenho muito forte neste ciclo, mas é mais NAND ciclo beta, não é o ativo de armazenamento de IA mais puro.

A conclusão é: tendência otimista de médio prazo, mas a longo prazo não aceito a afirmação "armazenamento já não é um ativo cíclico". A IA deslocou ciclos, estendeu e diferenciou, mas não fez ciclos desaparecerem. SK Hynix lidera na participação de HBM, Micron está expandindo capacidade avançada de DRAM/HBM, Samsung está promovendo HBM4 e enfatizando que a demanda de chips impulsionada por IA permanece forte; SanDisk se beneficia mais da demanda de armazenamento de dados impulsionada por IA e da perspectiva favorável de NAND.