Atualização de Mercado: Acompanhamento On-Chain & Macro 📊

Olá a todos, partilhamos a nossa mais recente decomposição objetiva dos fundamentos da estrutura atual do mercado. Estamos a ver o mercado a transitar para uma fase de consolidação profunda. Os dados mostram uma redução significativa do capital especulativo, deixando o mercado preso entre a acumulação de longo prazo e os atuais ventos contrários da conjuntura macroeconómica.
Aqui está o que os dados on-chain nos estão a mostrar hoje:
🔍 1. Redução do Capital Especulativo
A métrica "Supply in Profit" desceu para 11.3M BTC, o que se alinha de perto com as bandas históricas de acumulação cíclica que temos acompanhado antes (, tais como 2018, 2020 e 2022). O Short-Term Holder Realized Cap diminuiu em $178B desde novembro de 2025. Embora ainda exista pressão de venda proveniente do grupo de 0–12 meses, os dados de fluxo das exchanges indicam que a intensidade está a arrefecer de forma constante.

⚖️ 2. Divergência entre Detentores
Estamos a observar uma divergência clara no comportamento dos participantes. A atividade de rede de retalho (com entradas abaixo de 1 BTC) está atualmente a atingir uma baixa de vários anos. Por outro lado, entidades maiores e detentores de longo prazo parecem continuar numa fase de acumulação líquida, absorvendo a oferta na região de $66K–$68K .

🌍 3. Factores Macro & de Oferta
Estamos a manter uma vigilância apertada sobre a atividade dos mineiros, uma vez que continuam a distribuir holdings para cobrir custos operacionais, criando um excedente de oferta. Do lado dos derivados, as reservas de stablecoins nas exchanges estão a aumentar, apontando para uma maior posição para margem. Além disso, desenvolvimentos geopolíticos recentes e um pico do VIX para ~25 sugerem que a estrutura de futuros da CME poderá ser sensível a um aumento da volatilidade.

✅ O mercado está a testar níveis históricos de exaustão onde, normalmente, ocorre acumulação. No entanto, com a distribuição contínua dos mineiros e a sensibilidade à macro, a estrutura mantém-se frágil. Estamos a dar prioridade a uma gestão de risco rigorosa nestas condições.