Então, na semana passada foi bastante agitada se você estivesse atento ao espaço de IA. A chamada de resultados da NVIDIA confirmou basicamente o que todos queriam ouvir — a aceleração do ramp-up do Grace Blackwell está acontecendo mais rápido do que o esperado. Mas aqui é o que mais me chamou a atenção: Jensen passou a maior parte de suas observações iniciais analisando a situação do controle de exportações para a China. Esse é o tipo de risco macro que não recebe atenção suficiente.

Outra coisa que chamou minha atenção foi Dario Amodei, da Anthropic, dizendo que quase ninguém está falando sobre a disrupção no emprego que virá para os trabalhadores de colarinho branco. O trabalho de conhecimento de nível inicial vai ficar estranho. Enquanto isso, percebi algo sobre como essas empresas que treinam modelos de linguagem massivos estão basicamente ficando sem dados de treinamento. A decisão do Google de $60M por acesso exclusivo ao Reddit faz muito mais sentido agora — milhões de conversas reais e discussões de produtos. Isso é ouro para o treinamento de LLMs.

Mas o que realmente é fascinante: o gargalo não é mais apenas dados, mas computação e energia. A NVIDIA está expandindo o Omniverse e o Cosmos especificamente para que as empresas possam gerar dados sintéticos de treinamento em escala. Bilhões de iterações em horas, em vez de meses. Quando você pensa nisso dessa forma, o ângulo da robótica fica mais claro. A Figure e outras empresas de humanoides não estão apenas construindo robôs — estão construindo sistemas que precisam de uma quantidade enorme de dados sintéticos do mundo para treinar.

E isso me leva à questão da energia. Ninguém está realmente conectando os pontos de que a expansão de data centers está criando uma demanda insana por novas fontes de energia. Por isso, a aposta na energia nuclear ficou tão quente na semana passada. Após as ordens executivas de Trump sobre licenciamento de reatores e produção de urânio, você viu o LEU subir 18%, o SMR disparar 25% e a OKLO saltar 29,5%. Essas ações estão sendo negociadas com avaliações loucas agora — como 100X as vendas de algumas — mas a tese subjacente é sólida. O país precisa de pelo menos 50 novos reatores modulares pequenos na próxima década só para abastecer a infraestrutura de IA.

Então, se você está pensando em ações de tecnologia para comprar agora, há múltiplos ângulos. A jogada óbvia ainda é robótica e IA — tenho recomendado a BOTZ como uma entrada fácil, já que a NVIDIA é a maior participação e te dá exposição à Figure e aos outros concorrentes sérios que estão surgindo. Mas a jogada menos óbvia é a parte de infraestrutura nuclear. A NUKZ vale a pena como uma forma de baixo risco de acompanhar as empresas de SMR sem precisar escolher nomes individuais que estão nesse mercado super aquecido.

O quadro maior é que essa corrida pela infraestrutura de IA tem três camadas: os chips ( NVIDIA, obviamente ), os robôs que rodam nesses chips, e a infraestrutura de energia para sustentar tudo. A maioria das pessoas só olha para a camada um. As ações de tecnologia para comprar agora precisam considerar as três. É por isso que estou acompanhando tanto o ETF de robótica quanto o ETF de nuclear — eles não são apostas sexy individuais, mas são a forma de se posicionar para a próxima década de expansão da IA.

Uma coisa que perdi foi como esses pontos estão conectados. Chris Wright, do Departamento de Energia, estava no conselho da Oklo — esse tipo de detalhe importa muito mais quando você realmente acompanha as empresas. As ações de tecnologia para comprar agora não são mais só sobre resultados trimestrais, mas sobre posicionamento de infraestrutura. Se você leva a sério a exposição à IA, precisa pensar além dos fabricantes de chips e considerar toda a cadeia. É aí que está a verdadeira oportunidade.