Recentemente, o mercado está passando por uma fase bastante interessante, sinto que estamos vivendo um momento bastante relevante. O mercado de ações continua atingindo recordes históricos, enquanto os ativos de criptomoedas ainda permanecem em modo de observação. Essa diferença de temperatura é, na verdade, bastante importante.

De uma perspectiva mais ampla, o mercado de ações está com liderança dispersa entre diversos setores, com energia, commodities e defesa liderando. Por outro lado, há uma estrutura onde ações fora do "Magnificent Seven" estão relativamente mais fracas. No que diz respeito às taxas de juros, o fato de a taxa de desemprego ter superado um pouco as expectativas levou a uma mudança clara na percepção de cortes de juros na reunião do FOMC de janeiro, que passou a ser vista como "sem cortes". No entanto, a perspectiva de inflação mais ampla permanece dovish. De fato, os indicadores de inflação em tempo real estão abaixo de 2,0%, e o índice PCE, que o Fed valoriza, vem diminuindo desde outubro.

Após o encerramento formal do aperto quantitativo, o total de ativos do Fed voltou a crescer, o que é um ponto importante. Ou seja, há uma entrada de liquidez nova no sistema. O próximo presidente do Fed é amplamente esperado para iniciar um ciclo de cortes de juros a partir do segundo trimestre.

Nesse cenário, como está o desempenho relativo das criptomoedas? Com o ouro e a prata em alta, o Bitcoin e o Ethereum estão enfrentando o maior vento contrário. É possível que o capital volte às criptomoedas eventualmente, mas o timing ainda é incerto. Por ora, o mercado de criptomoedas parece estar "esperando o momento certo".

Dentro desse contexto, uma negociação viável pode ser com MetaPlanet e Monero. MetaPlanet, após uma queda de 82% desde a alta de junho, completou uma reversão de bearish para bullish. Por outro lado, Monero (XMR) está formando um triângulo de alta de 10 anos, e com a recente atenção às narrativas envolvendo moedas de privacidade, há expectativas de alta. A saída de desenvolvedores de moedas de privacidade também pode se tornar um fator positivo para o XMR.

Analisando os aspectos técnicos do Bitcoin, a reversão de bearish para bullish está em andamento. Está formando um fundo duplo em V e U, o que pode evoluir para um padrão de cabeça e ombros invertida ou triângulo ascendente. Esses padrões indicam uma meta acima de US$ 100 mil. Antes, o risco de queda vinha de uma quebra de bandeira de baixa, mas esse risco diminuiu com a realização de lucros no final de 2025. No entanto, o fluxo de capital para ETFs de BTC ainda é negativo, com uma saída de cerca de US$ 700 milhões na semana passada.

Dados de posicionamento indicam uma convergência moderada para o otimismo. Tanto o financiamento de derivativos quanto os dados CoT do CME sugerem sinais iniciais de otimismo. Os traders ainda mantêm uma postura mais cautelosa, mas os participantes comerciais estão com viés mais bullish. Esse desequilíbrio, se levar a uma cobertura de posições vendidas, pode gerar uma alta rápida.

O movimento dos mineradores também é interessante: nas últimas semanas, mineradores comerciais que estavam neutros ou mais cautelosos se tornaram mais otimistas. Contudo, a taxa de hash caiu drasticamente desde meados de outubro. A fita de hash formou um cruzamento de baixa no final de novembro, um sinal historicamente associado a fraqueza do Bitcoin. Mas, como tanto a taxa de hash quanto a fita de hash estão tentando se estabilizar em momentos de ajuste de preço, isso sugere uma possível mudança de tendência nas próximas semanas.

A adoção por investidores institucionais está avançando bem, com uma base sólida de participação de grandes instituições financeiras. Morgan Stanley entrou com pedidos de ETFs de Bitcoin spot, Solana e Ethereum. O Lloyd’s Bank concluiu a primeira compra de depósito tokenizado no Reino Unido. O Barclays também investe em empresas de pagamento com stablecoins, apoiando a infraestrutura de tokenização.

No ecossistema, 2025 foi marcado por um gap entre atividade de negociação e desempenho de preço. Sete dos principais ecossistemas viram aumento no valor total bloqueado (TVL) nativo, mas os tokens tiveram dificuldades em refletir esse avanço. Ethereum está no centro dessa transformação, com fundamentos fortalecidos, mas o preço permanece fraco. Solana mantém níveis elevados de atividade em memecoins, pagamentos, DePIN e IA, mas o desempenho dos tokens não acompanha.

O Bitcoin segue um caminho diferente, com a participação de investidores institucionais aumentando por meio de ETFs e empresas públicas. A quantidade total de Bitcoin em posse institucional já se aproxima de 13% do fornecimento. Este mês, o volume de negociação de tokens do ecossistema Solana e a proporção de negociações de SOL atingiram o maior nível em seis meses, com um aumento de mais de 40%. PENGU (27%) e RAY (21%) estão tendo um desempenho superior ao SOL (10%), indicando que o apetite ao risco dos investidores está voltado para a economia interna da rede.

No final das contas, a monetização no nível de aplicativos, a eficiência de capital e a conveniência para investidores institucionais parecem desempenhar um papel mais importante na determinação do desempenho relativo do mercado de criptomoedas. Acompanhar esses ativos relacionados na Gate pode ser uma boa ideia.