Em 16 de setembro de 2026, o emissor de stablecoins Circle lançou oficialmente a Arc, a sua rede Layer 1 compatível com a Ethereum Virtual Machine, com uma mainnet pública. Posicionada pelo cofundador e CEO da Circle, Jeremy Allaire, como um "sistema operativo para a economia da internet", a rede entregou um conjunto de números marcante no seu primeiro dia: o volume de negociação na exchange descentralizada (DEX) atingiu 410,8 milhões de dólares, com 7.763.670 transacções processadas. No entanto, a composição destes resultados evidencia uma grande distância entre a visão institucional da Arc—plataformas de emissão de Meme coin foram responsáveis por cerca de 82% do volume.
Colisão de "primeiro dia" da Arc entre infraestruturas institucionais e actividade especulativa
A arquitectura técnica da Arc e a lista de validadores apontam, desde o início, para casos de uso com nível institucional. A rede utiliza o mecanismo de consenso Malachite BFT e a camada de execução Reth para alcançar uma finalização inferior a um segundo. As taxas de gas são pagas nativamente em USDC e o Chain ID é 5042. O conjunto inicial de validadores institucionais com permissões inclui 11 empresas tradicionais de finanças e pagamentos, como BlackRock, DTCC, Mastercard, Visa, Galaxy e Standard Chartered. No primeiro dia do lançamento da mainnet, foram implementadas mais de 100 aplicações, incluindo protocolos DeFi maduros como Aave, Morpho e Uniswap. A integração de acesso a bolsas como Binance, Kraken e OKX também estava pronta pelo primeiro bloco.
No bloco génesis, a Circle cunhou 10 mil milhões de tokens ARC. Ficou claro que estes tokens não se destinavam a venda pública ou airdrops. Em vez disso, são activos de governação e de segurança após a rede transitar para um mecanismo de proof-of-stake em 2027. Anteriormente, a Arc angariou 222 milhões de dólares através de uma pré-venda de tokens, com investidores como a16z crypto, BlackRock, o Apollo Fund, ARK Invest e a Intercontinental Exchange (ICE)—o que corresponde a uma avaliação totalmente diluída de cerca de 3 mil milhões de dólares.
Por qualquer medida, a configuração da infra-estrutura da Arc aponta para uma rede concebida para servir instituições financeiras, permitir fluxos de capital em tempo real e alimentar uma actividade económica autónoma. Ainda assim, a fotografia on-chain no primeiro dia é totalmente diferente.
O Arguspad detém metade: plataformas de lançamento de Meme disparam como uma bomba
De acordo com dados da Dune compilados por analistas on-chain, a plataforma de emissão de Meme coin da Arc no primeiro dia gerou 336,26 milhões de dólares em volume de negociação. Entre elas, uma única plataforma—arguspad.io—ficou responsável por 202,35 milhões de dólares, praticamente metade de toda a actividade on-chain desse dia. Minara.fun ficou em segundo lugar com 36,41 milhões de dólares. tollylabs.com e redardex.pro registaram 19,65 milhões de dólares e 13,11 milhões de dólares, respectivamente. Dezanove plataformas de emissão estiveram activas no dia, mas o volume caiu rapidamente após as cinco principais, com uma concentração muito marcada nos primeiros lugares.
Fonte: X/@Adam_Tehc
Os dados de cunhagem de tokens confirmam igualmente esta tendência. Ao longo de 16 de setembro, os traders implementaram mais de 97.000 tokens através das plataformas de emissão da Arc, incluindo 83.751 tokens provenientes do arguspad.io. A emissão de tokens num único dia do Arguspad já superou o pico histórico de pump.fun. Em 16 de setembro, a capitalização bolsista do token da plataforma Arguspad, ARGUS, excedeu brevemente 40 milhões de dólares e o ganho de 24 horas foi superior a 1.100%.
Após excluir contribuições das plataformas de emissão, o volume de negociação real sem Launchpad na Arc no primeiro dia foi de cerca de 74,6 milhões de dólares. Esse valor continua a ser significativo, mas, face aos 410,8 milhões de dólares do total, o uso institucional no primeiro dia claramente ficou atrás da especulação impulsionada por Memes.
Um espelho da Robinhood Chain: especulação primeiro, activos do mundo real mais tarde
A Arc não é um caso isolado. A Robinhood Chain, a referência mais comparável, oferece uma linha temporal que vale a pena observar. A mainnet da Robinhood Chain foi lançada em 30 de junho. No primeiro dia, o volume de negociação em DEX foi apenas de 568.630 dólares. A rede demorou mais de uma semana a atingir um volume diário de negociação de 581,12 milhões de dólares. O volume da Arc no primeiro dia foi cerca de 720 vezes o valor da Robinhood Chain no seu dia de lançamento.
Ainda assim, a evolução posterior da Robinhood Chain revela um caminho diferente. Também começou com uma narrativa institucional—acções tokenizadas como ponto central—mas, nas primeiras semanas após o lançamento, as suas características de negociação passaram a parecer fortemente semelhantes às de cadeias de Meme coin. Em 17 de setembro, o valor total dos activos do mundo real na Robinhood Chain era de 168,13 milhões de dólares, abrangendo acções tokenizadas, ETFs, commodities e tesourarias dos EUA, com as acções a representarem a esmagadora maioria. A especulação veio primeiro e os activos do mundo real vieram depois—esta sequência foi validada na Robinhood Chain.
Vale a pena notar que as duas redes foram lançadas sob condições de mercado e liquidez diferentes. Quando a Arc lançou, protocolos como Aave e Uniswap já estavam implementados, e as integrações com bolsas foram concluídas até ao primeiro bloco. Os participantes do Launchpad entraram num ambiente que já tinha liquidez. A Robinhood Chain, pelo contrário, passou mais tempo a acumular liquidez na fase inicial. Isso significa que o pico do volume de negociação no primeiro dia da Arc inclui um efeito de "transbordo" criado por liquidez previamente existente, em vez de ser impulsionado puramente por procura orgânica.
Destrinçar a sustentabilidade dos dados do primeiro dia
Do ponto de vista da lógica dos dados, o volume de negociação da Arc no primeiro dia tem várias características estruturais que merecem atenção.
Em primeiro lugar, a concentração no topo é extremamente elevada. O Arguspad sozinho respondeu por quase metade de todo o volume on-chain. As três plataformas principais somadas contribuíram com mais de 60%. Esta estrutura significa que a continuidade da actividade on-chain depende fortemente da retenção de utilizadores e do timing de cunhagem de tokens num número reduzido de plataformas Launchpad. Se as plataformas do topo abrirem abrandar o ritmo de cunhagem, o volume total poderá cair drasticamente.
Em segundo lugar, a relação entre oferta de tokens e volume de negociação merece ser escrutinada. Num único dia, foram cunhados 97.000 tokens, o que implica uma média de cerca de 3.466 dólares de volume de negociação por token. Este valor sugere que muitos tokens existem em estados de liquidez extremamente baixa. Tomemos o ARGUS como exemplo: em 17 de setembro, a sua capitalização bolsista ainda rondava os 19,43 milhões de dólares, mas a maioria dos tokens tinha volumes de negociação nas 24 horas inferiores a 1 milhão de dólares. A capitalização apoiada por pools de baixa liquidez acarreta um risco de distorção.
Em terceiro lugar, o volume de negociação fora do Launchpad foi de cerca de 74,6 milhões de dólares. Para uma Layer 1 recém-lançada, isso não é um valor insignificante. Mas se isso representa uma adopção inicial real de casos de uso institucionais—ou se inclui antes algum arbitragem e actividade de market-making que se seguiu ao hype do Launchpad—requer mais dias de dados acumulados de negociação para se poder avaliar. Os analistas normalmente necessitam de semanas de dados para distinguir entre rotação especulativa e utilização sustentada em aplicações.
Conclusão
Os dados da mainnet da Arc no primeiro dia fornecem um retrato claro: uma rede Layer 1 cuja arquitectura técnica, conjunto de validadores e parcerias institucionais apontam para infra-estrutura financeira tradicional. Contudo, no primeiro dia do lançamento público da mainnet, a actividade de negociação na Arc foi dominada por especuladores de Meme coin. As plataformas de emissão de Memes geraram 82% do volume e o Arguspad, por si só, captou quase metade—não há qualquer disputa no plano factual.
A questão é como interpretá-la. Com base na experiência da Robinhood Chain, trata-se de um padrão observado: cadeias novas tendem a começar com especulação e só depois surgem os activos do mundo real. Mas este padrão só se mantém se a liquidez e a atenção dos utilizadores geradas pela especulação inicial conseguirem ser transportadas de forma eficaz para cenários de aplicação real mais tarde. A posição da Arc ao longo deste caminho ainda está na fase de "especulação primeiro". A transição do token ARC para um mecanismo de proof-of-stake em 2027, o progresso da implementação do BUIDL Fund da BlackRock na Arc e a linha temporal para a tokenização e custódia de activos pela DTCC serão pontos-chave de observação para determinar se a transição pode efectivamente acontecer.
Um volume no primeiro dia de 410,8 milhões de dólares prova que a Arc consegue atrair liquidez. Mas liquidez não é o mesmo que procura, e volume de negociação não é o mesmo que saúde do ecossistema. Os dados on-chain das próximas semanas vão responder a uma questão mais fundamental: quando a febre da cunhagem de Memes desaparecer, o que é que ficará na Arc?
FAQ
Q1: O que é a Arc? Qual é a sua relação com a Circle?
A Arc é uma cadeia pública Layer 1 compatível com EVM construída pela Circle, emissora do USDC. Lançou a sua mainnet pública em 16 de setembro de 2026. A Circle posiciona-a como um "sistema operativo para a economia da internet" que serve os mercados financeiros, permite fluxos de capital em tempo real e suporta actividade económica autónoma. A rede utiliza USDC nativo como token de gas e assenta numa arquitectura de validadores institucionais com permissões.
Q2: Porque é que a quota de Meme coin é tão elevada no volume de negociação do primeiro dia da Arc?
Cerca de 82% do volume de negociação no primeiro dia da Arc proveio de plataformas de emissão de Meme coin. A razão central é que, quando uma nova cadeia é lançada, ferramentas de criação e negociação de tokens com baixa fricção tendem a atrair primeiro a atenção dos utilizadores. Plataformas como Arguspad permitem aos utilizadores implementar e negociar tokens rapidamente, sem uma integração profunda com infra-estrutura financeira existente. Este fenómeno surgiu em múltiplos lançamentos de novas cadeias e é uma tendência de indústria em que o Launchpad se torna configuração padrão para cadeias novas.
Q3: Como é que o desempenho da Arc no primeiro dia se diferencia do da Robinhood Chain?
A Robinhood Chain foi lançada em 30 de junho, e o seu volume de negociação em DEX no primeiro dia foi apenas de 568.630 dólares. O volume de negociação no primeiro dia da Arc foi cerca de 720 vezes esse valor. Contudo, quando a Arc lançou, protocolos como Aave e Uniswap já estavam implementados, e as condições de liquidez eram melhores do que as existentes quando a Robinhood Chain começou. Após uma fase inicial liderada por Memes, a Robinhood Chain foi acumulando gradualmente valor de activos do mundo real até cerca de 168 milhões de dólares. Esta trajectória de evolução é um ponto de referência para a Arc.
Q4: O elevado volume de negociação do primeiro dia da Arc é sustentável?
Os dados do primeiro dia têm problemas estruturais como elevada concentração no topo e liquidez de tokens insuficiente. O Arguspad, por si só, respondeu por quase metade do volume de negociação. O volume médio de negociação por 97.000 tokens cunhados foi relativamente baixo, e a capitalização bolsista de alguns tokens é suportada por pools de baixa liquidez. A sustentabilidade do volume de negociação depende de saber se, depois de arrefecer a especulação com Memes, os casos de uso institucionais conseguem absorver efectivamente a liquidez. Os analistas normalmente precisam de semanas de dados para chegar a uma conclusão fiável.
Q5: Que métricas de acompanhamento devem os investidores observar no ecossistema da Arc?
Concentre-se em três dimensões: a tendência do volume de negociação fora do Launchpad, que reflecte crescimento da procura real por aplicações; o progresso da implementação do BUIDL Fund da BlackRock na Arc e a linha temporal para a tokenização e custódia de activos pela DTCC; e a execução do roadmap para a transição do token ARC para um mecanismo de proof-of-stake. Estes indicadores mostrarão o progresso real da Arc ao passar de actividade impulsionada por especulação para actividade impulsionada por procura.
