O Fundo Monetário Internacional (FMI) considera os criptoativos principalmente uma questão de política macrofinanceira e regulamentar. A sua abordagem visa preservar a soberania monetária, a estabilidade financeira e a integridade financeira, permitindo, ao mesmo tempo, o desenvolvimento de tecnologias digitais úteis num quadro regulamentar abrangente.
O FMI aconselha, em geral, os países a não adotarem as criptomoedas como moeda de curso legal e colabora com o Financial Stability Board (FSB) e outros organismos definidores de normas para estabelecer padrões globais coordenados, em vez de depender de regras nacionais fragmentadas.
Para decisores políticos, reguladores e profissionais em início de acompanhamento da política do FMI sobre criptoativos, o ponto essencial é que o Fundo não trata os criptoativos apenas como uma questão de valores mobiliários ou de proteção ao investidor. As atividades envolvendo criptoativos podem afetar a política monetária, os fluxos de capitais, a fiscalidade, os depósitos bancários, os pagamentos e o sistema financeiro em sentido amplo.
O documento Elements of Effective Policies for Crypto Assets do FMI integra, por isso, considerações macroeconómicas, legais, de supervisão e de integridade financeira. A sua estrutura privilegia regulação abrangente em vez de proibições gerais, embora restrições direcionadas possam ser apropriadas quando riscos específicos são graves.
Criptoativos e riscos para a estabilidade financeira no sistema financeiro
O FMI alerta que uma adoção generalizada de criptomoedas pode enfraquecer a política monetária, complicar a gestão de fluxos de capitais, aumentar riscos fiscais e criar novos canais entre os mercados de criptoativos e as finanças tradicionais. Uma integração crescente com instituições financeiras, bancos locais e outros mercados pode, a longo prazo, transmitir volatilidade ao sistema financeiro mais amplo.
Mercados emergentes e economias em desenvolvimento enfrentam desafios específicos. A criptoização verifica‑se quando os residentes substituem a moeda fiduciária local por criptoativos ou por Stablecoins denominadas em moeda estrangeira. Isso pode reduzir depósitos bancários, acelerar saídas de capitais e limitar a capacidade dos bancos centrais de gerir a economia. As Fintech Notes do FMI abordam estes riscos e também os potenciais benefícios de pagamentos transfronteiriços mais rápidos.
As nove ações de política do FMI para atividades com criptoativos
A estrutura do FMI refere nove ações fundamentais para as autoridades:
| Ação de política |
Objetivo principal |
| Proteger a soberania monetária |
Reforçar os quadros de política monetária e evitar conceder às criptomoedas estatuto de moeda oficial ou de curso legal. |
| Gerir os fluxos de capitais |
Impedir que as criptomoedas comprometam as medidas de gestão de fluxos de capitais. |
| Abordar os riscos fiscais |
Clarificar a fiscalidade e identificar riscos, como a evasão fiscal. |
| Estabelecer segurança jurídica |
Criar quadros jurídicos robustos que definam os criptoativos, bem como os direitos e obrigações associados. |
| Regular os intervenientes no mercado |
Aplicar requisitos prudenciais, de conduta e de supervisão às entidades relevantes. |
| Melhorar a monitorização nacional |
Coordenar reguladores e autoridades entre diferentes mandatos. |
| Reforçar a cooperação internacional |
Melhorar a supervisão e a aplicação transfronteiriça. |
| Proteger o sistema monetário internacional |
Monitorizar como a adoção de criptomoedas afeta a estabilidade monetária global. |
| Melhorar os pagamentos transfronteiriços |
Desenvolver infraestruturas digitais mais seguras e soluções de pagamento alternativas. |
Financial Stability Board, integridade financeira e lacunas de dados
O documento conjunto de síntese FMI–FSB sobre criptoativos alinha a orientação macroeconómica do FMI com as recomendações regulatórias do FSB, abrangendo estabilidade financeira, integridade de mercado, proteção do investidor e riscos prudenciais.
O documento descreve um roteiro de implementação centrado em quadros de política, reforço de capacidade institucional, cooperação internacional e fecho das lacunas de dados. Licenciamento, reporte e supervisão ajudam as autoridades a identificar transações transfronteiriças e a reduzir a arbitragem regulatória. Controlo insuficiente contra o branqueamento de capitais aumenta os riscos de integridade financeira, enquanto as Finanças descentralizadas (DeFi) podem introduzir desafios operacionais, de alavancagem e de integridade de mercado.
A revisão temática de implementação de 2025 do FSB registou progressos contínuos, mas identificou lacunas e incoerências significativas entre jurisdições.
Bancos centrais, estabilidade monetária internacional e pagamentos transfronteiriços
As Stablecoins exemplificam por que motivo o FMI liga a política sobre criptomoedas aos bancos centrais e ao sistema monetário internacional. O Relatório de Estabilidade Financeira Global de 2021 registou uma oferta de Stablecoin superior a 120 mil milhões $ nesse ano e alertou que reservas inadequadas ou descompassos de liquidez podem criar riscos de corrida. As plataformas de negociação de criptomoedas chegaram a oferecer alavancagem de até 125 vezes a posição inicial de um investidor.
Esses valores são históricos e não correspondem às estatísticas de mercado atuais, mas os canais de transmissão continuam relevantes: resgates de Stablecoins podem forçar vendas de ativos de reserva, a volatilidade das criptomoedas pode interagir com os mercados tradicionais e tokens denominados em moeda estrangeira podem acelerar a substituição da moeda local.
A visão geral da Gate sobre o panorama regulatório global de ativos virtuais mostra como as jurisdições traduziram essas expectativas internacionais em diferentes quadros regulatórios nacionais, enquanto questões de reservas e supervisão são também centrais na discussão sobre a segurança e regulação das Stablecoins.
Fintech Notes do FMI e implementação global
O FMI apoia os países através de vigilância, orientação de política e assistência técnica, em vez de assumir o papel de regulador global das criptomoedas. As autoridades nacionais mantêm o mandato legal para regular entidades, ativos virtuais, valores mobiliários e pagamentos no âmbito das suas jurisdições.
A abordagem é, todavia, cada vez mais internacional. O FMI, o FSB e os organismos definidores de normas incentivam os reguladores a cooperarem, a implementarem regimes de supervisão compatíveis e a reagirem à arbitragem regulatória. A cobertura da Gate sobre os alertas do FMI acerca das lacunas das Stablecoin transfronteiriças ilustra por que motivo regras inconsistentes continuam a representar um desafio de política.
Como a Gate pode ajudar
A orientação do FMI não determina se um criptoativo específico está disponível ou é lícito para um utilizador individual. Os utilizadores da Gate.com devem avaliar a regulamentação local, a disponibilidade do produto, a volatilidade e os requisitos legais ou fiscais aplicáveis antes de tomar decisões relacionadas com os mercados de criptomoedas.
Conclusão
A política global do FMI sobre criptomoedas e a estabilidade financeira estão interligadas por um objetivo central: permitir que a inovação digital prospere sem comprometer a soberania monetária, a estabilidade macroeconómica ou a integridade do sistema financeiro. O Fundo privilegia uma regulação abrangente e coordenada, um enquadramento jurídico claro e uma supervisão reforçada, em vez de considerar proibições totais como solução padrão. A implementação continua desigual, pelo que a cooperação, a recolha de dados e a adoção de normas globais consistentes serão fundamentais no futuro.
Perguntas Frequentes
O FMI quer que os países proíbam as criptomoedas?
Não. O trabalho de política do FMI defende que uma regulação abrangente é, em geral, preferível a proibições totais, uma vez que estas são difíceis de aplicar, incentivam a contornação e empurram a atividade para a clandestinidade. Restrições direcionadas podem, no entanto, ser justificadas quando os riscos específicos de integridade financeira, de fluxos de capitais, do consumidor ou de mercado sejam excecionalmente elevados.
O FMI apoia o Bitcoin ou outros criptoativos como moeda de curso legal?
Em geral, não. O FMI aconselha os países a não concederem aos criptoativos privados o estatuto de moeda oficial ou de curso legal, porque a adoção generalizada pode colocar em risco a soberania monetária, a estabilidade fiscal e a eficácia da política monetária.
O que é a criptoização segundo o FMI?
Criptoização corresponde à substituição da moeda e dos ativos domésticos por criptoativos, sobretudo por Stablecoins denominadas em moeda estrangeira. Esse fenómeno pode ser mais marcante em mercados emergentes, onde a inflação, a fraca confiança nas moedas locais ou restrições de capitais levam os residentes a procurar reservas de valor alternativas.
Por que motivo o FMI considera as Stablecoins uma questão de estabilidade financeira?
As Stablecoins podem criar ligações com bancos, ativos de reserva e sistemas de pagamento. Se a confiança num emissor diminuir, resgates rápidos podem forçar vendas de reservas e gerar contágios. O FMI chama também a atenção para o facto de que Stablecoins denominadas em moeda estrangeira podem acelerar a dolarização ou a criptoização em economias vulneráveis.
Qual é o papel do FMI e do Financial Stability Board na regulação das criptomoedas?
O FMI foca‑se sobretudo nos riscos macroeconómicos, monetários, fiscais e relacionados com fluxos de capitais, enquanto o Financial Stability Board se concentra na regulação e supervisão em matéria de estabilidade financeira. O quadro conjunto destes organismos, em articulação com os organismos definidores de normas, fornece aos países recomendações regulatórias coordenadas e um roteiro de implementação, em vez de criar um único regulador supranacional para as criptomoedas.
* As informações não se destinam a ser e não constituem aconselhamento financeiro ou qualquer outra recomendação de qualquer tipo oferecido ou endossado pela Gate.
