Regulação das criptomoedas pela MAS: explicação das regras de Singapura

Este guia destina-se a investidores de retalho, investidores institucionais, consultores financeiros, instituições financeiras e empresas de criptomoedas que necessitem de uma visão prática das regras aplicáveis aos ativos digitais em Singapura. Isto é relevante porque os requisitos da MAS podem definir se um prestador de serviços necessita de licença, de que forma os ativos dos clientes devem ser protegidos, quais as atividades sujeitas a restrições e que medidas de proteção se aplicam antes de o cliente aceder a uma plataforma de negociação ou outro serviço de token digital.

Principais conclusões

• O Payment Services Act regula os serviços de token de pagamento digital em Singapura desde 28 de janeiro de 2020.

• O registo público da MAS lista atualmente os prestadores de serviços DPT sob a categoria de licença de Major Payment Institution; não se encontrava listada nenhuma Standard Payment Institution para o serviço DPT aquando da verificação em setembro de 2026.

• Os prestadores DPT devem proteger e segregar os ativos dos clientes, manter registos e cumprir requisitos de custódia específicos.

• O regime DTSP autónomo ao abrigo do Financial Services and Markets Act entrou em vigor a 30 de junho de 2025.

• A MAS está a promover uma consulta pública em 2026 sobre legislação adicional para stablecoins, incluindo requisitos de reservas, resgate e capital.

Como a regulação cripto da MAS abrange ativos digitais e tokens digitais

A MAS regula cada ativo digital de acordo com a sua função e os riscos associados ao serviço prestado.

Um token digital pode representar valor, serviços ou direitos de forma digital, normalmente registado através de tecnologia blockchain. Tokens de pagamento como Bitcoin e Ether podem estar abrangidos pelo Payment Services Act, enquanto valores mobiliários tokenizados e outros produtos dos mercados de capitais podem ser regulados pelo Securities and Futures Act. A mais ampla estrutura regulatória de ativos virtuais reflete esta distinção funcional.

Os enquadramentos regulatórios variam entre jurisdições relevantes, pelo que a autorização num mercado não concede automaticamente permissão ou vantagem competitiva para servir clientes em Singapura.

Licenciamento MAS para instituições financeiras e empresas de criptomoedas

As empresas de criptomoedas que prestam serviços DPT regulados necessitam da devida autorização em Singapura, de acordo com os requisitos e isenções legais aplicáveis.

O registo público MAS de instituições financeiras listava 37 instituições financeiras reguladas para Digital Payment Token Service na última atualização em agosto de 2026, todas na categoria Major Payment Institution.

Uma Major Payment Institution está sujeita a requisitos regulatórios mais abrangentes do que uma Standard Payment Institution, devido à escala e ao risco dos serviços de pagamento que oferece. As obrigações de licenciamento podem incluir negociação de DPT, facilitação de trocas, transferências e operações relacionadas.

Prestadores de serviços de tokens digitais no regime DTSP

O regime de prestadores de serviços de tokens digitais alarga a regulação a empresas ligadas a Singapura que prestam serviços de tokens digitais fora do país.

O Financial Services and Markets (Digital Token Service Providers) Regulations 2025 entrou em vigor a 30 de junho de 2025 e institui um regime de licenciamento próprio para os DTSP abrangidos.

Este regime não substitui o Payment Services Act. Na prática, a licença adequada depende do local e da forma como o prestador desenvolve atividades reguladas. A MAS impôs critérios exigentes para prestadores de serviços de tokens digitais com operações fora de Singapura, sobretudo devido aos riscos de branqueamento de capitais, financiamento do terrorismo e arbitragem regulatória; não se deve presumir a existência de períodos de transição amplos.

Como a MAS exige a proteção dos ativos dos clientes pelos prestadores DPT

A MAS exige que os prestadores DPT regulados protejam e segreguem os ativos dos clientes dos seus próprios ativos.

Os Payment Services Regulations de Singapura estabelecem regras específicas sobre ativos de clientes, contas fiduciárias, manutenção de registos e mecanismos de proteção para empresas que oferecem serviços de token de pagamento digital.

As regras da MAS também limitam a facilitação de certos mecanismos de empréstimo ou staking envolvendo clientes de retalho por parte dos prestadores DPT. O yeld farming e produtos similares podem acrescer riscos de contraparte, liquidez e tecnologia ao risco já inerente ao investimento em criptomoedas.

Carteiras privadas apresentam uma problemática distinta: a perda de chaves privadas pode significar a perda definitiva do acesso às criptomoedas, independentemente de a plataforma de negociação de origem ser regulada.

Como a autoridade monetária regula as stablecoins

A MAS aplica regras específicas a stablecoins qualificadas, dado que a sua utilização e perfil de risco diferem dos criptoativos altamente voláteis.

As stablecoins surgiram em 2014 como meio de garantir maior estabilidade de valor nas operações e liquidações com criptomoedas. O FATF reportou que a capitalização do mercado global de stablecoins atingiu 316 mil milhões $ em outubro de 2025. Stablecoins com lastro fiduciário representaram 95% do mercado, sendo que 97% dessas stablecoins estavam denominadas em dólares americanos.

USDT e USDC representam juntos cerca de 90% do mercado global de stablecoins, enquanto as stablecoins algorítmicas recorrem a mecanismos — e não a reservas fiduciárias equivalentes — para manter o seu valor de referência.

O quadro regulatório de Singapura aborda requisitos de reservas, capital, resgate e divulgação para stablecoins de moeda única qualificadas. Estes requisitos inserem-se no contexto mais amplo da regulação de stablecoins em Singapura.

Um documento de consulta publicado em 2026 propõe requisitos legais adicionais, incluindo reservas integrais e possível reconhecimento de determinadas stablecoins emitidas no estrangeiro para liquidação internacional. A consulta pública decorre até 16 de outubro de 2026.

Proteção do consumidor, branqueamento de capitais e uso ilícito na cripto da MAS

A MAS conjuga a proteção do consumidor com controlos AML/CFT, dado que os ativos digitais podem ser usados tanto em operações legítimas como ilícitas.

O FATF identificou o aumento da utilização de stablecoins em esquemas de branqueamento de capitais, evasão de sanções e outras atividades ilícitas, muitas vezes através de prestadores não licenciados, serviços de mercado secundário e carteiras privadas.

Os investidores de retalho devem evitar assumir que a existência de licença elimina o risco de mercado. Os criptoativos mantêm-se altamente voláteis; a liquidez pode desaparecer, as plataformas de negociação podem falhar e fundos enviados para sites fraudulentos podem ser irrecuperáveis.

As autoridades policiais de Singapura recomendam verificar se os prestadores de serviços de criptomoedas estão licenciados ou regulados pela MAS, bem como proteger Frases de recuperação e Chaves privadas. O Departamento de Assuntos Comerciais investiga ainda fraudes, branqueamento de capitais e prestação não autorizada de serviços de pagamento.

MAS Crypto vs o Token MAS digital da Massa

O token MAS da blockchain Massa não está relacionado com a Monetary Authority of Singapore.

A Massa é uma blockchain Layer-1 proof-of-stake, com estrutura de blocos multi-thread, contratos inteligentes autónomos e tecnologia descentralizada para alojamento web. O token de utilidade MAS pode ser utilizado para taxas de transação, staking e funções do ecossistema.

Este moeda de small-cap pode apresentar comportamentos distintos dos de Bitcoin ou Ethereum, e envolve riscos de adoção, liquidez, concorrência e tecnologia. Os tokens MAS não têm estatuto de moeda legal nem são garantidos pelo governo de Singapura. Estes aspetos pertencem ao ecossistema da Massa, e não ao regime regulatório de Singapura.

Considerações finais sobre a regulação cripto da MAS

A regulação cripto da MAS cobre todo o espetro das atividades de ativos digitais em Singapura, não se limitando a um único código para criptomoedas.

O Payment Services Act rege os serviços DPT, o Securities and Futures Act pode ser aplicável a produtos dos mercados de capitais e o FSMA estabelece um regime DTSP autónomo. Para instituições financeiras, investidores institucionais, consultores financeiros, clientes de retalho e empresas cripto, a decisão essencial é identificar qual o serviço prestado, a quem se destina e sob qual enquadramento regulatório.

Perguntas Frequentes

A MAS regula a negociação de criptomoedas em Singapura?

Sim. A MAS regula empresas que prestam serviços de token de pagamento digital específicos, embora a negociação de criptomoedas continue altamente especulativa e as perdas de mercado não sejam evitadas pelo licenciamento.

Os prestadores de serviços DPT necessitam de licença de Major Payment Institution?

O registo público da MAS identifica atualmente as instituições financeiras que prestam serviços DPT como Major Payment Institutions. O estatuto de licenciamento exato depende dos serviços de pagamento regulados realizados e das eventuais isenções aplicáveis.

A MAS exige que empresas cripto separem os ativos dos clientes?

Sim. Os Payment Services Regulations de Singapura estabelecem requisitos específicos para proteção de ativos de clientes, contas fiduciárias e manutenção de registos por parte dos prestadores DPT.

A MAS regula as stablecoins?

Sim. A MAS dispõe de um enquadramento para stablecoins de moeda única qualificadas e, desde setembro de 2026, desenvolve uma consulta pública sobre requisitos legais adicionais relativos a reservas, resgate, divulgação e capital.

A criptomoeda MAS da Massa está relacionada com a MAS de Singapura?

Não. O token MAS da Massa é um ativo de utilidade em blockchain e não tem qualquer ligação à Monetary Authority of Singapore nem ao governo de Singapura.