Si bien puede ser difícil para los inversores cotidianos seguir una discusión en profundidad sobre BTCFi, ya que el tema es bastante técnico y poco emocionante, ha sido emocionante ver cómo cada vez más personas se interesan por ello.#BTCFúltimamente.

Recibo muchas preguntas de colegas de la industria todos los días, especialmente sobre BTCFi, ya que hay mucha confusión. Así que, adentrémonos en ello y exploremos qué es BTCFi y qué puede resolver.

Primero: ¿Es nativo #Bitcoin?

Esta pregunta puede parecer un poco tonta, pero es importante. Muchas personas piensan erróneamente que las redes de segunda capa para #BTC o BTC staking son parte de BTCFi. La verdadera pregunta aquí es si el activo compatible es un BTC nativo o una versión envuelta de BTC.

Esta pregunta es importante porque se trata de quién controla el activo principal de BTC en el ecosistema, y si ese control es lo suficientemente seguro. Algunas personas argumentan que la descentralización es clave, pero en el mundo financiero, la seguridad a menudo es un requisito no negociable para las inversiones a gran escala.

En pocas palabras, se trata de quién tiene el BTC en custodia. En este momento, casi todos los protocolos descentralizados de BTCFi tratan el BTC como WBTC, que, aunque controvertido, es ampliamente reconocido. Sin embargo, debemos entender que una vez que SAB121 se apruebe, los bancos solo admitirán BTC nativo.

La conclusión aquí es que, en la práctica, BTCFi no puede garantizar la seguridad, aceptabilidad o liquidez de nada más que BTC nativo, especialmente después de SAB121. La verdadera "red de segunda capa" para BTCFi serán las reservas mantenidas por los bancos, y los billetes respaldados por BTC garantizados por los bancos son los únicos que podrán circular en la cadena de bloques como "BTC TOKEN".

Segundo: ¿Es el #Bitcoin nativo simplemente Bitcoin?

La respuesta es no. En diferentes contextos, "nativo" puede ser entendido de manera diferente. En el mundo de la cadena de bloques, BTC es BTC, por eso decimos que los bancos solo reconocen BTC nativos. Sin embargo, en el mundo financiero, los activos financieros BTC, siempre y cuando cumplan con las regulaciones, también se consideran BTC.

Por ejemplo, los ETF de BTC al contado no pueden ser utilizados como activos reales por los principales bancos de Estados Unidos, pero son reconocidos legalmente. Por ejemplo, el de BlackRock's$IBITrastrea el precio de BTC. Aunque los pagos basados en BTC no están respaldados en la estructura actual de ETF, el hecho de que haya suficiente BTC para respaldar los ETF nos permite considerarlos como BTC.

Además, aunque no todas las instituciones pueden comprar directamente BTC o BTC ETFs, $MSTRes la única forma cumplida de mantener BTC a través de los intercambios de valores estadounidenses, que mantiene una gran cantidad de BTC.

Antes de que SAB121 sea aprobado, no solo el BTC en sí mismo no puede ser custodiado o utilizado como garantía en los bancos, sino que incluso los ETFs de BTC no pueden ser refinanciados. Sin embargo, MSTR puede ser custodiado y refinanciado en los bancos.

En términos más amplios, el BTC nativo debería ser activos que sean legalmente reconocidos y estén vinculados al BTC dentro del espacio blockchain. El reconocimiento legal es crucial, ya que es una barrera importante para que los grandes fondos deseen ingresar. Solo con el cumplimiento adecuado, más capital estará dispuesto a entrar. Es por eso que, después de la aprobación de los ETF al contado, los fondos están llegando. El cumplimiento es imprescindible para BTCFi.

Tercero: ¿Quién proporciona liquidez para el staking de #Bitcoin?

Esta pregunta puede parecer extraña, pero considera esto: en este momento, el BTC apostado a menudo está respaldado por stablecoins del mundo criptográfico. Sin embargo, fuera de canales específicos, estas stablecoins no se pueden mover fácilmente al mundo Web2. En pocas palabras, ¿los activos obtenidos por apostar BTC pueden convertirse fácilmente en inversiones en Web2?

La respuesta es sí, pero solo si puedes demostrar adecuadamente la fuente de los fondos. Cuanto mayor sea el activo, mayor será el riesgo. En el ecosistema actual de BTCFi, si se elimina la aceptabilidad del activo, es como perseguir sombras.

Pero aquí está el punto crucial: la mayoría de los protocolos de préstamos de BTC implican el uso de BTC como garantía. Los acuerdos o proveedores de liquidez financian el préstamo, mientras que el prestatario ofrece BTC como garantía. ¿Es eso correcto?

Entonces, ¿para aquellos que quieren mantener su BTC pero no quieren venderlo, eso significa que su BTC no tiene liquidez? Eso no es lo que se supone que hace BTCFi. BTCFi debería ofrecer liquidez para todos los poseedores de BTC para ganar ingresos, no solo limitarlo al préstamo con garantía.

En pocas palabras, los proveedores de liquidez no deben estar limitados por si es Web2 o Web3. Ambos requieren abordar las preocupaciones de KYC. Sin embargo, en el sistema actual, simplemente pedir prestado en función de los fondos no significa que BTC esté obteniendo liquidez.

Cuarto: ¿Cómo proporcionar liquidez para #Bitcoin？

La liquidez no se trata solo de préstamos garantizados. Uno de los mejores proveedores de liquidez en cripto es Curve. El mecanismo de Curve funciona de manera similar a un sistema de banco central. Si pensamos en el modelo del 3 Pool de Curve como algo del mundo real, esencialmente es un intercambio entre diferentes monedas fiduciarias, en lugar de préstamos o préstamos.

Uniswap también proporciona liquidez, pero la mayor parte del tiempo se basa en la relación entre activos y stablecoins. Para BTCFi, la liquidez debe ir más allá de simplemente pedir prestado y prestar. Debería implicar la conversión de BTC en activos tokenizados, permitiendo que la liquidez fluya entre diferentes tipos de BTC. De esta manera, los tenedores de BTC pueden obtener ingresos de sus tenencias de BTC, sin necesidad de vender o apostarlos.

Este enfoque le da a BTC una verdadera fuente de ingresos. En la #BTCFimarco que diseñé,#BTC, $MSTR, y $IBITson todos nativos de BTC. Ya sea BTC, MSTR o IBIT, todos proporcionan liquidez para BTC. La relación entre estos activos no se trata solo de préstamos con garantía, sino de permitir a los usuarios intercambiar entre diferentes tipos de BTC, según la situación.

Por lo tanto, ya sea que tengas BTC, MSTR o IBIT, puedes obtener ganancias sin reducir tus tenencias de BTC. Este sistema funciona de manera similar al 3 Pool de Curve, donde Bitcoin, MSTR e IBIT forman un pool de liquidez juntos.

Cuando inyectas BTC, esencialmente obtienes un 33,33% de BTC, un 33,33% de MSTR y un 33,33% de IBIT. También puedes convertirlo directamente en un 100% de BTC, MSTR o IBIT, ofreciendo a los usuarios una forma sencilla de cambiar entre activos virtuales y reales.

Quinto: ¿En la cadena o fuera de ella? ¿Y qué pasa con la prueba de derechos?

Esta puede parecer una pregunta trivial, especialmente si no has leído las secciones anteriores. ¿Cómo puede existir las finanzas descentralizadas sin estar en la cadena? Sin embargo, después de leer las secciones anteriores, podrías pensar que estar en la cadena no es tan crítico como parece. Después de todo, ni MSTR ni IBIT son activos nativos de la cadena de bloques, y según las regulaciones de la SEC, no puedes emitir tokens MSTR o IBIT directamente en la cadena.

Aun así, ir a la cadena es esencial, especialmente para ofrecer liquidez y opciones de cobertura a los inversores más pequeños. Además, poner la "nota" de BTC en la cadena es el método de verificación principal para BTCFi. Este protocolo no necesita ser soportado directamente por BTC o su red de segunda capa. Mientras haya una nota de "BTC nativo", BTCFi funcionará. Esto es similar a la forma en que USDC no está vinculado a #Ethereum- solo necesita ser un activo nativo.

Por supuesto, si se puede proporcionar un BTC nativo verdadero, no hay problema en operar dentro de la red BTC.

Sexto: La Relación Entre BTCFi, RWA y RWAFi

A medida que te adentres más en BTCFi, es probable que veas que su lógica subyacente se basa en RWA (Real World Assets). Al poner RWA en la cadena, se convierte en RWAFi (Real World Asset Finance). Básicamente, BTCFi es parte de RWA, pero es un enfoque más complejo que la tokenización tradicional de activos como acciones o bonos estadounidenses. BTCFi sirve como un puente entre activos virtuales y reales.

Lo más interesante es que tanto los activos virtuales como los reales comparten el mismo objeto subyacente. Es por eso que BTCFi y RWAFi pueden integrarse sin problemas. Desde una perspectiva regulatoria, el cumplimiento en los Estados Unidos es más desafiante, pero lugares como Singapur, Suiza y Alemania tienen marcos más simples, lo que facilita la implementación de estos modelos.

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