La alta volatilidad suele ir seguida de alta volatilidad, mientras que la baja volatilidad tiende a ir seguida de baja volatilidad.

Trading: Si actuamos en función de dónde la mayoría de las personas están dispuestas a operar, esto puede implicar que no tenemos información más valiosa que los demás.

Metáfora para el Comportamiento del Mercado: El Enigma

Me gusta describir el comportamiento del mercado como un rompecabezas. Imagina el mercado como alguien intentando completar un rompecabezas, con el volumen actuando como las piezas del rompecabezas. El mercado trabaja para encajar todas las piezas juntas. Al analizar la distribución del volumen, podemos identificar más claramente dónde faltan piezas. Cuando el mercado identifica áreas con más piezas (es decir, regiones con más volumen y tiempo acumulados), intentará colocar esas piezas en áreas con menos piezas (es decir, regiones con menos volumen y tiempo).

Cómo el mercado elige su dirección

A veces, faltan piezas en ambos lados del mercado. ¿Cómo podemos determinar cuál lado se llenará primero?

Esto trae a la mente una teoría sobre el comportamiento humano del libro Hábitos atómicos. En estas situaciones, debemos centrarnos en dos puntos clave:

Atractivo: En general, las personas quieren que sus acciones produzcan recompensas, y el mercado se comporta de manera similar, ya que refleja patrones de comportamiento humanos. Como se discutió anteriormente, tendemos a evitar situaciones de negociación concurridas. Las estrategias más atractivas son típicamente aquellas que van en contra de la mayoría de los participantes desplazados, especialmente cuando tenemos razones estructurales claras para hacerlo.

Reducir la resistencia: Según la "Ley del menor esfuerzo", cuanto más energía requiere algo, menos probable es que suceda. Si la resistencia es demasiado alta, será más difícil alcanzar nuestro objetivo.

Metáfora del comportamiento del mercado: El problema del tranvía

Imagina el mercado como un tren, ansioso por "cazar" como un "depredador". Cuando actuamos en la zona de valor justo, ambos lados del mercado están llenos de participantes, lo que hace difícil predecir de qué lado elegirá el mercado "cazar" a más personas. Sin embargo, una vez que el mercado elige un lado, el otro lado se convierte en la única opción restante, simplificando nuestro proceso de toma de decisiones.

¿Qué es Liquidez?

La liquidez se refiere a la disponibilidad de contrapartes en el mercado para ejecutar operaciones. Cuando operamos, estamos consumiendo liquidez o proporcionando liquidez. Si el precio se mantiene estable dentro de un rango determinado (es decir, una zona de equilibrio) o no se mueve suavemente, significa que los compradores no han consumido suficiente liquidez. Por el contrario, si el precio se mueve suavemente, indica que los compradores han consumido suficiente liquidez con éxito.

Órdenes con límite vs. Órdenes de mercado

Las órdenes limitadas 'añaden liquidez', mientras que las órdenes de mercado son herramientas para ejecutar operaciones y consumir liquidez. La liquidez pasiva (órdenes limitadas) tiende a tener más influencia porque a menudo determinan la estructura del mercado, mientras que las órdenes de mercado agresivas se absorben en puntos clave.

¿Por qué las órdenes limitadas son más influyentes?

Cuando ejecutas una orden de mercado, debes cruzar el spread entre la oferta y la demanda, lo que significa que inmediatamente entras en una posición con una pérdida no realizada después de realizar la orden.

¿Qué es el Spread?

El spread es la diferencia entre el precio de compra (ask) y el precio de venta (bid) de un activo. Los creadores de mercado proporcionan liquidez a través del spread, lo que significa que el precio para comprar un activo de inmediato suele ser ligeramente más alto que el precio de mercado, mientras que el precio para venderlo de inmediato es ligeramente más bajo.

Supongamos que el precio actual de un activo es 10.00, con un asterisco (*) que representa cada contrato. Si queremos comprar de inmediato, no hay cotización a 10.00, porque si la hubiera, el creador de mercado no podría obtener ganancias. Por lo tanto, establecerán su liquidez un poco más alta, como colocar cuatro contratos a 10.01, para capturar este pequeño spread.

Si decidimos comprar tres contratos, realizaremos la transacción al precio de 10.01. Pero ¿qué pasa si queremos comprar más, digamos, 15 contratos? Tendremos que cruzar el spread hasta encontrar suficientes órdenes para completar la transacción. Como resultado, el precio eventualmente se elevará a 10.03, ya que solo a este nivel habrá suficientes contratos para satisfacer nuestra demanda.

Este ejemplo ayuda a ilustrar por qué las órdenes limitadas suelen ser más influyentes. Los traders a pequeña escala tienen poco impacto en el precio, ya que no experimentan un deslizamiento significativo. Sin embargo, si alguien quiere comprar 500 contratos y no hay suficiente liquidez cerca, tendrá que cruzar un spread grande, lo que causará un movimiento significativo en el precio.

Si los traders colocan sus órdenes en áreas con suficiente liquidez, pueden evitar grandes deslizamientos. Entonces, ¿dónde se concentra típicamente la liquidez? La respuesta es por encima de los máximos anteriores y por debajo de los mínimos anteriores. Esto se debe a que la mayoría de los traders basados en análisis técnico exhiben un comportamiento similar al activar órdenes de stop-loss. Estos niveles a menudo se convierten en áreas de agrupación de stop-loss, donde es más probable que los precios se inviertan.

Entonces, ¿sus stop-losses son tus puntos de entrada? De hecho, lo son.

Resumen

• Los compradores o vendedores impacientes utilizan órdenes de mercado (lado agresivo) para empujar el precio y consumir la liquidez.
• Los compradores o vendedores más pacientes utilizan órdenes límite (lado pasivo) para evitar fluctuaciones de precio.

Podemos usar una metáfora para describir esto: las órdenes de mercado son como martillos, mientras que las órdenes limitadas son como el suelo o el techo de un edificio. Para atravesar el suelo o el techo, se necesita suficiente fuerza de martillo para romperlo.

¿Qué sucede cuando el piso se rompe?

El precio se moverá rápidamente al siguiente piso.

Una vez que el precio alcanza el siguiente piso, moverse hacia arriba se vuelve más fácil porque el techo se ha roto, creando una "brecha", lo que permite que el precio se mueva más libremente en áreas con escasa liquidez.

La cascada de liquidez es una forma muy efectiva de ganar dinero porque estás operando con participantes insensibles al precio que se ven obligados a realizar transacciones (como los traders que son liquidados). Sin embargo, es crucial ser claro sobre lo que realmente estás negociando.

Cuando negocias primas de liquidez, el efecto suele ser muy efímero, durando como máximo 10-15 segundos. En un entorno en cascada, esta situación cambia. Aquí, debes evaluar si la liquidez se ha recuperado completamente de la volatilidad inicial. La reacción en cadena de cambios de impulso no es tan confiable como las primas de liquidez, pero tiene una mayor persistencia (muchos operadores creen que están negociando primas de liquidez, pero están negociando este efecto de impulso).

El primer método (prima de liquidez) es más adecuado para la atribución de pérdidas y ganancias (es decir, analizar por qué ganaste dinero) y, por lo general, es el enfoque más ideal. El segundo método (efecto impulso) captura la parte central de las grandes oscilaciones de precios, pero viene con una mayor volatilidad y un control de riesgo más flexible.

En general, el cascading de liquidez conduce a un desequilibrio en la oferta y la demanda porque un gran número de traders insensibles al precio inundan el mercado, y el libro de órdenes no puede manejar tal volumen de traders activos. Sin embargo, una vez que el mercado se estabiliza, es más probable que el precio regrese a las áreas que carecen de suficiente volumen debido a las fluctuaciones rápidas.

Después de todo, el mercado funciona como un mecanismo de subasta bidireccional y, a menudo, prueba áreas de bajo volumen por dos razones:

• Estos caminos tienen menos resistencia;
• El mercado busca eficiencia, probando estas áreas para ver si alguien está dispuesto a comerciar a estos niveles de precios.

Como resultado, el mercado tiende a experimentar un “rebote mecánico” porque el libro de órdenes necesita tiempo para reequilibrarse. En este punto, solo se requiere una pequeña cantidad de volumen para mover los precios. Una vez que el mercado se estabilice, los movimientos de precios dependerán más del impulso, acompañados de una mayor volatilidad, pero con un mayor potencial de beneficio.

Recuerda, a menudo la alta volatilidad sigue a la alta volatilidad, y la baja volatilidad sigue a la baja volatilidad; esto se conoce como el fenómeno de agrupación de la volatilidad. Por lo tanto, aprovecha las oportunidades y ajusta tus estrategias de gestión de riesgos en función de cada cambio en las condiciones del mercado.

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