Informante acusado de lucrar com MEV no Pump.fun, investidores perderam até 5,5 bilhões USD

Uma ação coletiva nos E.U.A. contra o Pump.fun está a chamar a atenção do grande público cripto, uma vez que as alegações indicam que o mecanismo MEV foi abusado para beneficiar insiders, enquanto os pequenos investidores acreditam que os lançamentos de tokens são justos.

Novas evidências foram apresentadas no processo judicial

Um denunciante divulgou mais de 5.000 mensagens internas, alegadamente mostrando a coordenação entre os insiders na lançamento de token, cronometragem de transações e organização da ordem dos blocos no Pump.fun.

Um juiz federal dos E.U.A. autorizou a inclusão dessas provas na ação coletiva contra Pump.fun, Jito Labs, Solana Labs, Solana Foundation e alguns líderes envolvidos. De acordo com o tribunal, os novos documentos são válidos e estão diretamente relacionados ao conteúdo da ação.

Acusações centrais: MEV dá vantagem a insiders

O autor alega que os insiders têm acesso privilegiado a novas memecoins através da ferramenta MEV, enquanto os investidores de varejo são promovidos a acreditar que cada lançamento é justo e transparente.

De acordo com a queixa:

• Os espiões podem comprar tokens desde o início a um preço muito baixo
• Depois, subir rapidamente o preço
• E sair do mercado cedo, deixando prejuízo para os investidores

A ação judicial inclui os investidores que compraram tokens na Pump.fun no período de março de 2024 a julho de 2025 e, em seguida, sofreram perdas. O prejuízo total é estimado entre 4,4 a 5,5 bilhões de USD, enquanto a Pump.fun é acusada de arrecadar centenas de milhões de USD em taxas de transação.

O que é promovido pela Pump.fun para os usuários?

Em termos de design público, Pump.fun sempre enfatiza que:

• Não há presale
• Não há whitelist
• Não há rodada privada
• O criador do token também deve comprar no mercado público como todos.

Em teoria e no papel, essas declarações estão corretas. Ninguém recebeu tokens antes da venda.

O problema não está em comprar cedo, mas em entrar no bloco anterior

De acordo com a queixa, a chave do problema não é quem teve a oportunidade de comprar cedo, mas sim quem tem prioridade para inserir transações no bloco primeiro.

Este é o lugar onde o MEV se faz sentir.

No blockchain, quem controla a ordem das transações em um bloco pode comprar antes de outros, mesmo que os pedidos sejam enviados quase ao mesmo tempo. Isso cria uma vantagem absoluta em lançamentos com liquidez baixa.

Espião "compra pública" mas ainda compra primeiro

As alegações de que há um espião:

• Não será atribuído token antes
• Mas usar bot e infraestrutura MEV
• Pagar uma taxa alta para ter prioridade no processamento de transações
• Pode cooperar com o validator

Consequência é:

• As ordens do insider sempre são colocadas no início do bloco
• Os investidores de retalho, mesmo clicando em comprar ao mesmo tempo, ainda são colocados atrás.
• Na interface, todos compram publicamente
• Mas a ordem de processamento real foi manipulada, enquanto Pump.fun ainda promove o sistema como justo

Como ocorreu o alegado cenário?

De acordo com a queixa, todo o processo geralmente ocorre em apenas alguns segundos ou minutos:

1. Token recém-lançado
2. O insider usa bot MEV para comprar logo do primeiro bloco a um preço extremamente baixo
3. A curva de ligação faz o preço subir fortemente devido à liquidez inicial muito fina
4. Investidores de retalho FOMO lançam-se a comprar a preços elevados
5. Insider vendendo após alguns blocos
6. O preço desabou
7. Os pequenos investidores estão presos

Significado do processo judicial

Se as acusações forem comprovadas, o processo pode criar um precedente importante para:

• Como as plataformas de lançamento de tokens promovem a equidade
• O papel e a responsabilidade do MEV, dos validadores e da infraestrutura blockchain
• O nível de proteção dos investidores de retalho nas emissões de memecoins

A aceitação de novas provas pelo tribunal indica que o risco legal para a Pump.fun e as partes envolvidas está a aumentar, num contexto em que a controvérsia sobre o MEV e a equidade na blockchain ainda não tem fim à vista.

Vương Tiễn