- A Binance pretende agora que os projectos de tokens divulguem a identidade do seu market maker, a entidade legal por detrás disso e os termos essenciais do contrato.
- A bolsa também está a proibir acordos de partilha de lucros e de retorno garantido, exigindo ao mesmo tempo que os negócios de empréstimo de tokens expliquem exactamente como é que a oferta emprestada pode ser utilizada.
A Binance está a apertar o controlo sobre uma das partes mais opacas do jogo do listing: a relação entre os projectos de tokens e as empresas contratadas para fazerem market making em torno deles.
A Binance quer mais visibilidade sobre quem está a apoiar a liquidez
Com as regras actualizadas, os projectos terão de dizer à Binance quem é o seu market maker, qual é a entidade legal que efectivamente está a prestar o serviço e como é que é o contrato. Isso inclui a configuração comercial de base, não apenas uma garantia vaga de que existe, algures nos bastidores, um parceiro de liquidez.
A medida é importante porque os market makers estão no centro de como muitos tokens recém-listados são negociados nos seus primeiros dias e semanas. Podem estabilizar spreads, apoiar livros de ordens e reduzir o slippage.
Mas também podem tornar-se parte do problema se os incentivos estiverem desalinhados ou se o acordo estiver a ser usado para disfarçar uma liquidez fraca como uma procura orgânica.
Por outras palavras, a Binance está a tentar retirar esta parte da estrutura do mercado de tokens do domínio do obscuro e colocá-la num nível mais próximo da conformidade do listing.
Partilha de lucros fora, os termos do empréstimo de tokens têm de ser explícitos
A bolsa está igualmente a traçar linhas mais nítidas sobre que tipos de acordos deixam de ser aceitáveis. Acordos de partilha de lucros e estruturas de retorno garantido já não são aceites.
A Binance disse que estes modelos podem criar incentivos que se opõem ao trading justo — o que é uma forma bastante directa de dizer que podem encorajar comportamentos que parecem mais um suporte de preço “engenheirado” do que uma provisão neutra de liquidez.
Os contratos de empréstimo de tokens estão também a ser alvo de mais escrutínio. Se um projecto emprestar tokens a um market maker, o contrato tem agora de declarar de forma clara como é que esse stock emprestado pode ser utilizado.
Essa é uma mudança importante em termos de cripto. A oferta emprestada pode acabar por moldar a acção inicial do preço, e se a utilização desses tokens for definida de forma vaga, a linha entre market making e forte pressão de venda pode tornar-se rapidamente pouco clara.
A mensagem mais ampla é fácil de ler. A Binance quer que os projectos deixem de tratar as relações com market makers como acordos informais de lado. Para os tokens listados, estas parcerias estão agora a ser tratadas mais como uma componente regulada da infra-estrutura da bolsa.
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