A história não se repetirá, mas rimará; agora pode ser o melhor momento do ano para comprar crypto.

Além do BTC, deixe-me escolher um token que possa conter 500 mil dólares, eu escolho hyperliquid, se for 5 milhões de dólares, eu escolho SOL.

Escrito por: Long Ye

Primeiro, a conclusão:

(1) é agora, pode ser a melhor oportunidade de compra de crypto deste ano.

(2) Eu mantenho o ponto de vista que escrevi no artigo durante o mercado em alta de dezembro do ano passado:

(3) Além do BTC, vou escolher outro token que possa acomodar 500 mil dólares, eu escolho hyperliquid, se for 5 milhões de dólares, eu escolho SOL.

Voltar ao próprio “ritmo”: oportunidades estruturais surgem novamente

Agora, pode ser uma das melhores oportunidades deste ano para comprar Crypto.

Este julgamento não é um grito vazio. Quer seja pela estrutura de preços, sinais macroeconômicos, dados on-chain ou pela evolução do valor dos ativos, o estado atual do mercado é altamente semelhante ao momento de “reorganização em baixo nível” durante a pandemia na primavera de 2020 - o Bitcoin caiu para 3.800 dólares em apenas alguns dias, mas depois protagonizou uma das recuperações mais impressionantes da história das criptomoedas.

Atualmente, o mercado parece estar a repetir este roteiro. Naquela época, o índice Nasdaq entrou em um período de recuperação volátil de 3 a 4 semanas após uma venda em pânico, enquanto o Bitcoin rapidamente completou a formação de fundo em duas semanas e, nos meses seguintes, teve uma forte recuperação.

E desta vez, a venda a curto prazo desencadeada pela “guerra tarifária + novas altas nas taxas de juros dos títulos do Tesouro dos EUA” que começou no início de abril fez com que o BTC caísse rapidamente para menos de 74.000, e o SOL chegou a cair brevemente abaixo de $100, mas ambos já se estabilizaram rapidamente.

Neste momento, esta onda de fundo já está basicamente construída. Em contrapartida, o mercado de ações dos EUA, especialmente o Nasdaq, ainda se encontra em uma fase de extensão da zona de oscilações.

Em outras palavras: a correção do sentimento no mercado de criptomoedas nesta rodada ocorreu mais rapidamente e de forma mais decisiva do que no mercado tradicional, e os sinais de estabilização também apareceram mais cedo.

Esta mudança de estrutura de mercado de “mão fraca para mão forte” é uma característica típica antes do início de um grande movimento de mercado. Ao revisar 2020, nos 6 meses após a queda em março, o Bitcoin subiu mais de 300%. Se a história se repetir, o atual ajuste de mercado pode ser uma ótima oportunidade de posicionamento.

Em termos de tempo e estrutura, o Crypto já está à frente.

A mudança no fluxo de fundos macro: da falta de compreensão à adoção ativa

Além dessa correção estrutural, é mais digno de nota que a mentalidade de capital em nível macro está mudando.

Uma tendência que não pode ser ignorada é: capital tradicional está a entrar no mercado de criptomoedas a uma velocidade sem precedentes. A aprovação do ETF de Bitcoin à vista nos EUA abriu as portas para o investimento institucional. Dados mostram que, desde a sua aprovação em janeiro, esses ETFs já tiveram um fluxo líquido de mais de 12 bilhões de dólares.

Total de entradas líquidas do ETF de Bitcoin em spot (dólares)

É ainda mais notável que as criptomoedas estão a transformar-se de ferramentas especulativas em ferramentas práticas. Recentemente, visitei várias empresas de comércio exterior em Shenzhen e Yiwu e descobri que o uso de USDT na liquidação de comércio transfronteiriço já é bastante comum. Um proprietário de uma empresa de exportação de produtos eletrónicos confessou: “Agora, liquidar com USDT é muito mais rápido do que transferências bancárias, e as taxas são apenas um décimo das tradicionais.”

Essa tendência está acelerando globalmente. Em países de alta inflação como Argentina e Turquia, as pessoas estão usando stablecoins para proteger seus ativos; no Sudeste Asiático, um número crescente de pequenas e médias empresas começou a aceitar pagamentos em criptomoedas. As criptomoedas estão completando a transição de “ativos especulativos” para “ferramentas úteis”, e esse processo trará um suporte de demanda mais duradouro.

No último mês, estive conversando com alguns amigos que fazem negócios de exportação na China. Eles não eram usuários-alvo de Crypto, e até mesmo tinham uma aversão extrema a isso. Mas, no contexto da reestruturação da cadeia de suprimentos global, tensões geopolíticas e a redução dos canais de câmbio, começaram a levantar frequentemente algumas questões que antes eram difíceis de imaginar:

• É possível encontrar um terceiro país para fazer um simples processamento adicional, usando USDT para liquidar as exportações para os Estados Unidos, evitando sanções?
• Os produtos físicos são muito incertos, há produtos virtuais que podem ser feitos, como NFT?
• Após o fechamento da fábrica, como posso trocar dinheiro em caixa para comprar moedas? Mais importante, que moedas posso negociar com o tempo livre?

Você vai descobrir: Crypto não é mais apenas uma “opção de ativo”, mas se tornou uma saída de recursos após a “quebra da realidade”.

E entre eles, o USDT está se tornando cada vez mais comum: em alguns cenários de liquidação transfronteiriça, o USDT já se tornou uma ferramenta habitual. Nas palavras deles, “não possuir BTC agora é irrealista.”

A relação entre o ouro e o BTC: um sinal histórico de liderança

Outro ponto que raramente é mencionado, mas que tem um significado muito importante, é: o ouro alcançou um novo máximo histórico e continua a acelerar.

No início de abril, o ouro caiu 5% em apenas 4 dias, rompendo os $3000, aumentando o pânico no mercado. Mas menos de uma semana depois, ele se recuperou e atingiu um novo máximo, agora ultrapassando os $3300, entrando em uma forte tendência de alta.

Com base na experiência histórica, o preço do ouro tende a seguir o Bitcoin rompendo os máximos anteriores entre 100 a 150 dias após atingir novos máximos, isso não é coincidência, mas um sinal de ressonância altamente correlacionado com o fluxo de capital e a estrutura do mercado; além disso, o ouro e o Bitcoin têm uma alta correlação em atributos macroeconômicos - ambos são ferramentas para combater a desvalorização da moeda fiduciária.

Se este ritmo histórico se repetir, podemos ver o BTC a ultrapassar os máximos anteriores no final do Q2 ou início do Q3, e o Q4 pode ser o topo potencial do mercado.

ETH, SOL, Hyperliquid: três narrativas estruturais e diferenciação de valor

Agora entramos em outra questão importante: Depois do BTC, se quisermos manter um ativo, qual devemos escolher?

Eu ainda mantenho a opinião anterior:

• Se fosse um investimento de $500K, eu escolheria Hyperliquid
• Se for uma configuração acima de $5M, eu escolheria SOL

Estes três representam lógicas de ativos e caminhos de usuários completamente diferentes:

ETH: Infraestrutura de conexão entre finanças on-chain e o mundo real

Sobre o valor central do Ethereum, meu julgamento é claro: RWA é a maior narrativa futura do ETH, mas o momento de explosão não será este ano.

Como o segundo maior ativo criptográfico em valor de mercado, agora vejo mais claramente que o Ethereum será a infraestrutura que combina o mundo real e o crypto, sendo o destino para fundos institucionais (não instituições web3, mas fundos do mundo real com necessidades de utilidade).

A chave é RWA, cujo fundamento é a combinação de defi para transferir sistematicamente o sistema de comércio offline para a cadeia, ou seja, mover sistematicamente o comércio, financiamento e sistema de crédito offline para a cadeia.

Embora a implementação do RWA ainda seja bastante fragmentada e a infraestrutura e estrutura regulatória ainda estejam em construção, a tendência já é muito clara. Gigantes das finanças tradicionais, incluindo BlackRock, Citigroup e Blackstone, já começaram a realizar tokenização de títulos, liquidação transfronteiriça e outras atividades financeiras centrais com base no Ethereum. No futuro, não apenas os títulos, mas até mesmo ações, ouro, direitos de emissão de carbono e outras classes de ativos poderão circular na rede ETH.

E, a partir dos dados, tanto em DeFi quanto em RWA, mais de 80% dos projetos nos dois principais setores estão construídos sobre o Ethereum. Tomando o DeFi como exemplo, o valor total atualmente bloqueado (TVL) no DeFi ainda se mantém a longo prazo na casa dos cem bilhões de dólares, com uma demanda subjacente ainda enorme.

Portanto, na minha opinião, o papel do Ethereum está a evoluir de “plataforma de contratos inteligentes” para “sistema operacional das finanças reais”. É como o “petróleo” da era digital - sustentando a economia em cadeia e, ao mesmo tempo, podendo tornar-se a infraestrutura básica do futuro sistema financeiro global.

SOL: Um reflexo da atividade on-chain e da narrativa dos pequenos investidores

SOL talvez não seja a blockchain mais técnica, mas é a blockchain com a maior liquidez em cadeia. Desde memecoins, GambleFi, até vários projetos liderados por operações fortes, SOL já se tornou o palco da psicologia especulativa dos pequenos investidores. E quando os pequenos investidores estão ativos, isso significa liquidez contínua. Se você acredita que o ciclo dos pequenos investidores ainda vai passar por uma onda este ano, então SOL é o ativo com maior elasticidade beta.

SOL teve um volume de negociação diário de centenas de bilhões de dólares apenas em DEX durante a fermentação do mercado de MEME

No futuro, a classificação das criptomoedas também mudará, podendo haver apenas três tipos de moedas: BTC, moedas mainstream e MEME. As moedas MEME não têm a intenção de substituir o BTC ou o ouro, mas representam uma forma de consenso e cultura; não só serão aceitas pelo público, mas também se tornarão o redemoinho de capitais mais feroz do mercado de criptomoedas.

Solana é o termômetro do sentimento do mercado atual. A festa das moedas meme e o comércio em cadeia explosivo tornaram o SOL o melhor lugar para especulação de curto prazo - como o “Las Vegas” do mundo das criptomoedas - onde todos os dias se encenam mitos de enriquecimento, repletos de apostadores em êxtase. Mas é inegável: está atraindo os fundos e desenvolvedores mais ativos do mundo.

Hyperliquid: O espelho on-chain do TradeFi, o local perfeito para negociação com IA

Hyperliquid na verdade é uma narrativa estrutural: não é um Meme, nem L1/L2, mas sim um dos cenários mais centrais das finanças on-chain: contratos perpétuos + negociação com margem + estratégias de alta frequência.

Esta é a plataforma que tenho acompanhado mais e operado com mais frequência recentemente. Quase todas as semanas faço operações aqui, não porque estou a seguir a tendência, mas porque realmente resolve um problema chave - como realizar negociações de derivados de nível profissional em um ambiente descentralizado.

Hyperliquid agora parece mais adequado para traders profissionais, e esta é a razão pela qual não é amplamente reconhecido. Mas com o desenvolvimento da IA, uma grande quantidade de design e execução de estratégias será realizada por Agentes de IA - os usuários só precisam expressar suas intenções de negociação em linguagem natural, e a IA pode chamar módulos complexos na blockchain para implementá-las, como arbitragem entre futuros e à vista, hedge entre diferentes produtos, estratégias de grade, etc.

No futuro, você não precisará mais realizar operações complexas pessoalmente, basta dizer ao Agente: “Abra uma posição longa de ETH com 5 vezes de alavancagem na Hyperliquid, com stop automático abaixo de 2000”. O Agente de IA irá automaticamente dividir isso em: chamada de contrato, controle de slippage, otimização de gas na blockchain, etc., para ajudá-lo a realizar operações de negociação complexas da forma mais eficiente.

Por outro exemplo, você quer ganhar a renda dupla de "spread cambial + taxa de financiamento" quando o preço do BTC flutua, mas a operação manual exige: monitorar 5 exchanges ao mesmo tempo, calcular o ponto de equilíbrio da taxa de financiamento, ajustar dinamicamente a margem e evitar que o pino seja liquidado. É muito difícil para pessoas comuns, mas para o AI Agent, requer apenas uma série de análises e operações básicas, como captura de diferença de preço, otimização da taxa de financiamento e resposta de controle de risco.

Em termos de velocidade, precisão e até emoção, os agentes de IA têm vantagens que os humanos não conseguem igualar. É claro que o AI Agent não substituirá os traders humanos, mas usará a “colaboração homem-máquina” para tornar as estratégias de nível profissional tão simples quanto pedir takeout. O Hyperliquid, por outro lado, tem um alto grau de abertura e liquidação on-chain clara, tornando-o muito adequado como um backend de negociação para futuros cenários “AI x DeFi”. Portanto, o principal campo de batalha dessa revolução provavelmente estará nos protocolos de derivados on-chain, como o Hyperliquid. **

Resumo: Um mercado em alta sempre nasce na dúvida e cresce na hesitação.

Esta ronda de mercado faz-me lembrar a primavera de 2020, que foi turbulenta, mas cheia de oportunidades - o mercado atingiu o fundo em meio ao pânico e, em seguida, iniciou uma recuperação épica. E agora, parece que o mesmo roteiro está a ser reproduzido: o ouro rompeu primeiro o seu máximo histórico, como um tiro de partida; o capital tradicional está a entrar silenciosamente através do USDT; e mais Smart Money já começou a considerar como se posicionar para a próxima ronda de trading impulsionado por IA na Hyperliquid.

Na verdade, a estrutura do mercado é muito clara: BTC é o ouro digital, ETH é o sistema operacional de finanças reais, SOL é o principal campo de batalha de liquidez e sentimento de varejo, e Hyperliquid tornou-se a plataforma para traders profissionais e comportamento de negociação futuro de IA. E à medida que a IA intervém formalmente no design e execução de comportamentos de transação, é provável que o Hyperliquid se torne a próxima rodada de migração de comportamento on-chain.

Aqueles que ainda estão à espera de um “melhor momento de entrada” podem não perceber: quando os chefes de comércio exterior começam a discutir a liquidação em USDT, quando o ouro ultrapassa o seu máximo anterior, e quando a IA começa a executar automaticamente estratégias de arbitragem, o tempo que o mercado deixa para os observadores já é escasso. Muitas tendências não vão esperar que você compreenda tudo antes de acontecer — e agora, é a janela em que ainda é possível embarcar.