Após muitos anos imerso no mercado de Ativos de criptografia, frequentemente ouço um tipo de mal-entendido: quando o preço cai, os investidores de retalho tendem a pensar que é o criador de mercado que está a atacar as suas pequenas participações. No entanto, a realidade é muito mais complexa do que esta visão simplista.

O verdadeiro objetivo do criador de mercado ao manipular o mercado não é roubar as poucas fichas do investidor de retalho, mas sim criar um cenário mais favorável para as negociações futuras. O seu objetivo final é vender em segurança a um preço mais alto, o que requer uma estratégia de mercado cuidadosamente planeada.

Eu observei um caso típico, envolvendo uma moeda anônima de pequena capitalização chamada METIS (nota: não é um projeto real). O preço inicial dessa moeda era de 1,2 dólares, com um total de 10 milhões de moedas em circulação, das quais 60% eram detidas por investidores de retalho. Uma equipe de investimento acumulou 4 milhões de moedas em níveis baixos, mas não elevaram imediatamente o preço.

Esta equipa está bem ciente de que, se empurrarem o preço da moeda para 1,5 dólares de forma imprudente, os investidores de retalho de baixo custo provavelmente venderão em grande quantidade, e a equipa terá dificuldade em suportar tal pressão de venda. Nessa situação, quanto mais alto for o preço, maior será o risco de colapso final. Assim, escolheram um caminho mais cauteloso: primeiro, realizar uma lavagem de mercado.

A estratégia de lavagem deles inclui três etapas-chave:

Primeiro, temos o "cair sem volume". O preço da moeda caiu lentamente de 1,2 dólares para 0,9 dólares, com um volume de negociações fraco e sem notícias de mercado significativas. Nessa situação, alguns investidores de retalho começaram a se sentir inquietos, e alguns até acreditaram que o projeto não tinha mais futuro, optando por sair com perdas. Enquanto isso, o criador de mercado começou a acumular silenciosamente perto de 0,9 dólares.

Em segundo lugar, temos "queda rápida seguida de compra a preços baixos". O preço da moeda caiu rapidamente para 0,7 dólares e, em seguida, recuperou rapidamente para 0,95 dólares. Este movimento atraiu um grupo de investidores que acreditavam ter encontrado o "furo de ouro". No entanto, o criador de mercado imediatamente pressionou os preços para baixo novamente, quebrando diretamente o mínimo anterior para 0,65 dólares, fazendo com que esse grupo de compradores a preços baixos ficasse em prejuízo e, finalmente, tivesse que vender com perdas.

Por último, estamos na fase de "absorção do pânico". Os criadores de mercado também divulgam intencionalmente algumas notícias negativas, como "a equipe do projeto retirou a liquidez" ou "grandes investidores estão a fugir". Sob a influência desses fatores, o preço da moeda continua a cair até 0,5 dólares. O mercado mergulha numa onda de pessimismo, e a maioria dos investidores de retalho desiste completamente da esperança e liquida suas posições. E é exatamente nesse momento que os criadores de mercado compram em grande escala.

Após uma série de operações, o criador de mercado apenas precisa de um pequeno montante de capital para elevar o preço da moeda de volta a 1 dólar, apresentando as características de um "buraco de ouro". Neste momento, os investidores de retalho que anteriormente cortaram perdas não se atrevem a reinvestir, enquanto o custo médio dos novos investidores que entraram está em torno de 1 dólar.

Após esta rodada de limpeza, a posição do criador de mercado aumentou de 4 milhões de moedas para 6 milhões de moedas, e o custo médio é mais baixo. Mais importante ainda, os ativos instáveis no mercado foram eliminados, criando um ambiente favorável para a próxima valorização com quase nenhuma pressão de venda.

A essência da lavagem de mercado pode ser entendida como um processo de "troca de mãos". O seu objetivo é eliminar os investidores de retalho que têm custos mais baixos e são facilmente influenciados pelo pânico, substituindo-os por um grupo de investidores com custos mais altos e uma maior capacidade de resistência ao risco.

Portanto, quando nos depararmos com uma queda acentuada do mercado na próxima vez, não devemos apressar-nos a culpar os chamados "criadores de mercado". Em vez disso, devemos reconhecer que isso pode ser grandes capitais preparando o terreno para uma alta futura. Só compreendendo verdadeiramente esses mecanismos de funcionamento do mercado é que poderemos dizer que dominamos as noções básicas do mercado de Ativos de criptografia.

Ao rever a minha trajetória de investimento, desde a exploração cega inicial até à capacidade atual de perceber estas operações de mercado, realmente percorri um longo e inspirador caminho.