Titan Machinery regista cair de margens no segundo trimestre

A maquinaria Titan (NASDAQ:TITN) relatou os seus resultados do segundo trimestre fiscal terminado em 31 de julho de 2025, mostrando uma diminuição de 14% nas receitas totais, uma perda líquida consolidada de $6 milhões e uma orientação mais estreita para o ano fiscal 2026, com uma faixa de perda por ação diluída ajustada de $1,50-$2,00. A empresa reafirmou seu progresso na redução estratégica de inventário, elevou as perspectivas do seu segmento europeu e destacou a compressão de margens a curto prazo vinculada a ações agressivas de inventário e condições desafiantes no mercado agrícola nacional.

A redução de inventário provoca compressão de margens

O inventário de equipamentos situou-se em $954 milhões no final do trimestre, sem alterações em comparação com o fechamento do ano fiscal de 2025, mas $365 milhões abaixo do pico do segundo trimestre fiscal terminado em 31 de julho de 2024, após um agressivo programa de redução de estoques por parte da administração. Esta abordagem proativa exigiu maiores concessões de preços e exerceu uma pressão contínua para baixo sobre as margens de equipamentos, particularmente no segmento de Agricultura nacional, que registrou uma margem de 3,1% para a primeira metade do ano fiscal de 2026, em comparação com uma faixa histórica de 8%-12%.

“À medida que continuamos por este caminho, agora esperamos que as nossas margens de equipamentos continuem baixas durante o resto do ano fiscal de 2026, que é a variável principal que sustenta a orientação de EPS mais restrita que atualizámos hoje. Esta abordagem disciplinada é fundamental para o nosso plano de emergir deste ciclo mais fortes e melhor posicionados para o ano fiscal de 2027.”

– Bryan J. Knutson, Presidente e CEO

Embora a rentabilidade a curto prazo sofra, a reestruturação bem-sucedida do inventário deve acelerar a normalização das margens e reduzir os gastos com juros no ano fiscal de 2027, posicionando a Titan Machinery para recuperar os níveis históricos de retorno à medida que a demanda da indústria se estabiliza.

A fortaleza europeia compensa a fraqueza agrícola americana

O segmento europeu, impulsionado pela demanda romena antes de um prazo limite de estímulo da UE, entregou um aumento de 44% nas vendas comparáveis ano a ano para $98,1 milhões, com margens de equipamentos mantendo-se significativamente melhores do que na América do Norte. A orientação revisada do segmento agora prevê um aumento de receitas na Europa de 30%-40% ano a ano para o ano fiscal de 2026, compensando parcialmente a fraqueza na Agricultura americana ( espera-se que as receitas da Agricultura nacional diminuam 15%-20% ano a ano para o ano fiscal de 2026), permitindo que a margem total consolidada de equipamentos para o ano fiscal de 2026 seja orientada para 6,6%, apesar dos fortes descontos nos EUA.

A exposição a mercados internacionais ciclicamente robustos e de maior margem proporciona à Titan Machinery uma diversificação de ganhos, amortecendo o impacto da dinâmica adversa do ciclo doméstico nos resultados consolidados.

Titan Machinery fortalece a sua posição competitiva através de trocas disciplinadas e análise

A empresa continua a aceitar todas as oportunidades de troca, aproveitando um modelo de preços dinâmico informado por análises preditivas e análises de oferta, em contraste com alguns concorrentes que estão a limitar a aceitação de trocas para gerir a exposição ao inventário usado. Esta abordagem permite à Titan Machinery ganhar seletivamente quota de mercado e mover equipamentos de última geração, mesmo em períodos de fraca disciplina entre distribuidores e excesso de oferta em toda a indústria.

Esta abordagem rigorosa baseada em dados melhora a liquidez do inventário, limita o risco de manter ativos em depreciação e melhora a vantagem competitiva da Titan Machinery durante ciclos baixistas, quando rivais mais fracos podem ceder volume e participação.

Olhando para o futuro

A direção reiterou sua expectativa de superar o objetivo de redução de inventário de equipamentos de $100 milhões para o ano fiscal 2026, com uma recuperação de margens antecipada no ano fiscal 2027 à medida que se completa a redução de estoques e diminuem as pressões sobre os preços. A margem consolidada de equipamentos para todo o ano fiscal 2026 agora é projetada em aproximadamente 6,6%, com margens de Agricultura nacional em 3,8%.

A orientação de receitas foi revista para: Agricultura nacional a descer 15%-20%, Construção a descer 3%-8%, Europa a subir 30%-40%, e Austrália a descer 20%-25% em relação ao ano anterior para o ano fiscal de 2026; não foi emitida nova orientação quantitativa para os níveis de margem ou lucros do ano fiscal de 2027.