#比特币波动性 $BTC $ETH $ALLO Esta queda foi de cortar a respiração, com montantes de liquidações verdadeiramente impressionantes.

Num só noite, 900 milhões de dólares evaporaram-se em contratos por toda a rede, resultado da ressonância de múltiplos factores. A nível macro, a Reserva Federal dos EUA continua a apertar a liquidez, e num ambiente de taxas de juro elevadas, os activos de risco sofrem pressão vendedora. Do lado dos fluxos de capital, os ETFs registaram saídas líquidas, com a retirada das instituições a alimentar o pânico. Os dados on-chain mostram que endereços de holders de longo prazo começaram a reduzir posições — a pressão da época fiscal não pode ser subestimada.

A alavancagem é um amplificador. Contratos altamente alavancados foram sucessivamente liquidados, e o efeito de manada acelerou a queda. Ainda mais discreto foi o colapso do trading de arbitragem de base: estratégias que consistem em comprar ETFs spot enquanto se vendem futuros a descoberto, quando o spread encolhe, são forçadas a fechar posições, drenando ainda mais a liquidez do mercado. Com pouca profundidade no livro de ordens, qualquer ordem de venda de grande dimensão pode causar um buraco significativo.

O mercado é assim. Na subida, a ganância faz crescer a alavancagem; na descida, o pânico desencadeia atropelos.