O presidente de El Salvador "comprar na baixa" Bitcoin: apostador a nível nacional ou mestre estratégico?

Quando o Bitcoin estava à beira de cair na marca de 85.000 dólares, um estado soberano desfez todas as especulações sobre uma "mudança de política" com ações. Dados oficiais do Ministério das Finanças de El Salvador mostram que, nos últimos 7 dias, o país aumentou loucamente sua posse em 1.098,19 moedas Bitcoin, das quais 1.090 foram adquiridas em um "ataque relâmpago" concentrado em 24 horas, custando cerca de 98,61 milhões de dólares. É uma "compra na baixa" de nível nacional ou uma aposta em um jogo de alto risco?

Até os dados mais recentes, a posição total de Bitcoin de El Salvador alcançou 7.474,37 moedas, com um valor total de cerca de 685 milhões de dólares. Quando o período é estendido para 30 dias, o total de aquisições foi de 1.121,19 moedas, com uma média de compra diária de 37 moedas — esse ritmo de compra "sem considerar o custo" contrasta fortemente com o clima de pânico que permeia o mercado. Com base no preço atual do mercado, o custo médio do investimento em Bitcoin do país está entre 45.000 e 46.000 dólares, com um lucro flutuante que ainda supera 100%, e o lucro contábil alcançando centenas de milhões de dólares.

O aspecto mais intrigante desta operação reside na sua cronometragem e no contexto altamente fragmentado.

Em janeiro de 2025, após El Salvador ter chegado a um acordo de empréstimo de 1,4 bilhões de dólares com o Fundo Monetário Internacional (FMI), o mercado interpretou amplamente que o país seria forçado a encolher sua estratégia de criptomoedas. O acordo realmente exige que o país cancele a obrigatoriedade das empresas de aceitarem pagamentos em Bitcoin, o que parece ser um grande retrocesso na política. No entanto, os dados do Ministério das Finanças desmascararam implacavelmente essa ilusão – El Salvador não apenas não recuou, como aumentou a intensidade de suas compras em vários níveis. Isso enviou ao mundo um sinal severo: a posição do Bitcoin em sua estratégia evoluiu de "experimento de moeda legal" para "ativo de reserva central".

O cálculo do presidente Nayib Bukele não é complicado. Ele previu dois pontos: primeiro, o FMI está mais preocupado com o déficit fiscal e a capacidade de pagamento da dívida; enquanto os ativos em Bitcoin continuarem a ser lucrativos, não irá realmente interferir no seu comportamento de "acumulação de moeda"; segundo, na onda de fundos soberanos globais acelerando a alocação de Bitcoin (Cingapura e Oriente Médio já estão testando), o "vantagem de primeiro a agir" de El Salvador vale ouro. Em setembro, o país aumentou pela primeira vez em 35 anos suas reservas de ouro em 50 milhões de dólares, que pode parecer uma proteção contra riscos, mas na verdade é para fornecer um respaldo de crédito mais sólido para as reservas de Bitcoin — dizendo ao mundo: não estamos a jogar, estamos a fazer alocação de ativos.

Mas o risco desta "comprar na baixa a nível nacional" é igualmente evidente. De acordo com o acordo do FMI, El Salvador deve manter a disciplina fiscal, e os fundos para a compra de Bitcoin vêm essencialmente das já escassas reservas em dólares. Se o preço do Bitcoin cair abaixo do seu ponto de custo, não só os lucros flutuantes se anularão, como isso pode também desencadear as cláusulas de intervenção do FMI. Mais perigoso ainda, a economia do país é pequena, e a proporção de reservas de Bitcoin em relação às suas reservas em moeda estrangeira é demasiado alta; a volatilidade acentuada do preço terá um impacto direto na credibilidade do país.

Bukele está apostando em um futuro: quando o Bitcoin deixar de ser um "ativo especulativo" e se transformar em um "ativo de reserva global", El Salvador será o primeiro país soberano a "comer caranguejo". Mas a experiência histórica nos avisa que o primeiro a comer caranguejo pode se tornar um pioneiro ou um mártir. Atualmente, o Bitcoin a 85.000 dólares ainda tem um colchão de segurança de 45% acima da sua linha de custo de 46.000 dólares, mas uma vez que ultrapasse esta linha vermelha, o experimento de "utopia cripto" deste pequeno país da América Central enfrentará a mais cruel das realidades.

O mercado não mente. Se o "comprar na baixa" violento de El Salvador pode desencadear o FOMO em nível nacional, depende de conseguir suportar o capítulo final deste mercado em baixa. Para o investidor comum, essa "recarga de fé" de um país soberano certamente eleva o moral, mas deve-se ter uma compreensão clara: a profundidade do arsenal de um país está longe de ser comparável à de um indivíduo. Ele pode suportar uma queda de 50%, e você? #逆势上涨币种推荐 #美联储会议纪要将公布 #比特币行情观察