Por que comparar o boom da IA de hoje com a queda das dot-com ignora o quadro mais amplo

Sim, provavelmente há alguma energia de bolha nas ações de IA neste momento. Algumas delas estão definitivamente esticadas em termos de avaliação—estou a olhar para ti, empresas não lucrativas a queimar dinheiro enquanto aproveitam o hype.

Mas aqui está a questão que as pessoas continuam a errar: nem todas as ações de IA são criadas iguais, e a comparação com a bolha das dot-com tem um ponto cego crítico.

O Único Fator Que É Completamente Diferente

A bolha dot-com estourou em março de 2000 porque o Fed estava apertando agressivamente—as taxas subiram de 4,75% para 6,50% entre meados de 1999 e meados de 2000. Taxas crescentes matam duas coisas que os especuladores precisam:

1. Empréstimo barato — de repente caro
2. Apetite por apostas de crescimento — os títulos começam a parecer atraentes novamente

O Fed até continuou a aumentar após o crash (, incluindo um aumento de meio por cento em maio de 2000), que basicamente deitou gasolina ao fogo. Esse erro de política cascataou numa recessão que durou até 2001.

O Ambiente de Hoje? Completamente Diferente

Avançando para 2024-2025, e estamos em modo corte:

• 2024: Três cortes de taxa (0,50% em setembro, depois 0,25% em novembro & dezembro)
• 2025 até agora: Duas reduções adicionais de (0,25% cada em setembro e outubro)

O Fed está basicamente a fazer o oposto de 2000. Os cortes nas taxas apoiam as ações de crescimento e as jogadas especulativas—tornam o empréstimo mais barato e os títulos menos atrativos.

A reunião do FOMC de dezembro? As probabilidades de mais um corte de 0,25% aumentaram de 50% há uma semana para 84% no final de novembro. Esse vento favorável permanece.

A Verdadeira Conclusão

Sim, alguns queridinhos da IA estão sobrevalorizados. Sim, a devida diligência importa (cuidado com “crescimento” que é apenas M&A disfarçado de orgânico). Mas o pano de fundo estrutural que matou a bolha das dot-com — taxas em alta forçando capital para fora do crescimento — simplesmente não existe neste momento.

Isso não é uma permissão para investir de forma descontrolada em todas as ações de IA. É apenas um contexto de que o manual de 2000 não se aplica automaticamente em 2025.