**O que a última declaração de Powell esconde?**

As declarações recentes do presidente da Reserva Federal merecem uma análise cuidadosa. Desta vez, ele não se desviou do assunto - a economia atual está a andar numa corda bamba: a inflação mostra sinais de aumento devido às políticas tarifárias, mas o mercado de trabalho já começou a enfraquecer. A taxa de desemprego subiu para 4,4%, o que é o nível mais alto desde outubro de 2021.

O que é ainda mais doloroso são os dados de emprego dos jovens. A taxa de desemprego entre os universitários de 20 a 24 anos disparou para 8,5%, e a demanda de recrutamento das empresas também está encolhendo. Qual é o estado atual do mercado de trabalho? As empresas não estão cortando pessoal, mas também não estão contratando - esse equilíbrio de "baixas demissões e baixas contratações" é, na verdade, muito frágil.

**O que Powell disse sobre a inflação?**

O seu julgamento é relativamente otimista: a recente subida dos preços é principalmente causada por um "impacto único" resultante das políticas de tarifas, e não por uma inflação persistente. Mas, dito isto, se a recuperação da cadeia de suprimentos for lenta (como na indústria automóvel), a pressão inflacionária pode durar mais tempo.

A frase-chave - "A política monetária não tem um caminho sem risco". Isso equivale a reconhecer que as escolhas políticas atuais são um dilema.

**O juro vai descer em dezembro?**

O mercado votou com os pés: há 85% de probabilidade de uma queda nas apostas. A razão é bastante direta - os dados de emprego já deram muitos sinais de alerta, a taxa de desemprego está a subir e as contratações estão a diminuir.

Outro ponto a destacar é a ação de redução do balanço. Powell sugeriu que nos próximos meses pode parar a redução do balanço, ou seja, não irá mais retirar dinheiro do mercado. Isso é um sinal positivo para a melhoria da liquidez.

**Qual é a relação disto com o mercado de criptomoedas?**

A expectativa de corte de juros aumenta + a possibilidade de parar a redução do balanço = melhoria na liquidez do mercado. Coincidentemente, dados recentes da blockchain mostram que as baleias de ETH estão aumentando suas participações continuamente. Quando a política macroeconômica se volta para a flexibilização, os ativos de risco costumam reagir antecipadamente.

O atual nível das taxas de juros é reconhecido pelo próprio Powell como "ainda ligeiramente restritivo", o que na verdade deixa espaço para cortes de juros futuros. Os dados de emprego e a tendência da inflação nos próximos meses irão basicamente determinar o ritmo do Fed.