Bitcoin caiu de mais de 90 mil dólares para 85 mil, muitas pessoas acham que é uma manobra de pressão política. Acordem, aquele tipo de discurso em reuniões já não tem impacto. A verdadeira bomba está do outro lado do Pacífico - o Banco Central do Japão silenciosamente detonou uma bomba nuclear.

A taxa de rendimento dos títulos do governo a dez anos subiu para 1,1%, um número que não era visto desde a crise financeira de 2008. Parece que não tem grande impacto? Então você precisa entender uma regra do jogo.

Nos últimos dez anos, o Banco Central do Japão tem funcionado como uma casa de penhores de juros zero, com instituições globais a pegar emprestado ienes, esta "moeda a preço de alface", trocando-os por dólares para investir em todo o lado — comprando títulos do tesouro americano para aproveitar a diferença de juros, especulando em ações e também investindo um pouco em ativos criptográficos. Este tipo de operação tem um termo técnico: negociação de arbitragem do iene. Muito do dinheiro quente do mundo das criptomoedas entrou assim.

Agora a trama virou. A inflação no Japão não pode ser contida, o Banco Central vai apertar a torneira, e o mercado está apostando que haverá um aumento das taxas em dezembro. Os custos dispararam de repente, o espaço para arbitragem foi comprimido, e o mais preocupante é que o iene pode se valorizar - o dinheiro emprestado pode ser devolvido com prejuízo devido à taxa de câmbio.

As instituições entraram em pânico e começaram a vender ativos para trocar por ienes e pagar dívidas. O Bitcoin, sendo o mais líquido, tornou-se naturalmente o primeiro alvo a ser desmoronado. Alguém espera que o Federal Reserve baixe as taxas de juros para salvar a situação? Não seja ingênuo, isso seria no máximo como jogar um pouco de remédio sobre a ferida; aqui no Japão é como se estivessem cortando a veia. Mesmo que realmente houvesse uma redução nas taxas, o espaço para arbitragem já foi eliminado do lado japonês.

Em dezembro, há dois momentos que você deve ficar de olho: no dia 10, veja se o Federal Reserve irá reduzir as taxas de juros, e no dia 19, veja se o Japão irá aumentar as taxas de juros. Agora, preste atenção na taxa de câmbio do dólar em relação ao iene e na evolução dos rendimentos dos títulos japoneses; essas duas variáveis macroeconômicas são mais úteis do que qualquer indicador técnico.

O mercado ainda está a rodar na máquina de moer carne, não se apresse a comprar na baixa. Primeiro evite a tempestade, esperar que esta onda de jogos macroeconómicos chegue a resultados para agir também não é tarde.