Fonte: Cryptonews Título Original: Bitcoin não é uma tulipa, diz o analista de ETF Eric Balchunas Ligação Original: https://crypto.news/bitcoin-is-no-tulip-says-etf-analyst-eric-balchunas/

A Resiliência do Bitcoin vs. Bolhas de Ativos Históricas

Eric Balchunas, um dos principais analistas de ETF, contestou as comparações frequentes entre o Bitcoin e a mania das tulipas holandesas de 1637, citando a sobrevivência da criptomoeda ao longo de 17 anos e várias recuperações como prova da sua durabilidade enquanto classe de ativos.

Balchunas salientou que o Bitcoin mantém uma valorização de cerca de 250% nos últimos três anos e ganhou 122% em 2024, apesar das recentes correções de cerca de 27% face ao máximo de outubro. Destacou que o Bitcoin já recuperou de vários choques massivos para atingir novos máximos e sobreviveu 17 anos, ao contrário das tulipas que “subiram e colapsaram em poucos anos, levaram um golpe e foram ao tapete”.

O analista apontou a resiliência da criptomoeda perante grandes eventos de mercado, incluindo ataques a exchanges, crises bancárias, o colapso das ICOs em 2018, volatilidade durante a pandemia e falhas de projetos de grande notoriedade. Os ETFs de Bitcoin mantiveram ativos sob gestão significativos, com a participação institucional a fornecer apoio durante quedas de mercado.

Ativos Não Produtivos e Valor

Balchunas argumentou que ativos não produtivos podem reter valor sem gerar rendimento ou dividendos. “O Bitcoin e as tulipas são ambos ativos não produtivos. Mas o ouro também é, tal como um quadro de Picasso, selos raros — compararia isso às tulipas? Nem todos os ativos têm de ser produtivos para serem valiosos”, afirmou.

A capitalização de mercado do ouro não gera rendimentos, mas o metal precioso mantém um valor significativo baseado na escassez e aceitação histórica como reserva de valor. Os defensores do Bitcoin argumentam que a criptomoeda desempenha uma função semelhante, com utilidade adicional em remessas e aplicações em tesouraria empresarial.

Dinâmica de Oferta e Indicadores de Mercado

O halving do Bitcoin em 2024 reduziu a nova emissão, restringindo a oferta numa altura em que a procura por parte dos ETFs aumentou. Métricas on-chain mostraram acumulação significativa por parte de grandes detentores durante as recentes quedas de preço, com uma parte substancial da oferta de Bitcoin inativa há mais de 12 meses.

Métricas de avaliação de mercado como o MVRV Z-Score indicaram períodos de subvalorização em comparação com gatilhos históricos de mercados bull. Balchunas concluiu que os participantes do mercado estavam a “sobre-analisar” os movimentos de preço de curto prazo, sugerindo que os períodos de consolidação de ativos são típicos em ciclos de investimento de longo prazo.

A mania das tulipas holandesas durou aproximadamente três anos, de 1634 a 1637, com os preços a colapsarem após atingirem níveis máximos. O Bitcoin, lançado em 2009, passou por vários ciclos de boom e queda, estabelecendo novos máximos após cada correção.