Na manhã de quarta-feira, assim que a página de mercado foi atualizada, muitos traders já não conseguiam sequer comer o café da manhã — meia hora após a abertura, o mercado despencou mais de 6%, e aquela mancha vermelha ofuscante na tela fez o grupo de chat explodir de tanta mensagem, com "quebrou", "está tudo acabado" sendo as mensagens que mais corriam, mais rápido que a própria queda das velas no gráfico, chegando a ver gente desesperada cortando suas posições e saindo do mercado.

Porém, falando sério, seguir a emoção do mercado só vai levar a perdas ainda maiores. Eu dediquei um tempo para analisar cuidadosamente alguns dados-chave recentes e entendi: essa queda abrupta não foi nenhum acidente, mas uma "sangria premeditada", com pistas já evidentes há algum tempo.

**Um dos pontos de sangria: a grande jogada dos títulos do Tesouro pelo Ministério das Finanças**
Durante o período em que o governo dos EUA esteve quase fechando, a conta TGA do Tesouro já estava quase no limite. Na semana passada, eles de repente venderam US$ 163 bilhões em títulos de curto prazo — um número astronômico. O mercado teve que absorver esses títulos em dinheiro de verdade! O mercado de criptomoedas e ações, que dependia da liquidez para subir, agora tinha bilhões de dólares sendo sugados pelos títulos do Tesouro — é como se um carro que estava subindo a ladeira de repente ficasse sem gasolina. Não é de surpreender que o mercado caísse.

**Um segundo ponto de sangria: a mudança na política do Federal Reserve**
Recentemente, as pessoas estavam animadas calculando a possibilidade de corte de juros em dezembro, mas de repente o Fed soltou a frase "o caminho da política monetária ainda não está claro", e a expectativa do mercado caiu de uma probabilidade de 70% de corte para apenas 45%. Os investidores de curto prazo, percebendo a mudança, imediatamente reduziram suas posições e alavancagem, e as ordens de fechamento de posições começaram a se encaixar como dominós. A liquidez já estava tensa, e essa venda de pânico empurrou a queda a níveis extremos.

**Um terceiro ponto de sangria: as correntes subterrâneas no sistema bancário**
Alguns podem perguntar: "Ainda há dinheiro no mercado?" Mas ao olhar os dados, fica claro — o uso das ferramentas de liquidez de emergência do Fed já se aproxima do nível mais alto desde o pós-pandemia, e o mercado interbancário de empréstimos overnight também começou a ficar mais restrito.