Ações da UPS recuperam: É agora o momento de comprar abaixo de $105?

A Reviravolta Financeira que Ninguém Previu

United Parcel Service tem enfrentado um período difícil desde 2022, mas os resultados do terceiro trimestre de 2025 sugerem que o pior pode finalmente estar para trás do gigante da entrega de pacotes. Os números contam uma história convincente que contradiz a narrativa pessimista em torno da ação.

O que surpreendeu Wall Street não foi apenas que a UPS superou as expectativas—foi pela margem. Enquanto a receita caiu 2,6% ano após ano, para $21,4 mil milhões (superando as projeções dos analistas de $20,8 mil milhões), o verdadeiro choque veio no resultado final. A UPS entregou lucros ajustados por ação de $1,74, esmagando a estimativa de consenso de $1,30. Este aumento de 34% nos lucros indica algo mais profundo: a execução operacional está a melhorar apesar de um ambiente macro desafiante.

A CEO Carol Tomé supervisionou uma reestruturação agressiva que vai além da simples redução de custos. A empresa eliminou 34.000 posições na força de trabalho e 14.000 cargos de gestão durante os primeiros nove meses de 2025—muito mais do que os 20.000 inicialmente planejados. Estas ações sugerem que a gestão está confiante na sua direção estratégica.

Mudanças Estratégicas e Novas Parcerias

A liderança de Carol Tomé não se limitou à reestruturação interna. Ela pessoalmente envolveu-se com o novo Diretor-Geral dos Correios para estabelecer um acordo preliminar entre a UPS e os USPS. Sob este acordo, a UPS ficará responsável pela logística do “meio do caminho” enquanto o USPS gerencia a entrega final. Esta parceria pode transformar o panorama competitivo na entrega de pacotes nos EUA.

A ação respondeu positivamente, subindo cerca de 17% desde o início de outubro. No entanto, a mudança estratégica mais significativa veio com a decisão da UPS de reduzir drasticamente os volumes de remessas da Amazon—uma decisão que Tomé descreveu como “a mudança estratégica mais importante na história da nossa empresa.” Este pivô para segmentos de negócio de maior margem, especialmente logística de saúde, representa uma transformação fundamental do modelo de negócio.

Obstáculos Persistem: Tarifas e Preocupações com Fluxo de Caixa

Apesar destas vitórias, Carol Tomé reconheceu durante as chamadas de resultados que as pressões relacionadas com tarifas irão intensificar-se em 2025. Pequenas e médias empresas (PMEs) representam uma parte significativa da base de clientes da UPS, e os direitos de importação podem restringir os volumes de envio e a rentabilidade destes clientes.

Outra preocupação para os acionistas focados em rendimento: a sustentabilidade do dividendo. A UPS pagou $4 mil milhões em dividendos durante os primeiros nove meses de 2025, mas gerou apenas $2,7 mil milhões em fluxo de caixa livre. Essa diferença de $1,3 mil milhões é difícil de ignorar. Embora o CFO Brian Dykes espere “um fluxo de caixa livre significativamente maior ao longo do tempo” à medida que a reestruturação se consolidar, a segurança do dividendo a curto prazo não está garantida se este desequilíbrio persistir.

Quem Deve Comprar?

Para Investidores de Crescimento: A UPS provavelmente não entusiasmará aqueles que procuram retornos explosivos. Mesmo com melhorias operacionais, a empresa dificilmente entregará um crescimento extraordinário a curto prazo.

Para Investidores de Valor: A relação P/E futura de 13,6 parece atraente relativamente às médias históricas e aos pares. A reviravolta operacional parece genuína, e o cenário mais pessimista pode já ter passado. A UPS merece consideração séria nestes níveis de preço.

Para Investidores de Rendimento: O rendimento de dividendo futuro de 6,6% é significativo. Carol Tomé e sua equipa reafirmaram repetidamente o compromisso com o programa de dividendos. A gestão acredita que a reestruturação desbloqueará um fluxo de caixa livre muito maior, aliviando as pressões de fluxo de caixa e tornando o dividendo mais sustentável a longo prazo.

A Conclusão

A UPS abaixo de $105 não é uma compra universal, mas vale a pena considerar para perfis de investidores específicos. Investidores de valor e de rendimento têm motivos legítimos para adicioná-la às suas listas de observação. O reposicionamento estratégico da empresa sob a liderança de Carol Tomé, aliado à melhoria dos indicadores operacionais e às novas oportunidades de parceria, sugere que o ponto de inflexão pode realmente estar aqui. A questão das tarifas continua a ser uma variável imprevisível, mas para investidores pacientes, a UPS pode oferecer retornos sólidos nos próximos 2-3 anos.