Os responsáveis do Fed estão a sinalizar um caminho económico moderado. Williams projeta que o crescimento dos EUA se estabilizará na faixa de 2,5% a 2,75% para 2026 — um ritmo moderado que sugere nem uma expansão explosiva nem uma contração. Aqui está o que importa: se as tarifas elevarem a inflação, os consumidores e empresas americanos suportarão a maior parte do peso, em vez de os preços serem absorvidos noutros pontos da cadeia de abastecimento global.

Isto importa para os participantes do mercado que acompanham as expectativas de inflação. Pressões de preços persistentes impulsionadas por tarifas podem forçar o Fed a ajustar a sua política. Entretanto, Williams destacou que o Fed está preparado para usar as suas operações de repo de forma mais ativa se as condições de liquidez se apertarem. Isto não é apenas jargão técnico — sinaliza que o Fed vê potenciais pontos de stress à frente e quer ter ferramentas prontas para injectar dinheiro nos mercados financeiros quando necessário.

O contexto mais amplo: os riscos de estagflação permanecem. Crescimento moderado + pressões inflacionárias teimosas = um ambiente operacional mais difícil para ativos em geral. Os investidores em cripto devem observar como estes sinais macro se desenrolam nas comunicações do Fed e nos dados económicos reais nos próximos meses.