Crise de estagflação à vista? Análise aprofundada do impacto e das oportunidades da estagflação no mercado de criptomoedas de 2026

A sombra do estagnação económica e da inflação coexistente, que paira sobre a macroeconomia global, já ativou o alarme no mercado de criptomoedas, esse detector de riscos. A estagflação, termo económico originado na crise do petróleo dos anos 70, está a tornar-se novamente um tema quente entre investidores, à medida que sinais complexos de desaceleração do crescimento do PIB dos EUA, mercado de trabalho fraco e inflação persistente se intensificam.

Para nós, que atuamos na indústria de criptomoedas, a estagflação não é apenas um conceito macroeconómico, mas uma variável crítica que pode influenciar diretamente a direção dos preços dos ativos digitais.

01 A essência da estagflação: quando o crescimento económico estagna e a inflação sobe

A estagflação é um conceito económico que descreve uma situação de estagnação económica, alta taxa de desemprego e inflação elevada ao mesmo tempo.

Este termo foi pela primeira vez proposto pelo político britânico McLeod em 1965, mas só ganhou atenção global durante a crise do petróleo de 1973 a 1975.

Nas teorias económicas tradicionais, inflação e recessão são frequentemente consideradas mutuamente exclusivas, mas a estagflação desafia essa visão.

Compreender as causas da estagflação passa por reconhecer que ela pode ser desencadeada por dois fatores principais: primeiro, uma redução na capacidade produtiva devido a choques negativos de oferta, como a crise do petróleo que elevou os custos de produção; segundo, políticas económicas inadequadas, como o banco central permitindo uma expansão excessiva da oferta monetária ou o governo impondo regulações excessivas ao mercado.

Economistas que analisaram a estagflação dos anos 1970 geralmente atribuem sua origem ao aumento abrupto dos preços do petróleo combinado com políticas monetárias excessivamente estimulantes do banco central, criando um ciclo vicioso de aumento de preços e salários.

02 Avisos históricos: a estagflação dos anos 1970 e a prévia do mercado em 2025

Revisitando a história, o caso mais conhecido de estagflação ocorreu na década de 1970, quando a Organização dos Países Exportadores de Petróleo (OPEP) impôs embargo de petróleo a vários países, levando a uma escalada dos preços do petróleo superior a 300%, desencadeando uma crise económica global.

Ao mesmo tempo, os EUA abandonaram o padrão ouro, uma mudança na política monetária que agravou ainda mais a pressão inflacionária. O crescimento económico desacelerou, o desemprego aumentou e a inflação persistiu, formando um cenário que os economistas consideravam impossível.

A crise tarifária de 2025 já nos ofereceu uma prévia do impacto da estagflação no mercado de criptomoedas. Relatórios da Gate indicam que as políticas tarifárias do governo Trump tornaram-se uma das principais narrativas macroeconómicas do mercado de criptomoedas.

Especialmente em outubro de 2025, quando o mercado sofreu uma queda rápida devido à possibilidade de imposição de tarifas de 100% sobre importações da China, com o Bitcoin caindo mais de 16% em um único dia, e as principais exchanges registrando liquidações forçadas de até 19 bilhões de dólares em um só dia.

03 Transmissão de mercado: como o risco de estagflação afeta a precificação de ativos digitais

O impacto da estagflação no mercado de criptomoedas é transmitido principalmente por alguns canais-chave. Primeiramente, em um ambiente de estagflação, os bancos centrais frequentemente enfrentam um dilema: se adotarem políticas de aperto para conter a inflação, podem prejudicar ainda mais o crescimento económico; se adotarem políticas de estímulo, podem agravar a inflação.

Esse dilema político afeta diretamente a liquidez do mercado e a preferência por risco, sendo que as criptomoedas, como ativos de alto risco, são especialmente sensíveis às mudanças de liquidez.

Relatórios da Gate apontam que fatores como políticas tarifárias que podem desencadear estagflação influenciam o preço do Bitcoin através de cinco canais principais: crescimento, inflação, liquidez, sentimento de risco e volatilidade. A maior preocupação do mercado é o risco de “estagflação” — o crescimento fraco limita o lucro das empresas, enquanto a alta inflação restringe a capacidade do banco central de estimular a economia com políticas monetárias expansionistas.

Nesse contexto macroeconómico, a avaliação de ativos de risco costuma sofrer grande pressão. Dados econômicos de abril de 2025 já indicam esse risco: o PIB dos EUA caiu inesperadamente 0,3%, enquanto os indicadores de inflação permanecem elevados, levando o Bitcoin a cair abaixo de 94.000 dólares em determinado momento.

04 Análise de tokens: desempenho diferenciado de diferentes ativos em ambientes de estagflação

Em um cenário potencial de estagflação, diferentes ativos de criptomoedas podem apresentar desempenhos divergentes. O Bitcoin, frequentemente chamado de “ouro digital”, por sua escassez e descentralização, é visto por alguns analistas como uma possível proteção contra a inflação.

Dados históricos mostram que, após o acordo temporário de tarifas entre EUA e China em maio de 2025, o Bitcoin recuperou-se fortemente, ultrapassando 100.000 dólares, demonstrando resiliência em momentos de vendas excessivas e sinais de alívio nas políticas.

O Ethereum, como a segunda maior criptomoeda por valor de mercado, tem alta correlação com o Bitcoin, mas geralmente apresenta maior volatilidade (maior beta).

Durante períodos de aumento das preocupações com estagflação, essa característica pode gerar oscilações de preço mais acentuadas. A narrativa de valor de longo prazo do Ethereum, com suas funções de contratos inteligentes e aplicações na sua ecossistema, difere da do Bitcoin, mas, em curto prazo, ambas tendem a seguir tendências semelhantes diante de choques macroeconómicos.

Outras altcoins podem enfrentar maiores desafios em ambientes de estagflação. Esses ativos geralmente têm maior beta, podendo cair mais do que Bitcoin e Ethereum em momentos de queda de mercado.

Investidores devem manter cautela com esses ativos, especialmente em períodos de maior incerteza.

05 Estratégias de investimento: como ajustar sua alocação de criptomoedas em tempos de estagflação

Diante do risco potencial de estagflação, investidores precisam ajustar suas estratégias para se adaptarem às mudanças do mercado. A atenção aos sinais de políticas macroeconómicas torna-se fundamental. Relatórios da Gate destacam a importância de acompanhar de perto anúncios do Escritório do Representante Comercial dos EUA, interações diplomáticas entre China, EUA e Europa, além de movimentos em setores-chave.

Essas dinâmicas políticas costumam preceder as reações do mercado, oferecendo pistas para antecipar riscos.

Estratégias de gestão de risco exigem uma reavaliação. Antes de janelas decisivas de políticas, reduzir alavancagem e aumentar a margem de segurança são medidas práticas para evitar uma repetição de liquidações em outubro de 2025.

Investidores devem compreender a lógica de mercado em diferentes fases: no início do pânico de estagflação, ativos como dinheiro em espécie ou títulos do governo de curto prazo podem ser refúgios mais seguros; quando o mercado apresenta sinais de alívio e políticas se flexibilizam, o Bitcoin costuma mostrar forte capacidade de recuperação.

Diversificação é uma estratégia essencial de defesa. Além de ajustar a proporção de Bitcoin e Ethereum de acordo com o perfil de risco, investidores podem considerar alocar parte de seus recursos em ativos de baixa correlação com o ciclo macroeconómico ou explorar estratégias de rendimento com stablecoins no setor DeFi, fortalecendo a resiliência da carteira.

Perspectivas futuras

Até 13 de janeiro de 2026, na plataforma da Gate, o preço do Bitcoin recuperou-se da mínima de novembro de 2025, oscilando entre 90.000 e 95.000 dólares. O Ethereum manteve-se acima de seus níveis de suporte críticos, demonstrando alta sensibilidade aos sinais macroeconómicos.

Como evidenciado pela crise tarifária de 2025, a ligação entre políticas comerciais globais e o mercado de criptomoedas está cada vez mais estreita.

O mercado de criptomoedas está passando de uma experiência de nicho para um termômetro da macroeconomia global, e o risco de estagflação, essa espada de Dâmocles pairando sobre a economia mundial, tornou-se uma variável imprescindível nos modelos de precificação de ativos digitais.