A verdade sobre os limites de subida e descida: qual é a percentagem de limite de subida de ações, e como os investidores individuais podem aproveitar a tendência?

O que são limites de subida e descida, qual é a percentagem de limite de subida de ações?

No mercado de ações, “limite de subida” e “limite de descida” são fenómenos extremos e bastante notórios na volatilidade dos preços das ações. Simplificando, estes dois termos descrevem os limites superior e inferior definidos pelo mecanismo de regulação, que uma ação pode atingir num único dia de negociação.

Tomando o mercado de ações de Taiwan como exemplo, qual é a percentagem de limite de subida de uma ação? A regulamentação estipula que a variação do preço das ações não pode exceder 10% do preço de fecho do dia anterior. Se a TSMC fechou ontem a 600 yuan, então hoje o preço máximo só pode subir até 660 yuan (preço de limite de subida), e o mínimo até 540 yuan (preço de limite de descida). Assim que o preço atingir este limite, o preço será “trancado”, não podendo mais oscilar para cima ou para baixo.

Como determinar se uma ação já atingiu o limite de subida ou descida?

A forma mais direta de julgamento é observar o painel de negociação: se o gráfico de tendência do preço de uma ação de repente se tornar uma linha horizontal, e as ordens de compra e venda apresentarem um desequilíbrio evidente, é provável que essa ação já tenha atingido o limite de subida ou descida. Nos softwares de visualização de mercado de Taiwan, as ações em limite de subida são marcadas com fundo vermelho, e as de limite de descida com fundo verde, facilitando a identificação instantânea.

Também é possível verificar com mais clareza através do livro de ordens. Quando uma ação está em limite de subida, as ordens de compra acumulam-se como uma montanha, enquanto as ordens de venda são escassas — refletindo que há muito mais compradores do que vendedores no mercado. Por outro lado, em limite de descida, as ordens de venda estão cheias, e as de compra são escassas, indicando que os investidores querem sair a qualquer custo, dominando os que querem comprar barato.

É possível negociar durante o limite de subida ou descida?

Esta é uma dúvida comum entre os novatos. A resposta é: sim, é possível negociar, tanto em limite de subida como de descida, mas a dificuldade de concretizar transações varia.

Negociação em limite de subida: Se colocar uma ordem de compra para entrar, infelizmente, terá que esperar na fila. Porque há uma grande quantidade de compradores à espera ao preço de limite de subida, a sua ordem pode demorar muito tempo até que um vendedor esteja disposto a vender. Mas se colocar uma ordem de venda, a situação é diferente — devido à forte procura de compra, a sua ordem de venda será geralmente executada instantaneamente.

Negociação em limite de descida: A situação inverte-se completamente. Quem quer comprar consegue fazer transações rapidamente, pois há muitos vendedores desesperados por vender. Se desejar vender neste momento, terá que esperar na fila até aparecer um comprador disposto a adquirir.

Quais são os fatores que impulsionam o limite de subida de uma ação?

O motivo pelo qual uma ação atinge o limite de subida geralmente envolve alguns fatores principais.

Notícias positivas são o gatilho mais comum. Quando uma empresa publica resultados financeiros excelentes — como um aumento expressivo na receita trimestral, lucros por ação (EPS) acima do esperado — ou anuncia contratos importantes, o capital do mercado entra de imediato. Um exemplo clássico é a TSMC que atinge o limite de subida após receber grandes encomendas da Apple ou NVIDIA. Notícias favoráveis de políticas também têm efeito explosivo, como incentivos governamentais para energias verdes ou planos de apoio a veículos elétricos, levando ações relacionadas a saltar imediatamente até o limite de subida.

Efeito de especulação com temas específicos também impulsiona o preço das ações. Ações de inteligência artificial (IA), por exemplo, sobem até o limite de subida devido à alta procura por servidores. Ações de biotecnologia também são frequentemente alvo de especulação. No final de cada trimestre ou ano, fundos de investimento e investidores institucionais puxam fortemente ações de design de circuitos integrados (IC) e de eletrônica de média e pequena capitalização para impulsionar os resultados, podendo facilmente atingir o limite de subida com um pequeno impulso.

Quebra técnica também é relevante. Quando o preço rompe uma zona de consolidação de longo prazo com volume elevado, ou quando o saldo de empréstimos de ações (short selling) é excessivamente alto, gerando uma pressão de compra para cobrir posições vendidas, isso atrai uma onda de compradores que continuam a entrar, levando o preço a ser bloqueado no limite de subida.

A concentração de posições por parte dos principais investidores também favorece o limite de subida. Investidores estrangeiros e fundos de investimento que compram continuamente, ou os grandes investidores que mantêm posições muito ajustadas em ações de média e pequena capitalização, deixam o mercado sem ações disponíveis para venda. Assim, qualquer tentativa de compra faz o preço atingir o limite de subida instantaneamente, deixando os investidores de varejo sem oportunidade de participar.

Quem são os verdadeiros responsáveis pelo limite de descida?

Ao contrário do brilho do limite de subida, o limite de descida muitas vezes indica problemas graves.

Impacto de notícias negativas é a causa mais direta. Resultados financeiros ruins — como prejuízos maiores ou margens de lucro reduzidas — geram pânico imediato. Escândalos corporativos, como fraudes financeiras ou envolvimento de altos executivos, também são fatais. Sinais de recessão na indústria, como uma crise setorial, podem fazer o mercado vender em pânico, levando a uma queda rápida e profunda.

Propagação de riscos sistémicos também provoca limites de descida em grande escala. Quando a COVID-19 eclodiu em 2020, muitas ações caíram até o limite de descida. Eventos de risco global, como uma crise financeira internacional, também se propagam. Quando o mercado de ações dos EUA entrou em colapso, a ADR da TSMC liderou a queda, e posteriormente as ações de tecnologia de Taiwan também foram atingidas pelo limite de descida.

Pressão de venda por parte dos principais investidores é outra causa. Eles podem puxar o preço para cima inicialmente, para depois vender em alta e prender os investidores que seguem a tendência. Essa estratégia é comum. Quando os investidores usam margem de crédito (financiamento de compra), uma queda de preço pode desencadear chamadas de margem (margin calls), levando a vendas em massa — como aconteceu com o colapso do setor de transporte marítimo em 2021, onde a queda de preço acionou ordens de liquidação forçada, e os investidores de varejo não tiveram tempo de escapar.

Quebra técnica também é um sinal de alerta. Quando o preço rompe médias móveis importantes, como a média móvel mensal ou trimestral, ou quando há uma vela negra longa com volume elevado, indica uma forte pressão de venda por parte dos investidores institucionais, podendo levar a limites de descida.

Como funcionam as diferentes estratégias nos mercados globais: a bolsa de Taiwan tem limites de subida e descida, mas a bolsa dos EUA não

Curiosamente, diferentes mercados adotam mecanismos de regulação de risco bastante distintos. A bolsa de Taiwan possui limites de subida e descida, enquanto a bolsa dos EUA não tem.

Nos EUA, o método de controlo de risco é o “mecanismo de fusão” (circuit breaker). Quando a variação do índice de mercado atinge um determinado nível, o sistema interrompe automaticamente as negociações por um período, permitindo que o mercado se acalme antes de reabrir.

Especificamente, o mecanismo de fusão nos EUA é dividido em duas fases:

Fusões do mercado geral: Quando o índice S&P 500 cai mais de 7%, o mercado faz uma pausa de 15 minutos; se atingir uma queda de 13%, pausa de mais 15 minutos; e se chegar a uma queda de 20%, o mercado fecha no mesmo dia.

Fusões de ações individuais: Se uma ação específica variar mais de 5% em 15 segundos, ela é suspensa temporariamente. O tempo de suspensão varia conforme o tipo de ação e o período do dia.

Ambos os sistemas têm vantagens e desvantagens: os limites de subida e descida na bolsa de Taiwan são claros e previsíveis, dando segurança aos investidores de varejo; enquanto o mecanismo de fusão nos EUA é mais flexível, mas não informa exatamente quando uma ação voltará a ser negociada.

O que fazer quando os investidores de varejo encontram limites de subida ou descida?

Primeira etapa: análise racional, não se deixar levar pelas emoções

O erro mais comum dos novatos é seguir cegamente a tendência de alta ou de baixa. Comprar ao limite de subida por impulso, ou vender assustado ao limite de descida. Na verdade, é importante entender por que a ação atingiu esses limites.

Se a ação atingiu o limite de descida, mas os fundamentos da empresa estão sólidos, e a queda foi apenas por fatores de mercado ou emoções de curto prazo, é provável que ela recupere posteriormente. Nesse caso, manter ou fazer uma pequena entrada é mais inteligente.

Ao ver o limite de subida, não tenha pressa em comprar. Primeiro, confirme se as notícias positivas são reais e se sustentam o aumento do preço. Se tiver dúvidas, esperar é a melhor estratégia.

Segunda etapa: considerar ações relacionadas ou versões listadas no exterior

Quando uma ação líder atinge o limite de subida, geralmente toda a cadeia produtiva ou setor é impulsionada. Em vez de tentar comprar na máxima, considere adquirir ações de fornecedores ou empresas similares relacionadas. Quando a TSMC atinge o limite de subida, outras ações de semicondutores costumam subir também, o que pode ser uma oportunidade de entrada.

Além disso, algumas ações taiwanesas também estão listadas nos EUA. A TSMC(TSM) pode ser comprada na bolsa americana, e quem deseja investir pode usar corretoras internacionais ou plataformas de investimento no exterior, tornando a operação mais conveniente e flexível.