2025年 o ouro ainda vale a pena investir? Perspectiva dos investidores individuais sobre a lógica do aumento do preço do ouro

Recentemente, o preço do ouro tem apresentado uma tendência de subida surpreendente, chegando a quase 4.400 dólares por onça na altura, um recorde histórico desde o final do ano passado até outubro deste ano. Mas, após tanto tempo de alta, ainda é um bom momento para comprar? Muitos investidores estão a ponderar essa questão. Em vez de seguir cegamente a tendência, é melhor entender por que o ouro está a subir e qual pode ser a sua trajetória futura.

Quão forte foi esta subida do ouro?

De acordo com dados da Reuters, a valorização do ouro em 2024-2025 atingiu o nível mais alto em quase 30 anos, superando os 31% de 2007 e os 29% de 2010. Isto não foi uma pequena correção, mas sim um verdadeiro mercado de alta.

O ouro à vista internacional XAU/USD conseguiu ultrapassar com sucesso a barreira de 4.300 dólares este ano, atingindo um novo pico em outubro. No entanto, é importante notar que recentemente houve uma tendência de recuo, o que representa tanto um risco quanto uma oportunidade para os investidores que entram agora.

Os três principais motores do aumento do ouro

Incerteza política impulsiona a procura por proteção

Após a tomada de posse de Trump, uma série de políticas tarifárias tornou-se o catalisador para a subida do preço do ouro este ano. As contínuas alterações nas políticas comerciais aumentaram significativamente a incerteza do mercado, elevando o sentimento de proteção. Segundo experiências históricas, durante períodos de incerteza política (como a guerra comercial entre EUA e China em 2018), o ouro costuma subir entre 5-10% a curto prazo. Quando o mercado fica confuso, a atratividade do ouro como ativo de proteção aumenta consideravelmente.

Variações nas taxas de juros afetam diretamente a atratividade do ouro

A política de redução de taxas do Federal Reserve mostra uma correlação negativa clara com o preço do ouro — quando as taxas baixam, o ouro torna-se mais atraente. Isto porque o ouro não gera juros, e quando as taxas do dólar caem, o custo de oportunidade de manter ouro diminui.

Taxa real = taxa nominal - inflação. Cada decisão de redução de taxas do Fed influencia bastante o nível de taxa real, impulsionando a volatilidade do preço do ouro. Segundo as ferramentas de taxas do CME, há uma probabilidade de 84,7% de o Fed reduzir as taxas em 25 pontos base na reunião de dezembro. Se a economia enfraquecer ainda mais, a velocidade de cortes pode acelerar, o que sustentará o ouro a longo prazo.

Vale destacar que, após a reunião do FOMC em setembro, o ouro caiu, pois a redução de 25 pontos base foi totalmente antecipada e já precificada pelo mercado, que passou a esperar uma postura mais cautelosa nas próximas reduções.

Os bancos centrais globais continuam a aumentar suas reservas de ouro

Segundo dados do World Gold Council (WGC), nos primeiros nove meses de 2025, os bancos centrais globais compraram cerca de 634 toneladas de ouro, sendo que no terceiro trimestre a compra líquida atingiu 220 toneladas, um aumento de 28% em relação ao trimestre anterior. Ainda mais importante, 76% dos bancos centrais entrevistados afirmaram que nos próximos cinco anos aumentarão a proporção de ouro em suas reservas totais, enquanto a maioria espera que a proporção de reservas em dólares diminua. Isso indica que os bancos centrais estão a aumentar sistematicamente suas reservas de ouro, uma tendência de longo prazo difícil de reverter.

Quais outros fatores estão a impulsionar o preço do ouro?

Ambiente global de alta dívida limita a flexibilidade das políticas

Até 2025, a dívida global total atingiu cerca de 307 trilhões de dólares, um nível elevado que limita o espaço de manobra das políticas de taxas de juros dos países, podendo levar a uma política monetária mais acomodatícia. Políticas expansionistas geralmente reduzem as taxas de juros reais, aumentando a atratividade relativa do ouro.

Confiança no dólar em declínio

Quando o dólar enfraquece ou a confiança no dólar diminui, o ouro, como ativo cotado em dólares, tende a beneficiar-se, atraindo mais fluxos de capital. Isso explica por que o ouro e o dólar frequentemente apresentam uma relação negativa.

Riscos geopolíticos

Conflitos contínuos na Rússia e Ucrânia, conflitos no Oriente Médio, entre outros eventos, aumentam a procura por proteção no mercado, fazendo do ouro um refúgio seguro. Eventos de “cisne negro” assim podem gerar volatilidade intensa a curto prazo.

Entrada de capital de curto prazo e efeito mídia

Relatos constantes na mídia e a influência emocional das redes sociais levam a uma entrada massiva de capital de curto prazo no mercado do ouro, acelerando a tendência de alta. Contudo, é preciso estar atento, pois esses fatores de curto prazo podem gerar oscilações violentas, sem garantias de que a tendência de longo prazo continuará.

Para investidores em Taiwan, é importante considerar também a flutuação do câmbio dólar/taiwan dollar, que pode afetar o retorno final ao converter os lucros.

Como veem as instituições o preço do ouro em 2025 e além?

Apesar da recente volatilidade, as principais instituições continuam otimistas.

Equipe de commodities do JPMorgan considera essa correção uma “ajuste saudável”, e, após alertar para riscos de curto prazo, mantém uma visão positiva de longo prazo, elevando a previsão para o quarto trimestre de 2026 para US$ 5.055 por onça.

Goldman Sachs reafirma a meta de US$ 4.900 por onça até o final de 2026, mantendo uma perspectiva otimista.

Analistas do Bank of America elevaram a meta para US$ 5.000 por onça em 2026, com potencial de atingir até US$ 6.000.

Marcas de joalharia conhecidas no mercado nacional (Chow Tai Fook, Luk Fook, Chao Hong Ji, Chow Sang Sang, entre outras) continuam a oferecer preços de referência para joias de ouro de 999,9, acima de 1.100 yuan por grama, sem sinais de grande queda, refletindo a confiança do mercado na valorização do ouro a longo prazo.

Ainda vale a pena entrar agora?

A resposta depende do seu estilo de investimento e da sua tolerância ao risco.

Se você é um trader de curto prazo

A volatilidade do ouro oferece várias oportunidades para operações de curto prazo. Quando o mercado sobe ou desce violentamente, a força de compra e venda costuma ser clara, e aproveitar o ritmo pode gerar lucros. Mas é fundamental ter experiência e resistência emocional. Use o calendário econômico para acompanhar dados econômicos dos EUA e auxiliar na tomada de decisão. Especialmente antes e depois de anúncios de dados econômicos ou reuniões importantes, a volatilidade costuma ser mais intensa.

Se você é iniciante e quer fazer trades de curto prazo

Recomenda-se começar com pequenas quantidades, evitando apostas cegas. A média de amplitude de variação do ouro ao longo do ano é de 19,4%, superior aos 14,7% do S&P 500, e sua volatilidade não deve ser subestimada. Se sua mentalidade não estiver preparada, é fácil perder tudo.

Se você deseja comprar ouro físico para manter a longo prazo

Esteja preparado para suportar oscilações significativas. Os custos de transação de ouro físico variam entre 5-20%. Apesar de a visão de longo prazo ser otimista, há risco de perdas de metade do valor no curto prazo, e é necessário um horizonte de 10 anos ou mais para realmente valorizar o investimento.

Se quer alocar ouro na sua carteira de investimentos

Sim, é possível, mas não coloque toda a sua fortuna nele. A volatilidade do ouro não é menor que a das ações, devendo ser uma parte de uma estratégia de diversificação, não a única. Recomenda-se manter uma proporção adequada.

Estratégia avançada: manter a longo prazo + operações de curto prazo

Se você tem experiência e controle de risco, pode combinar uma posição de longo prazo com operações de curto prazo aproveitando as oscilações de preço. Os momentos antes e depois de dados do mercado americano costumam ser os mais voláteis, ideais para capturar oportunidades de negociação.

O que saber antes de investir em ouro

O ouro possui a característica de ser um “ativo de reserva de confiança global”, com fundamentos de suporte de médio a longo prazo inalterados. Mas, na prática, é preciso estar atento a alguns riscos:

Primeiro, a volatilidade média anual do ouro é de 19,4%, superior à média do índice de ações, não subestime esse risco.

Segundo, o ciclo do ouro é muito longo. Como meio de preservação de valor, deve-se pensar em horizontes superiores a 10 anos, mas nesse período o valor pode dobrar ou cair pela metade.

Por fim, os custos de transação de ouro físico podem chegar a 5-20%, o que impacta bastante os ganhos de operações de curto prazo. Se considerar a variação cambial dólar/taiwan dollar, esses custos aumentam ainda mais.

De modo geral, a tendência de alta do ouro em 2025 ainda não terminou, mas seguir a tendência cegamente não é uma estratégia inteligente. Com base na sua experiência de investimento, tolerância ao risco e situação financeira, elaborar um plano de investimento racional é a melhor abordagem.