Investimento em IPO, tudo o que precisa de saber: a linha entre sucesso e fracasso

Informações essenciais que deve saber antes de investir em IPOs

Oferta Pública Inicial(IPO, Initial Public Offering) é o processo pelo qual uma empresa não cotada no mercado abre o seu capital, vendendo ações ao público pela primeira vez. Através deste processo, a empresa consegue captar fundos em grande escala e os investidores têm a oportunidade de investir em uma nova empresa em crescimento.

Os investidores focam no IPO por uma razão simples. Os preços iniciais de cotação tendem a estar subavaliados, oferecendo oportunidades de lucro subsequente. No entanto, ao mesmo tempo, o investimento em ações de emissão pública envolve alta volatilidade e riscos, sendo necessário uma abordagem cuidadosa.

O que exatamente é um IPO?

Definição básica e funcionamento

IPO é o procedimento pelo qual uma empresa não cotada se transforma em uma empresa cotada, tornando suas ações negociáveis publicamente no mercado de valores. Este processo geralmente ocorre em 6 etapas.

1ª etapa: elaboração do plano de listagem
A empresa decide o montante de fundos a captar, o número de ações a emitir e o momento da listagem. Após uma análise abrangente do mercado atual e da situação financeira da empresa, a decisão final é tomada.

2ª etapa: seleção do banco coordenador
São escolhidos bancos de investimento globais como Goldman Sachs, Morgan Stanley ou corretoras locais importantes como (Korea Investment & Securities, KB Securities). O banco coordenador gerencia todo o processo de IPO, incluindo avaliação do valor da empresa, definição do preço de emissão e captação de investidores institucionais.

3ª etapa: divulgação de informações e definição do preço de emissão
A empresa apresenta o pedido de pré-listagem na bolsa de valores da Coreia(KRX) e envia o prospecto à Comissão de Supervisão Financeira. Depois, realiza-se a previsão de demanda(Book Building) para definir o preço de emissão.

4ª etapa: subscrição e alocação
Investidores individuais e institucionais fazem pedidos de subscrição, e a quantidade de ações alocadas depende da taxa de concorrência. Uma alta concorrência pode dificultar a obtenção da quantidade desejada.

5ª etapa: listagem e início das negociações
Quando a negociação começa oficialmente, o preço das ações no primeiro dia pode subir ou cair rapidamente, dependendo das expectativas do mercado.

6ª etapa: variações de preço após a listagem
Após a listagem, o preço das ações evolui a longo prazo com base nos resultados da empresa, perspectivas do setor e sentimento do mercado.

Por que as empresas optam pelo IPO?

Captação de capital como prioridade máxima

A principal razão para uma empresa realizar um IPO é captar recursos. Por exemplo, a Coupang, em 2021, conseguiu cerca de 4 trilhões de won, expandindo significativamente sua infraestrutura logística e de entregas. Os fundos captados são utilizados em pesquisa e desenvolvimento, expansão de mercado, pagamento de dívidas, fusões e aquisições, entre outros objetivos.

Melhoria da credibilidade e fortalecimento da presença global

Empresas listadas precisam divulgar informações financeiras regularmente, o que aumenta a confiança de investidores e clientes. Além disso, ajuda a fortalecer a competitividade no mercado global.

Realização de lucros pelos investidores iniciais(EXIT)

Investidores iniciais, como fundos de venture capital(VC) ou fundos de private equity(PEF), podem vender suas participações no mercado após o IPO, recuperando o investimento. Fundadores e funcionários também podem exercer opções de ações e obter lucros significativos.

Estratégia para atrair talentos de alto nível

Empresas listadas podem oferecer opções de ações aos funcionários, facilitando a atração e retenção de talentos a longo prazo.

Vantagens e desvantagens do investimento em IPO: uma visão geral do investidor

Principais vantagens do investimento em ações de emissão pública

Alta rentabilidade inicial: Os preços das ações no início do IPO tendem a subir rapidamente em relação ao preço de emissão. Por exemplo, a Airbnb, em 2020, com preço de emissão de 68 dólares, fechou o primeiro dia a 146 dólares, um aumento de 115%.

Acesso a empresas em crescimento: Empresas que fazem IPO frequentemente crescem rapidamente, oferecendo potencial de retorno a longo prazo. A Tesla, por exemplo, com preço de emissão de 17 dólares em 2010, mantém-se acima de 400 dólares em 2024, proporcionando retornos superiores a 350 vezes para os investidores iniciais.

Aumento da liquidez: Após a listagem, as ações podem ser negociadas livremente no mercado, permitindo que os investidores vendam quando desejarem.

Maior transparência de informações: Empresas listadas divulgam relatórios financeiros periódicos, facilitando avaliações mais precisas do valor da empresa.

( Principais riscos do investimento em ações de emissão pública

Alta volatilidade de preços: Os preços podem cair drasticamente, contrariando as expectativas dos investidores iniciais.

Baixo crescimento da empresa: Se a empresa não crescer como esperado, a queda do preço das ações é inevitável.

Restrições de lock-up)Lock-up###: Após a listagem, há períodos em que os investidores iniciais não podem vender suas ações.

Falta de informações: Antes da listagem, as informações sobre a empresa podem ser limitadas, dificultando avaliações precisas. Resultados abaixo do esperado podem levar a quedas acentuadas no preço.

Incerteza setorial: Investimentos em setores emergentes ou startups apresentam alto risco de mercado, podendo resultar em perdas significativas.

Casos de sucesso em IPO: provas de crescimento a longo prazo

( Airbnb) - IPO em 2020

Mesmo na pandemia de COVID-19, a Airbnb atraiu grande interesse, com preço de emissão de 68 dólares. No primeiro dia, fechou a 146 dólares, um aumento de 115%, e o preço continuou a subir, ultrapassando 220 dólares com a recuperação do setor de viagens.

Tesla( - IPO em 2010

Com preço de emissão de 17 dólares, a Tesla cresceu com o mercado de veículos elétricos. Em 2024, o preço ajustado por divisão de ações mantém-se acima de 400 dólares, proporcionando retornos superiores a 350 vezes para os investidores iniciais.

) Alibaba### - IPO em 2014

A gigante chinesa do comércio eletrônico, Alibaba, listou-se na NYSE(NYSE) com preço de emissão de 68 dólares. No primeiro dia, subiu para 93 dólares, um aumento de 37%, e sua capitalização de mercado ultrapassou 200 bilhões de dólares, consolidando seu sucesso a longo prazo.

Casos de fracasso em IPO: expectativas não atendidas

WeWork( - Fracasso em IPO em 2019

A WeWork, avaliada em mais de 470 bilhões de dólares, tentou fazer IPO, mas perdeu a confiança dos investidores devido a gastos excessivos e problemas internos de gestão. O plano de listagem foi cancelado, e a empresa tentou uma fusão alternativa, mas enfrentou problemas de gestão e entrou com pedido de falência em 2023.

) Roblox( - IPO em 2021

Com preço de emissão de 45 dólares, a Roblox abriu o mercado a 77 dólares, mas, devido à forte concorrência e desempenho abaixo do esperado, o preço caiu mais de 50% em relação ao valor inicial.

) K-Bank### - Adiada a listagem em 2024

A listagem planejada para 2024 na KOSDAQ foi adiada devido ao baixo interesse de investidores institucionais e controvérsias sobre a avaliação da empresa.

Características principais do mercado de IPOs e estratégias de investimento

( Mercado de IPOs na Coreia

O mercado de IPOs na Coreia está em rápido crescimento, com empresas inovadoras de fintech e biotecnologia entrando no mercado. Políticas governamentais de apoio a startups e maior investimento de venture capital impulsionam essa tendência.

No entanto, há barreiras para investidores estrangeiros. Os procedimentos de investimento são complexos e há incidência de impostos sobre rendimentos de dividendos, sendo importante analisar cuidadosamente as regulamentações locais e as tendências do mercado.

) Mercado de IPOs nos EUA

Os EUA possuem o mercado de IPOs mais ativo do mundo, com a NASDAQ###NASDAQ( e a NYSE)NYSE### como principais plataformas de listagem de empresas globais. Empresas de tecnologia e biotecnologia lideram as listagens, com alta liquidez.

Por outro lado, a rigorosa regulamentação da SEC(SEC) e os requisitos de divulgação exigem uma análise detalhada da situação financeira e das perspectivas setoriais das empresas.

Mercado de IPOs em Hong Kong

Hong Kong é um centro financeiro estratégico para listagens de empresas chinesas no exterior. Sua alta liquidez e abertura a investidores internacionais são vantagens, mas mudanças na política chinesa e riscos geopolíticos representam variáveis importantes.

A baixa diversidade setorial pode representar risco de concentração em determinados setores, sendo necessário acompanhar de perto as mudanças na política chinesa e os riscos econômicos.

Estratégias práticas para o sucesso em investimentos em IPOs

1. Análise aprofundada da situação financeira da empresa

A saúde financeira do IPO é o critério mais importante de avaliação. Deve-se focar na rentabilidade, relação de endividamento e fluxo de caixa.

Empresas financeiramente sólidas e com potencial de crescimento têm maior probabilidade de manter a valorização após a listagem. Apple, desde seu IPO em 1980, possui uma estrutura financeira robusta e produtos inovadores, crescendo continuamente. Microsoft, desde sua listagem em 1986, mantém-se forte graças à sua rentabilidade e domínio de mercado.

( 2. Análise das perspectivas setoriais e da concorrência

O setor ao qual a empresa pertence é um fator-chave na avaliação do IPO. Empresas de setores em rápido crescimento, como IA, computação em nuvem e biotecnologia, tendem a continuar crescendo após a listagem.

Por outro lado, setores tradicionais como varejo ou telecomunicações, com menor potencial de crescimento ou alta concorrência, apresentam maior risco de queda de preço. Utilizar relatórios de pesquisa e dados de instituições de análise de mercado é recomendável.

) 3. Avaliação da equipe de gestão

A experiência, liderança e resultados passados da equipe de gestão influenciam significativamente o futuro da empresa. Para startups, a competência da equipe pode determinar o sucesso ou fracasso.

Para análise, podem ser utilizados o prospecto, currículos da equipe, perfis no LinkedIn, notícias na mídia e resultados anteriores de gestão.

( 4. Planejamento financeiro e diversificação de investimentos para gestão de riscos

Investir em IPOs envolve alta volatilidade, portanto, planejamento financeiro e diversificação são essenciais.

Planejamento financeiro: o valor investido em IPO deve ser uma parte limitada do portfólio. Invista apenas o que pode perder sem comprometer sua estabilidade financeira.

Diversificação: distribuir investimentos em várias IPOs reduz riscos. Investir em diferentes setores como tecnologia, saúde e finanças ajuda a minimizar perdas em setores que apresentem desempenho fraco.

Análise do ambiente de mercado: em períodos de aumento de juros, as ações de crescimento podem cair, sendo importante monitorar o cenário macroeconômico.

Conclusão: abordagem equilibrada ao investir em IPOs

Investir em IPOs oferece oportunidades valiosas para empresas e investidores, mas envolve riscos elevados. As empresas podem captar recursos e impulsionar seu crescimento, enquanto os investidores podem obter lucros com a valorização inicial e o crescimento a longo prazo.

No entanto, os IPOs apresentam alta volatilidade de curto prazo e risco de queda, dependendo da saúde financeira da empresa e do cenário de mercado. Assim, é fundamental analisar cuidadosamente a situação financeira, as perspectivas setoriais e a equipe de gestão, além de diversificar e gerenciar o capital para minimizar riscos.

Além disso, o mercado de IPOs varia conforme fatores econômicos e políticos de cada país, sendo importante acompanhar de perto as mudanças regulatórias e de cenário. Com uma coleta de informações cuidadosa e estratégias bem planejadas, o investimento em IPOs pode se tornar uma oportunidade promissora a longo prazo.