EUR/USD Navega pela Volatilidade Pré-NFP enquanto o Momentum do Dólar se Intensifica

À medida que os traders se preparam para o anúncio muito aguardado do Nonfarm Payrolls dos EUA, os mercados de câmbio estão a mostrar sinais de cautela acrescida, com o EUR/USD a negociar perto do nível de 1.1650. O próximo relatório de NFP de dezembro deve fornecer pistas cruciais sobre a força do mercado de trabalho e possíveis mudanças na direção da política do Federal Reserve.

Pontos de Dados do Mercado de Trabalho Apontam para Sinais Mistas

As estatísticas recentes do mercado de trabalho dos EUA pintam um quadro nuançado das condições de emprego. Os Pedidos de Subsídio de Desemprego iniciais registaram 208.000 para a semana que terminou em 3 de janeiro, ficando ligeiramente melhor do que os 210.000 previstos, mas aumentando em relação aos 200.000 da semana anterior. Mais significativamente, os pedidos contínuos de subsídio de desemprego subiram para 1,914 milhões, de 1,858 milhões, sugerindo uma expansão gradual na quantidade de trabalhadores a receber benefícios de desemprego.

A previsão de NFP de dezembro sugere que a criação de empregos pode desacelerar para 60.000 posições, em comparação com os ganhos de 64.000 de novembro, o que pode ter implicações para a direção de curto prazo do USD. Os traders estão a posicionar-se antes desta divulgação, criando um tom de cautela nos mercados de câmbio.

Economia da Zona Euro Mostra Dinâmicas Mistas

O sentimento económico na Zona Euro apresenta um pano de fundo complexo. O Índice de Clima Empresarial da Comissão Europeia melhorou para -0,56, de -0,66 em dezembro, indicando uma estabilização nas condições empresariais. A Confiança do Consumidor fortaleceu-se materialmente para -13,1, de -14,6, embora o Indicador de Sentimento Económico mais amplo tenha recuado ligeiramente para 96,7, de 97,1.

As dinâmicas de inflação dos produtores merecem atenção. O Índice de Preços ao Produtor da Zona Euro subiu 0,5% mês a mês em novembro, superando as previsões de 0,2%, embora as leituras anuais tenham mostrado uma contração de preços de 1,7% pelo quarto mês consecutivo. Entretanto, a taxa de desemprego na Zona Euro diminuiu para 6,3%, de 6,4%.

Estratégia de Manutenção do BCE Reforçada por Expectativas de Inflação Estáveis

As comunicações do banco central reforçam a provável manutenção da política monetária atual. O Vice-Presidente do BCE, Luis de Guindos, caracterizou o nível de taxa de juros como “apropriado”, observando que a inflação atingiu os níveis-alvo, apesar das incertezas persistentes no ambiente mais amplo.

Análises da BBH FX sugerem que a última pesquisa de consumidores do BCE fornece suporte adicional para a continuidade da política. Os dados de expectativas de consumo do banco central revelam que as expectativas de inflação permanecem estáveis ao longo do tempo — expectativas de 1 ano, 3 anos e 5 anos mantêm-se em 2,8%, 2,5% e 2,2%, respetivamente. Esta estabilidade alinha-se com a meta de 2% do BCE para o médio prazo e reforça a racionalidade de manter a taxa de referência em 2,00%.

Com o USD a ganhar força com os dados do mercado de trabalho e a taxa de câmbio EUR/USD a estabilizar-se perto de níveis de suporte, o par de moedas enfrenta uma possível pressão dependendo de como o relatório de NFP se compara às expectativas. A interação entre os sinais de política do Fed e a postura acomodatícia do BCE continua a impulsionar a volatilidade na dinâmica do EUR para USD.